银行间债券市场非金融企业债务融资的分析及阐述

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银行间债券市场非金融企业债务融资的分析及阐述

作者：张敏

来源：《财经界·中旬刊》2017年第03期

摘 要：债务融资在某种程度上促进了非金融企业的发展，但是受银行间债券市场变动和社会主义市场经济本身特点的影响，银行间债券市场非金融企业债务融资发展存在一定的问题。文章结合银行间债券市场非金融企业债务融资存在的问题，为如何完善银行间债券市场非金融企业债务融资展开分析。

关键词：银行间债券市场 非金融企业 债务融资 一、银行间债券市场非金融企业债务融资发展现状

2015年，债券融资在我国社会融资规模中占比上升，银行间债券市场发行量大幅增加，发行利率显著下降。2015年，我国企业债券净融资2.94万亿元，同比增长5070亿元，企业债券净融资在社会融资规模中占比达19.1%，比上年高3.8个百分点。其中，银行间债券市场非金融企业债务融资工具累计净融资1.97万亿元。从银行间债券市场来看，2015年有1669家企业发行了4582只非金融企业债务融资工具，共募集资金5.43万亿元，比上年增长31.4%。其中，中小企业和“三农”企业共募资2407.3亿元。四川重点企业每年在银行间市场直接债务融资工具年度发行量，到2015年末，全年发行量累计达到500亿元，余额力争达到1000亿元，在全国银行间市场直接债务融资总量中的占比应达到3%以上。 二、银行间债券市场非金融企业债务融资发展存在的问题 （一）制度上存在的不足

非金融企业在银行间债券市场上发行的债券实行注册制，和我国传统行政管制为主的债券发行、国家调控债券规划、债券严格审批相比产生了本质上的差异。利率对我国企业债券市场的限制主要表现在以下两个方面：第一，企业债券利率没有实现市场化发展。第二，企业债券市场发展缺乏完善化的基准利率和定价体系。由此对债券定价、债券市场品种创新发展带来了制约，影响了债券市场的发展繁荣。 （二）民营和中小企业融资难问题的存在

民营企业在债券市场融资发展中不仅存在较大的难度，而且融资发行成本费用较高。一些投资机构禁止对民营企业发展的债券进行投资，导致在同一评级机构的债券发现中，民营企业