3、其他无形资产 （1）其他无形资产的范围
纳入本次评估范围的无形资产属于行为权利中的一种无形资产，包括：《药
品生产企业许可证》（编号：吉 20110080）、药品 GMP 证书（证书编号：吉 L0568） 以及中药-十一味参芪片等 202 个药品批准文号。本次评估将上述其他无形资产 内容合并为吉林制药知识产权一项评估。 （2）评估方法的选择
委估无形资产属于一种行为权利，是通过行业管理部门对其综合考评后而认 定其具有药品生产资格后而颁布的一种许可证，其取得成本无法用重置价值去衡 量，故无法采用成本法进行评估。
由于评估人员无法寻找到生产许可证在此目的下进行评估的案例，同时无形 资产具有可比性差的特点，故此项无形资产的评估亦不适于采用现行市价法。 由于委估无形资产具有收益性，因此此项无形资产评估采用收益现值法。 （3）收益现值法概述 收益现值法的前提条件是：
○1 被评估资产必须是能用货币衡量其未来期望收益的单项或整体资产 ○2 资产所有者承担的风险也必须是能用货币计量的 ○计算公式：
V 为无形资产评估价值；St 为第 t 年的销售收入；R 为净收入分成率； n 为收益年限；i 为折现率。
（4）收益现值法中各项金额（参数）的确定 ○收益期的预测
本次评估涉及主要的药品批准文号于 2015 到期，故本次评估取收益期限至2015 年。
○2 收入的预测
由于制药企业每年的生产产品种类会紧随市场环境调整，企业及评估人员均 无法预计评估基准日后各收益期内的药品生产种类，同时，药品如已不在产，未 能为企业带来销售收益时，其对应药品批号也不具有收益性。故本次评估依据截 至评估基准日时点的药品生产情况，对评估范围内药品进行在产与非在产分类， 并假设未来收益期内药品种类的在产状况将维持与评估基准日时的在产状况保 持一致，将评估范围的 202 个药品批号打包进行收益法评估。
根据吉林制药目前产品的在产状况，结合企业的生产能力及参考近 3 年企业 实际销售情况，未来收入预测如下表： 单位：万元 未来预测数据 项目名称
2012年10-12月 2013年 2014年 2015年 销售收入 2,312.67 9,365.09 9,745.54 10,239.49 ○确定知识产权提成率
中联羊城评估选取了海南海药、三精制药、哈药股份做为对比公司，并假设 以上述上市公司作为未来知识产权受让方的可能蓝本或可比对象来分析被评估 知识产权可能为其产生的收益。
根据上述 3 家对比公司近两年（2011~2012 年 9 月）的财务报告，得出对比 公司的资本结构如下：
营运资金比重％ 有形非流动资产比重％ 无形非流动资产比重％ 序号 对比对象 股票代码
2012/9/30 2011/12/31 2012/9/30 2011/12/31 2012/9/30 2011/12/31
1 海南海药 sz000566 34.11% 24.07% 7.92% 7.40% 57.97% 68.52% 2 三精制药 sh600829 22.18% 19.73% 17.60% 17.13% 60.22% 63.14% 3 哈药股份 sh600664 42.05% 35.47% 33.26% 35.65% 24.69% 28.87% 4 平均值 32.78% 26.42% 19.59% 20.06% 47.63% 53.51% 5 近年平均 29.60% 19.83% 50.57%
由于对比公司是制药企业，无形资产比例相应较高。同时对比公司无形资产 应为企业全部的无形资产，不仅是药品生产许可证、药品 GMP 证书以及药品批准 文号等知识产权，还包括土地使用权等。通过与企业访谈和了解，分析确定本次 评估的药品生产许可证、药品 GMP 证书以及药品批准文号等知识产权占全部无形 资产的 25%，因此可以得到知识产权占全部资本中的比例，并进一步对比财务报 表，得出下表： 单位：万元 无形非
无形非流 知识产 相应年份 流动资 知识产权
动资产在 权在资 的业务税 知识产 对比 序 对比公司 产中知 对主营业 相应年份的主
股票代码 年份 资本结构 本结构 息折旧／ 权提成 公司 总平 号 名称 识产权 务现金流 营业务收入 中所占比 中所占 摊销前利 率 平均 均值 所占比 的贡献 例 比重 润 EBITDA 值 重
A B C D E F G=E*F H I=G*H J K=I/J
2012/9/30 57.97% 25.00% 14.49% 8,156.99 1,181.95 42,718.92 2.77% 1 海南海药 sz000566 3.17%
2011/12/31 68.52% 25.00% 17.13% 15,064.15 2,580.49 72,184.75 3.57% 2012/9/30 60.22% 25.00% 15.05% 33,233.77 5,001.68 210,311.28 2.38% 2 三精制药 sh600829 2.46% 1.97%
2011/12/31 63.14% 25.00% 15.78% 57,850.82 9,128.86 360,573.89 2.53% 2012/9/30 24.69% 25.00% 6.17% 31,258.66 1,928.66 908,662.86 0.21% 3 哈药股份 sh600664 0.29%
2011/12/31 28.87% 25.00% 7.22% 66,418.59 4,795.42 1,348,696.04 0.36% 从上表中可以看出，知识产权对现金流的贡献占销售收入的比例三个对比公 司的平均值分别为 3.17%、2.46%、0.29%。三家对比公司均为制药行业的代表性 企业，因此其知识产权贡献率应当反映了国内相同行业的知识产权贡献水平，因 此，以三家公司的知识产权贡献率的平均值 1.97%作为对比知识产权贡献率。 ○确定知识产权对现金流的贡献
通过上述知识产权提成率的估算和对产品销售收入的预测，可以得出知识产 权的贡献 =Σ （知识产权产品年销售收入净值×年知识产权提成率）。 单位：万元 未来预测数据 项目名称
2012年10-12月 2013年 2014年 2015年 销售收入 2,312.67 9,365.09 9,745.54 10,239.49 提成率 1.97% 1.97% 1.97% 1.97%
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