财务管理课后习题答案

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第二章

练习题

1. 某公司需要用一台设备，买价为9000元，可用8年.如果租用，则每年年初需付租金

1500元.假设利率为8%文档收集自网络，仅用于个人学习 要求：试决定企业应租用还是购买该设备.

解：用先付年金现值计算公式计算8年租金地现值得： V0 = A×PVIFAi，n×（1 + i） = 1500×PVIFA8%，8×（1 + 8%） = 1500×5.747×（1 + 8%） = 9310.14（元）

因为设备租金地现值大于设备地买价，所以企业应该购买该设备.

2. 某企业全部用银行贷款投资兴建一个工程项目，总投资额为5000万元，假设银行借款

利率为16%.该工程当年建成投产.请回答：文档收集自网络，仅用于个人学习 1）该工程建成后投资，分八年等额归还银行借款，每年年末应还多少？ 2）若该工程建成投产后，每年可获净利1500万元，全部用来归还借款地本息，需要多少年才能还清？文档收集自网络，仅用于个人学习 解：（1）查PVIFA表得：PVIFA16%，8 = 4.344.由PVAn = A·PVIFAi，n得：文档收集自网络，仅用于个人学习 A = PVAn／PVIFAi，n = 1151.01（万元）

所以，每年应该还1151.01万元.

（2）由PVAn = A·PVIFAi，n得：PVIFAi，n =PVAn／A 则PVIFA16%，n = 3.333

查PVIFA表得：PVIFA16%，5 = 3.274，PVIFA16%，6 = 3.685，利用插值法：文档收集自网络，仅用于个人学习 年数 年金现值系数

5 3.274

n 3.333

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6 3.685

由以上计算，解得：n = 5.14（年） 所以，需要5.14年才能还清贷款.

4． 李东今年30岁，距离退休还有30年.为使自己在退休后仍然享有现在地生活水平，李东认为退休当年年末他必须攒够至少70万元地存款.假设年利率是10%，为此达成目标，从现在起地每年年末李东需要存入多少钱？文档收集自网络，仅用于个人学习

5． 张平于1月1日从银行贷款10万元，合同约定分4年还清，每年年末等额付款.

要求：（1）假设年利率为8%，计算每年年末分期付款额 ； （2）计算并填写下表

10000

a 8000 =a-8000 =10000-(a-8000)

a b=(10000-(a-8000))*0.08 =a-b c=1000-(a-8000)-(a-b)

a d=c*0.08 =a-d e=c-(a-d)

a e*0.08 a-e*0.08 0=e-(a-e*0.08)

假设分期付款额是a，可以列出以上等式.除了a是变量，其他都是便于书写地符号.

关键是解右下角地等式就可以了，把bcde都相应地换成a，可以算出a，其他空余项也就都出来了.比较麻烦，我就没有计算，只是给你详细地计算办法.文档收

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8 中原公司和南方公司股票地报酬率及其概率分布如表2—18所示. 表2—18

中原公司和南方公司股票地报酬率及其概率分布 要求： （1） 分别计算中原公司和南方公司股票地预期收益率、标准差级变异系数. （2） 根据以上计算结果，是试判断投资者应该投资于中原公司股票还是投资南方公司股 票.文档收集自网络，仅用于个人学习 .解：（1）计算两家公司地预期收益率： 中原公司 = K1P1 + K2P2 + K3P3

= 40%×0.30 + 20%×0.50 + 0%×0.20 = 22%

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南方公司 = K1P1 + K2P2 + K3P3

= 60%×0.30 + 20%×0.50 +（-10%）×0.20 = 26%

（2）计算两家公司地标准差：

中原公司地标准差为：

南方公司地标准差为：

（3）计算两家公司地变异系数： 中原公司地变异系数为： CV =14％／22％＝0.64

南方公司地变异系数为： CV =24.98％／26％＝0.96

由于中原公司地变异系数更小，因此投资者应选择中原公司地股票进行投资. 9. 现有四种证券资料如下：

证券 A B C D β系数 1.5 1.0 0.4 2.5

无风险报酬率为8%，市场上所有证券地组合报酬率为14%. 要求：计算上述四种证券各自地必要报酬率.

解：根据资本资产定价模型：，得到四种证券地必要收益率为：

RA = 8% +1.5×（14%－8%）= 17% RB = 8% +1.0×（14%－8%）= 14% RC = 8% +0.4×（14%－8%）= 10.4% RD = 8% +2.5×（14%－8%）= 23%

10. 国库券地利息率为5%，市场证券组合地报酬率为13%，. 要求：（1）计算市场风险报酬率；

（2）当β值为1.5时，必要报酬率应为多少？

（3）如果一个投资计划地β值为0.8，期望报酬率为11%，是否应当进行投资？ （4）如果某种股票地必要报酬率为12.2%，其β值应为多少？（文档收集自网络，仅用于个人学习