2020年期货从业资格《投资分析》试题及答案(卷十一)

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2020年期货从业资格《投资分析》试题及答案（卷十一） 1[多选题]与股票组合指数化策略相比，股指期货指数化策略的优势表现在()。 A.手续费少 B.市场冲击成本低

C.指数成分股每半年调整一次 D.跟踪误差小 参考答案：A,B,D

参考解析：股指期货指数化投资策略相对于股票组合指数化策略的优势如表6—3所示。

表6—3股指期货指数化策略与股票组合指数化策略的成本与跟踪误差比较

2[多选题]某金融机构作为普通看涨期权的卖方，如果合同终止时期货的价格上涨了，那么双方的义务是()。

A.金融机构在合约终止日期向对方支付：合约规模X(结算价格一基准价格)

B.金融机构在合约起始日期向对方支付：权利金

C.对方在合约终止日期向金融机构支付：合约规模X(结算价格一基准价格)

D.对方在合约起始日期向金融机构支付：权利金 参考答案：A,D

参考解析：金融机构作为看涨期权的卖方，在卖出这款期权产品

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之后，就面临着或有支付风险，如果在合同终止日期期货的价格上涨了，那么金融机构就要给对方提供补偿。而期权的买方需要支付给卖方一笔权利金。

3[多选题]阿尔法策略的实现原理包括()。 A.寻找一个具有高额、稳定积极收益的投资组合 B.用股票组合复制标的指数 C.卖出相对应的股指期货合约 D.买入相对应的股指期货合约 参考答案：A,C

参考解析：阿尔法策略的实现原理为：①寻找一个具有高额、稳定积极收益的投资组合;②通过卖出相对应的股指期货合约对冲该投资组合的市场风险(系统性风险)，使组合的β值在投资过程中一直保持为零，从而获得与市场相关性较低的积极风险收益Alpha。 4[多选题]期权风险度量指标包括()指标。 A.Delta B.Gamma C.Theta D.Vega

参考答案：A,B,C,D

参考解析：除了ABCD四项外，Rh0指标也可用于期权风险的度量。

5[多选题]在利率互换市场中，下列说法正确的有()。

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A.利率互换交易中固定利率的支付者称为互换买方，或互换多方 B.固定利率的收取者称为互换买方，或互换多方

C.如果未来浮动利率上升，那么支付固定利率的一方将获得额外收益

D.互换市场中的主要金融机构参与者通常处于做市商的地位，既可以充当合约的买方，也可以充当合约的卖方 参考答案：A,C,D

参考解析：B项，固定利率的收取者称为互换卖方，或互换空方。 6[单选题]在固定利率对股指的互换中，若股指上涨，则固定利率支付方的净现金流将()。 A.增加 B.减少 C.不变 D.不确定 参考答案：A

参考解析：固定利率和股指互换，如果股指上升，对于固定利率的支付方来说，收益增加，即净现金流增加。

7[单选题]国债X的凸性大于国债y，那么债券价格和到期收益率的关系为()。

A.若到期收益率上涨1%，则X的涨幅大于Y的涨幅 B.若到期收益率上涨1%，则X的跌幅小于Y的跌幅 C.若到期收益率下跌1%，则X的跌幅大于Y的跌幅

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