中国PMI指标体系框架

的正相关；还有研究对PMI与国家其他指标如工业品价格指数、库存指数等作了相关研究。通过这些研究，对PMI的特点与作用有了更为深刻的认识。据美国专家分析，如果美国制造业综合指数在一段时间内高于42.7%，表示国家总体经济上升。

3、应用不断扩大

首先，PMI在政府部门的应用不断加强。由于PMI的特性，它已成为美国经济运行监测的及时、可靠、权威的先行性指标，得到了美联储、中央银行和商业银行、金融与投资公司以及政府与商界的经济学家与预测专家的普遍认同和采用。由于GDP只有季度数据，而且发布时间过晚，一些研究机构甚至用PMI来预测GDP的走势。

其次，开展区域与行业调查研究。除了全国性普遍调查之外，美国许多州还开展了区域性PMI商业调查，将调查范围集中于特定区域或行业，用于分析该区域或行业经济发展状况。这方面的情况在第一章“PMI的应用”一节中有较为详细的介绍，在此不做赘述。

（二）美国PMI的编制过程

1、建立调查报告和管理机构。首先确定报告的目的和性质，然后选定或建立一个独立的，有能力进行数据收集、统计的机构负责调查项目的运行。美国供应管理协会（ISM，原为美国采购管理协会）就是一个这样的机构。

2、选择被调查者、样本规模。ISM按照规模、行业、地理位置和占GDP的百分比对企业详细分类后随机进行选择。在企业中具体回答问题的人是该企业的采购经理。

3、问卷的设计。问卷设计的原则是使采购经理回答的问题简单容易，不需要过多的思考就可以做答，题目保持在一页之内。制造业PMI指标包括新定单、产品、就业、供应商配送、存货、消费者存货、价格、积压订单、新出口订单、进口等内容。非制造业报告的指标包括商业活动、新定单、就业、供应商配送、存货、存货敏感度、价格、压订单、新出口订单、进口等内容。基本上所有的问题答案都被设计成三种，即“增长”、“一样”、“下降”。

4、数据的分析。指数的计算为：回答“增长”的百分数加上回答“一样”的百分数的一半而得出。PMI离中线（50％）越远，表示变化的速度越大。高于50％表示比上月有所增长，低于50％表示比上月有所下降。PMI在一段时间内保持在42.7%以上，表明全面经济或国内生产总值是扩张的，低于42.7%，则显示正在衰退。商务报告中的PMI指标，可以与政府的系列统计数据进行对比，并根据回归分析来说明经济扩张或衰退的起点。

5、数据的发布。其中制造业PMI商务报告在每月第一个工作日发布，非制造业PMI商务报告在每月第三个工作日发布。

二、欧洲

上个世纪90年代初，在NTC-Research集团（一家全球商业信息研究和咨询机构，以下简称NTC）的支持下，欧洲多数国家已经建立了PMI编制和发布制度。

（一）欧元区总指数

NTC集团在各国完成PMI调查基础上，建立了欧元区PMI体系和欧元区PMI总指数。欧元区PMI总指数是在每个月定期调查超过5000个公司采购经理的基础上完成的，各项指数计算方法与美国类似。该指数由欧元区制造业与服务业数据加权形成，权重是将欧元区作为一个整体，基于各国总产值对于欧元区经济发展的相对重要性来进行计算。整个欧元区PMI体系包括6个指标：欧元区综合生产指数、新订单指数、雇员指数、采购品价格指数、积压订单指数、产出品价格指数。

图2.1 欧洲PMI体系

制造业欧元区GDP在整个欧元区GDP中约占24%的比重。欧元区制造业PMI调查了德国、法国、意大利、西班牙、荷兰、奥地利、希腊、爱尔兰八个国家，这些国家GDP占整个欧元区产出的92%。欧元区制造业企业调查指标主要包括8个：生产、供应商配送时间、新订单、采购量、采购品价格、产成品库存、采购品库存、雇员。每个指标通过各国指标的加权平均得到合成的欧元区系列数据。对每个指标都进行季节性调整。例如，欧元区制造业生产指数是八个国家生产指数的加权平均数。制造业PMI 综合指数是根据产出、新订单、采购品库存、供应商配送时间、雇员五项指标进行加权计算出来的。

服务业PMI调查了德国、意大利、西班牙、法国和爱尔兰五个国家，上述五国服务业GDP代表了欧元区服务业活动的83%。欧元区服务业企业调查指标包括：商业活动、新商业活动、采购品价格、雇员、服务费用价格、未完成商业订单、商业预期，根据调查结果分别编制以下指数：商业活动指数、新商业订单指数、未完成商业订单指数、投入品价格指数、费用水平指数、雇员指数、未来商业活动预期指数。欧元区服务业序列数据通过单个指标的加权平均而得到，对单个指标进行了季节性调整。例如，欧元区服务业商业活动指数是5个国家商业活动指数的加权平均数。权重是基于最新的欧元区统计数据，按各国服务业增加值对欧元区服务业总的增加值的比重来计算。即首先将各国服务业增加值汇总合计，再算各国的比重得出权重。此外，还根据欧元区5个指标利用加权方法而合成欧元区服务业PMI。

NTC除了帮助欧元区建立制造业和服务业PMI外，还建立了建筑业PMI，但建筑业PMI未计算入欧元区总指数以内。建筑业调查在德国、法国、意大利和爱尔兰4个国家开展。建筑业主要指标包括6个：商业活动、新商业、采购品价格、雇员、采购量、供应商配送时间，其计算过程与制造业、服务业基本相同。

（二）英国PMI编制情况

英国是欧盟国家的一个典型代表，其PMI包括制造业与服务业两部分，其数据与报告均为月度发布，由NTC研究机构代表卡特采购与供应学会和路透社共同研究、发布和出版。

英国制造业PMI基于对600个英国私人制造业公司经理的调查，提供了对英国制造业活动的最及时的监测。制造业PMI指数包括12个指数：产量、新订单、新出口订单、工作积压、制成品库存、就业、产品价格、采购品价格、供应商配送时间、采购量、采购库存、采购经理指数（综合指数）。首次公布时间是1992年1月。调查覆盖基于标准工业分类（SIC）的工业部门，如化学、电子、食品饮料、机械工程、金属、纺织、木材、造纸、运输等。

英国服务业PMI每月调查的对象超过700家企业。数据最早的收集时间是1996年7月。调查范围包括运输与通讯、金融中介、商业服务、个人服务、计算机与IT服务以及宾馆餐饮服务业。调查指标有7个：商业活动指数、新商业订单、待处理商业订单、采购品价格、费用水平、雇员指数、未来商业活动预期指数。

英国PMI调查的汇总，是根据企业与行业的贡献度进行加权，即每一个回收的问卷根据公司规模的大小、各个分部门对制造业总体的贡献率而加权，这就确保了较大的公司比小公司有更大的影响力。加权的权重根据变化及时进行调整。

（三）德国PMI编制情况

德国分别建立了制造业、建筑业和服务业PMI指数。德国制造业PMI报告来源于对全国400家制造业公司的调查。调查对象是根据各行业对德国制造业产值的贡献度以及地区分布而选出的。德国建筑业PMI调查监测了德国私人建筑业经济的发展趋势，对调查成员经过仔细的挑选，以便准确地反映建筑业经济的结构。德国服务业PMI报告来源于对全国450家服务业公司的调查。调查对象是根据各行业对德国服务业产值的贡献度以及地区分布而选出的。

三、亚洲

相对于欧洲来说，亚洲仅有少数国家开始编制PMI指数，比较典型的是日本和新加坡。 （一）日本制造业PMI

日本制造业PMI数据的收集和建立始于2001年10月，数据来自300个制造企业采购经理或类似高层管理人员。日本的PMI调查样本经过了仔细挑选，能够准确地反映日本制造业的真实结构。首先，根据官方数据确定日本制造业的现行结构，对制造业进行了归并，整合为11个大类，并根据每类对GDP的贡献确定了该类样本在总体中的比重。其次，在每一个工业部门（2位数的国际标准分类ISIC）中采用随机抽样方法得到适当的公司数目。在每一个2位数的ISIC部门中，包括了大、中、小型不同的企业。各行业样本数目见表2.1。

日本PMI的统计和分析方法基本与NTC相同，所不同的是NTC在日本采取了比较特殊的季节调整方法。PMI调查数据的季节性调整通常采用12个月(X12)的统计调整，这是许多发达国家政府统计机构采取的方法。但是，X12统计调整只有具备5年以上的数据才比较有效。由于日本缺乏这样的数据基础，因此采用了NTC提供的变通方法来解决季节调整问题。