一、单项选择题
1．下列各项中属于筹资企业可利用商业信用的是（ ） A.预付货款 B.赊销商品 C.赊购商品 D.融资租赁
2．资金时间价值相当于没有风险和通货膨胀条件下的（ ） A.利息率 B.额外收益 C.社会平均资金利润率 D.利润
3．在证券投资中，因通货膨胀带来的风险是（ ） A.违约风险 B.购买力风险 C.利息率风险 D.流动性风险 4．股票投资的主要缺点是（ ） A.投资收益小 B.市场流动性差 C.购买力风险高 D.投资风险大
5．下列各项目中，不属于“自然性筹资”的是（ ） A.应付工资 B.应付帐款 C.短期借款 D.应交税金
6．某公司负债和权益筹资额的比例为2：5，综合资金成本率为12%，若资金成本和资金结构不变，则当发行100万元长期债券时，筹资总额分界点为（ ）
A.1200万元 B.350万元 C.200万元 D.100万元
7．某企业需借入资金90万元，由于银行要求保持10%的补偿性余额，则企业应向银行申请借款的数额为（ ）。
A.81万元 B.90万元 C.100万元 D.99万元
8．某公司2000年息税前利润为6000万元，实际利息费用为1000万元，则该公司2001年的财务杠杆系数为（ ）
A.6 B.1.2 C. 0.83 D.2
9．融资租赁最大的优点是（ ） A.成本低 B.风险小 C.能最快形成生产能力 D.不需支付利息
10．每股盈余无差别点是指两种筹资方案下，普通股每股收益相等时的（ ） A.成本总额 B.筹资总额 C.资金结构 D.息税前利润或收入
二、多项选择题
在每小题列出的五个备选项中至少有两个是符合题目要求的，请将其选出填入括号中。
1. 下列属于长期资金主要筹集方式的是（ ） A. 预收账款 B. 融资租赁 C. 发行股票 D. 发行长期债券 E. 应付票据
2. 下列属于由公司过高的信用标准带来的有（ ） A. 丧失很多销售机会 B. 降低违约风险 C. 扩大市场占有率 D. 减少坏账费用 E. 增大坏账损失
3.下列项目中属于与收益无关的项目有（ ）
A.出售有价证券收回的本金 B.出售有价证券获得的投资收益 C.折旧额 D.购货退出 E.偿还债务本金
4. 下列能够计算营业现金流量的公式有（ ） A. 税后收入－税后付现成本＋税负减少 B. 税后收入－税后付现成本＋折旧抵税
C. 收入×（1－税率）－付现成本×（1－税率）＋折旧×税率 D. 税后利润＋折旧
E. 营业收入－付现成本－所得税
8.所有者通过经营者损害债权人利益的常见形式是（ ）。 A. 未经债权人同意发行新债券 B. 未经债权人同意向银行借款
C. 投资于比债权人预计风险要高的新项目 D. 不尽力增加企业价值 E. 改变经营战略
三、判断题
判断下列各题正误，正确的打“√”，错误的打“×”
1. 现值指数是一个相对数指标，反映投资的效率，而净现值是一个绝对数指标，反映投资的效率。（2. 投资方案的回收期越长，表明该方案的风险程度越小。（ ）
3. 在利率相同的情况下，第8年末1元的复利现值系数大于第6年末1元的复利现值系数。（ ）4.不论企业财务状况如何，企业必须支付到期的负债及利息，所以债务筹资风险较大。（ ）
1
） 5.已知某固定资产投资项目，投产后每年可获得净利润100万元，年折旧额为150万元，项目期满有残值50万元。据此可以判断，该项目经营期最后一年的净现金流量为300万元。（ ） 6.资本成本从内容上包括筹资费用和用资费用两部分，两者都需要定期支付。（ ）
7.经营风险任何企业都存在，而财务风险只有当负债比率达到50%以上的企业才存在。（ ） 8.企业以前年度未分配的利润，不得并入本年度的利润内向投资者分配，以免过度分利。（ ） 9.股票上市便于确定公司价值，确定公司增发新股的价格。（ ） 10.企业在提取法定盈余公积金以前，不得向投资者分配利润。（ ）
四、简答题
1. 简述资金成本的概念和作用。
2. 为什么对投资方案的评价必须以现金流量而不是利润的估价为基础？
五、计算题
1. 企业有一笔5年后到期的长期借款100万元，年复利利率为8%。试问: (1)每年年末偿还，应偿还多少? (2)每年年初偿还，应偿还多少?
已知：（P/A,8%,5）=3.9927， (P/F,8%,5)=0.6806， （F/A,8%,5）=5.866 ，（F/P,8%,5）=1.469 。 2．某企业发行在外的股份总额为5000万股，今年净利润为4000万元。企业的经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为3，假设明年的销售量增加5%。 要求计算：
（1）企业的复合杠杆系数； （2）每股收益的变动率；
（3）今年的每股收益。
3．某企业资本结构及个别资本成本资料如下：
资本结构 金额（万元） 相关资料 长期借款 200 年利息率8%，借款手续费不计 长期债券 400 年利息率9%，筹资费率4% 普通股股本 800 每股面值10元，共计80万股，本年每股股利1元，普通股股利年增长率为5%，筹资费率为4% 留存收益 600 合计 2000 企业所得税税率为40%
要求计算：
（1）各种资本的比重；
（2）加权平均资本成本。
4.某项目的经济寿命期为5年，每年现金流量数据分别为：NCF0=-75000元, NCF1=30000元, NCF2=25000元，NCF3=28000元，NCF4=25000元，NCF5=20000元。假设项目的必要报酬率为10%。已知：（P/F，10%，1）=0.9091，（P/F，10%，2）=0.8264，（P/F，10%，3）=0.7513，（P/F，10%，4）=0.6830，（P/F，10%，5）=0.6209。
要求： （1）计算该项目的投资回收期；
（2）计算该项目的净现值。
参考答案：
四、简答题
参考答案
1.
资金成本是企业为筹集和使用资本付出的代价。(5分)
资金成本是企业筹资决策的重要依据；是评价投资项目是否可行的一个重要尺度；是衡量企业经营业绩的一项重要标准。(5分) 2.
（1）整个项目寿命期内，利润总计与现金净流量总是相等的，所以用现金流量取代利润是有可靠的基础；(4分)
（2）利润的计算额在各年的分布受折旧方法、存货计价方法、费用分配方法、成本计算方法等人为因素影响，而现金流量在各年的分布基本上不受这些因素的影响，可以保证项目评价的客观性和科学性；(3分) （3）采用现金流量有利于合理考虑货币时间价值因素。(3分)
五、计算题 参考答案 1．（1）A×（F/A，8%，5）=100
A×5.866 =100
A=17.05(万元) (5分) (2)A×（F/A，8%，5）(1+8%)=100 A×5.866 ×(1+8%)=100
A=15.79(万元) (5分) 2．
（1）DCL=DOL×DFL=2×3=6 (5分) （2）DCL=5%/每股收益的变动率=6
每股收益的变动率=30% (3分)
2
（3）去年每股收益=4000万元/5000股=0.8 今年每股收益=0.8×(1+30%)=1.04(万元/股) (2分) 3．
（1） （5分） 资本结构 金额（万元） 资本占比重 长期借款 200 10% 长期债券 400 20% 普通股股本 800 40% 留存收益 600 30% 合计 2000 100%
（2）
8%×（1-40%）×10%+[9%/（1-4%）] ×（1-40%）×20%+{[1/10（1-4%）]+5%}×40%+（1/10+5%）×30% =4.8%×10%+5.625×20%+15.42%×40%+15%×30% =12.273% (5分)
4． （1）
NCF1+NCF2+NCF3=83000
（83000-75000）/ NCF4=0.32 (2分) 2+0.32=2.32(年) (3分)
（2）净现值
=-75000+30000×0.9091+ 25000×0.8264+28000×0.7513+25000×0.6830+20000×0.6209 =-75000+27270+20660+21036+17075+12418=23459（元） (5分)
3
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