厦门大学吴世农
筹资活动现金流量长期负债增加
-30
加：短期负债增加减：支付利息
支付股利
-20
40 44 50 55筹资净现金流量小计总净现金流量合计年初现金
-90 -49-900 10 1000 110 年末现金
现金净增加（年末-年初）
100 100-900 10厦门大学吴世农
（三）经营政策和财务政策
1、“创始资本-资产-销售-利润-新资本”各自的含义和它们之间的循环关系。
为了发展企业，企业必需获得更多的资产以实现更多的销售，并赚取更高的利润以支付更多的股利和增加更多的留存收益，才能进一步增加权益资本和筹集新的债务资本去发展业务。所以，企业必需有更多新的资本投入才能进一步增长。
2、经营和财务政策与企业自我可持续增长之间的关系。在假定企业税率不变，不对外筹集权益资本，且不改变“经营政策”（资产周转率和利润率）和不改变“财务政策”（负债比例和股利支付率）的情况下，企业进一步的发展所需的资本来自“留存收益”和“新的债务资本”——二者满足“目标负债比例”。在这种情况下，企业的销售增长率称为“自我可持续增长率”，即在“六不”条件下可以取得的最大的销售增长率。
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期末的权益资本-期初的权益资本
自我可持续增长率=----------------------------------------------期初的权益资本
当期留存收益
= -----------------------------------------期初的权益资本
在上述“六不”的条件下，下面关系式成立：
自我可持续增长率= 资产增长率
= 净资产（权益资本）增长率= 负债增长率= 销售增长率= 成本增长率= 净利润增长率
对于ABC公司，自我可持续增长率=10%！！！
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3、自我可持续增长率与销售增长率之间的关系。
（1）如果企业不对外进行权益资本筹资，企业未来的最大销售增
长率就是其可持续增长率！
（2）如果企业预计其销售增长率将超过现有的可持续增长率，企业必需尽快进行新的权益资本筹资，而不是继续依靠留存收益这
种内在筹资方式！
4、“损益表-资产负债表-现金流量表”各自的含义和它们之间的联系。
（1）根据公司的“经营政策”（资产周转率和利润率）和公司的“财务政策”（负债比率和股利支付率），就可以知道公司“经营循环”过程，从而掌握“损益表”和“资产负债表”的编制原
理。
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