来表示货币需求函数：M/P=(y,w;rm,rb,re,1/P*dP/dt,u)
该函数表明，实际货币需求（ M/P ）是实际收入（y），由非人力财富获得的那一部分收入与持久性收入的比例（w），预期的货币名义报酬率（rm），预期的债券名义报酬率（rb），预期的股票名义报酬率（re），预期的价格报酬率（1/P*dP/dt）和其他的飞收入变量（u）的函数。
强调持久性收入对货币需求的主导作用是弗里德曼的货币需求函数的最显著的特点。
弗里德曼在分析消费和收入的关系时，将收入分为暂时性收入和持久性收入。暂时性收入指短期内得到的、非连续性的和带有偶然性的收入。持久性收入指消费者从自己拥有的物质资本和人力资本中，在长期内经常能得到的、带有长久性和规则性的收入流量。
弗里德曼认为，货币需求主要取决于总财富，但总财富实际上无法衡量，只能用人们的收入来代表。人们的现期收入（或暂时收入）非常不稳定，不能确切地代表财富；持久性收入却是相对稳定的收入流量，用它代表财富，则可以基本上反映财富的状况。因此，可以说，货币需求主要取决于持久性收入，货币需求的变化在很大程度上只受持久性收入变动的支配。
弗里德曼根据对货币需求函数地分析和论证得出几点结论：
（1）凯恩斯主义者认为消费是现期收入（暂时性收入）的函数，并用消费支出增量和现期收入增量的关系——边际消费倾向递减规律——所造成的消费需求不足来解释有效需求不足及短期经济波动。持久性收入假说认为，各个时期的消
费支出中只有较小的部分与现期收入有关，而凯恩斯的学说不能完全解释经济波动问题。
（2）由于消费支出与现期收入关系不大，因而政府为了克服经济危机而采取的财政政策（如减税）可能是无效的。根据持久性收入假说，居民的这种临时性额外收入只有很少一部分作为实际消费，其余都转化为储蓄，减税的结果并没有达到刺激消费的目的。反之，对于政府为对付通货膨胀而采取的增税政策而言，也是如此。
（3）货币需求是相当稳定的，而货币供应量却因受货币政策当局的操纵而在短期内剧烈变化，从而影响了经济体系的稳定；而要使经济稳定地发展，就必须稳定货币供应量的增长率，使货币供应与货币需求相适应。 四、现代货币主义的经济政策
思考题：现代货币主义经济政策的主要内容？
现代货币主义者的经济政策以现代货币数量论为理论基础，反对国家过多干预经济，认为经济自由是经济政策主张的基调。他们在反对凯恩斯主义的财政政策的同时，主要强调正确的货币政策的重要作用。弗里德曼把正确的货币政策归结为三点：
第一，货币政策能够防止货币本身成为经济混乱的主要根源；
第二，货币政策能够给经济运行和发展提供一个稳定的背景；
第三，货币政策能够有助于抵消经济体系中其他原因引起的比较重要的干扰。
现代货币主义者的经济政策主要有以下几项：
（一）“单一规则”的货币政策
现代货币主义这不仅反对凯恩斯主义的财政政策，而且也反对凯恩斯主义的由中央银行根据经济情况“相机抉择”的货币政策。他认为，由于货币数量的变化对实际经济和通货膨胀的影响存在着“时滞”，政府在调节货币供应量时往往会做过头，造成经济波动更加频繁，更加不稳定。货币当局只需要实行“单一规则”的货币政策，把控制货币供应量作为唯一的政策工具，由政府公开宣布把货币供应量的年增长率长期固定再同预计的经济增长率基本一直的水平。这样就可以避免经济的波动和通货膨胀。 （二）“收入指数化”方案
20世纪70年代，西方各国为对付经济“滞胀”都先后采取了冻结或管制工资、物价的“收入政策”，但是，收效甚微。对此，弗里德曼等现代货币主义者提出了“收入指数化”方案，认为应该将工资、政府债券收益和其他收入同生活费用（如物价指数）紧密联系起来，使它们能够根据物价指数的变化而调整。实行收入指数化方案可以消除通货膨胀过程中带来的不公平，剥夺政府从通货膨胀中所得到地非法收益和一些债券所有者所占地便宜，这样也就消除了社会经济生活中搞通货膨胀的动机。但要彻底根治通胀，唯一有效地办法就是控制货币供应量的增长率。 （三）实行浮动汇率制
在1950年，弗里德曼就撰文《浮动汇率问题》，详细地分析了国际收支变化的调节问题，反对实行固定汇率制，主张实行浮动汇率制。弗里德曼认为，浮动汇率制是一种自动调节机制。它有助于国际贸易和国际收支均衡的自动维持，
能减轻国际收支失衡对国内经济的不利影响。这对于实现经济的稳定增长，发展不受限制地多边贸易都是极为有利的。 汇率亦称“外汇行市或汇价”，是国际贸易中最重要的调节杠杆。一国货币兑换另一国货币的比率，是以一种货币表示另一种货币的价格。由于世界各国货币的名称不同，币值不一，所以一国货币对其他国家的货币要规定一个兑换率，即汇率。
固定汇率是指由政府制定和公布，并只能在一定幅度内波动的汇率。
浮动汇率是指由市场供求关系决定的汇率。其涨落基本自由，一国货币市场原则上没有维持汇率水平的义务，但必要时可进行干预。
汇率制度又称汇率安排(Exchange Rate Arrangement)：是各国普遍采用的确定本国货币与其它货币汇率的体系。是各国或国际社会对于确定、维持、调整与管理汇率的原则、方法、方式和机构等所作出的系统规定。汇率制度对各国汇率的决定有重大影响。
回顾和了解汇率制度，可以使我们对国际金融市场上汇率的波动有更深刻的理解。按照汇率变动幅度的大小，汇率制度可分为固 定汇率制和浮动汇率制。
固定汇率制（fixed exchange rate system）是指以本位货币本身或法定含金量为确定汇率的基准，汇率比较稳定的一种汇率制度。在不同的货币制度下具有不同的固定汇率制度。
浮动汇率制（floating exchange rate system）是指一国不规定本币与外币的黄金平价和汇率上下波动的界限，货币当
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