文化投资学

第一章 名词解释

1、私人收益：文化产品的私人收益是指人们在文化产品的生产和经营活动中所取得的劳动成果或产出。

2、社会收益：文化产品的社会收益是指文化产品在促进先挂文明和精神文明建设以及社会全面进步方面所产生的效用或作用

3、私人成本：是资源的一种消耗，在文化产品生产领域为取得相应的经济效益而发生的费用支出。

4、社会成本：指提供该种文化产品所需要消耗的除私人成本之外的成本 5、文化产业上市公司

主要是指那些在前几年通过国内资本市场发行了一定数量的公司股票,筹集了一定数量的民间资金,并以此增加了其资本金的属于文化产业领域的股份制公司. 6、未上市的文化产业股份制公司(企业)

指相对于已上市的文化公司而言的,由原先的全民所有制文化机关改制而成的股份制“文化企业”.

7、文化投资：指将一定数量的资金或实物或其它相关的物品作为文化资本投放到文化产业领域内企业的新建或扩大再生产，以实现文化资本的增值或创造新的价值 8、文化产业创新：指内容创意活动和产业经营管理创新活动的有机融合 9、民营资本：存在于众多民营企业之中的闲置资金

10、股票：是由股份公司发行的并借以代表股东所有权的凭证

11、贴现债券：又称无息债券，它在发行时不规定利息率，票面上不附息票，以低于面额的价格发行，到期按票面金额偿还，发行价格与票面金额之间的差价就是利息 12、到期收益率：使债券未来支付的现金流之现值与债券价格相等的折现率。

13、久期：也称持续期，它是以未来时间发生的现金流，按照目前的收益率折现成现值，再用每笔现值乘以其距离债券到期日的年限求和，然后以这个总和除以债券目前的价格得到的数值。

14、凸性：描述了曲线的弯曲程度。凸性是债券价格对收益率的二阶导数。 15、每股面值：（Par value per share）定义：公司新成立时所设定的法定每股价格 16、清算价值：将公司的资产分别出售，以出售所得的资金偿还负债后的余额 17、帐面价值：只是一种历史公允的价值，它仅仅代表过去的实际，而不是今天的公允价值，是一种以过去的客观而牺牲了现在的客观。

18、重置价值：是指在现有条件下,重新购置建造或形成与评估对象完全相同或类似的全新状态下的资产所需花费的全部费用

19、期货：交易双方不必在买卖发生的初期就交收实货，而是共同约定在未来的某一时候交收实货

20、商品期货：是指标的物为实物商品的期货合约

21、金融期货：是指买卖双方在期货交易所内进行的标准化金融期货合约的交易

22、期货交易：指的是一种买卖双方当时谈定买卖条件,并同意在未来的某一确定日期交货的交易方式.

23、逐日结算制度：即每个交易日结束时，交易帐户都必须根据当天的收盘价进行结算，立即实现当天的盈亏

24、价格发现功能：是指在一个公开、公平、高效、竞争的期货市场中价格发现功能，通过交易双方的喊价交易形成均衡价格就是价格发现功能.

25、套期保值：是通过在期货市场做一笔与现货交易的品种,数量相同的,但交易部位(或头寸)相反的期货合约(或远期合约)来抵消现货市场交易可能出现的价格波动风险

26、买入保值：是指保值者先在期货市场上买入与其将在现货市场上买入的现货商品数量相等,交割日期相同或相近的该商品期货合约的交易. 27、卖出保值：是指保值者先在期货市场上卖出与其将在现货市场上卖出的现货商品数量相等,交割日期相同或相近的该商品期货合约的交易. 28、最佳套期保值比率：是指保值者持有期货合约的头寸大小与需要保值的基础资产大小之间的比率.它实际上就是每一个单位现货部位保值者所建立的期货合约单位.

29、财务分析：是以会计核算和报表资料及其他相关资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业等经济组织过去和现在有关筹资活动、投资活动、经营活动的偿债能力、盈利能力和营运能力状况等进行分析与评价，为企业的投资者、债权者、经营者及其他关心企业的组织或个人了解企业过去、评价企业现状、预测企业未来，做出正确决策提供准确的信息或依据的经济应用学科。

30、资产负债表：反映企业从事筹资和投资活动后在某一特定时间点的财务状况，相当一张照片。

31、负债：在可以预期的未来应向企业外部人士或机构偿还的可以试题的经济责任

32、比率分析：通过揭示不同财务报表项目之间的关系来度量某一公司的获利能力、资产使用效率、偿还负债能力及其它方面的状况和表现。

33、资本有机构成:是指由资本的技术构成决定，并反映技术构成变化的资本价值构成

第二章 简答

1、我国政治制度的特点:坚持社会主义公有制 2、市场失灵及其具体原因：

主流经济学认为,在市场不完善的情况下,如果单纯依靠市场配置社会资源,由于外部效应、信息不完全、公共物品的存在和垄断等原因,容易导致市场失效,产生社会资源的分配不公,出现配置的低效率,这就是经济学意义上的“市场失灵”；导致市场失灵的原因主要有:竞争失败;公共物品的存在;外部效应;市场的不完备性;信息的非对称性;失业和收入分配等. 3、联合供给实质上是建立政府与企业等民间组织的伙伴关系,变政府直接供给为间接供给,其具体形式有:

第一,把由政府部门或国有企业直接生产的物品供给方式转变为合约供给;第二,政府通过提供财政补贴或税收优惠改变公益性文化产品生产的激励;第三,向私人出售国有企业股份或由政府与私人合资创建企业. 4、分析不同社会对投资定义：“投资在资本主义社会指货币转化为资本的过程，在社会主义社会指货币转化为生产经营资金的过程。”资本主义投资的目的是为了获取剩余价值，社会主义社会投资是为了发展社会生产，满足人民需要。

5、发达西方国家(相对于中国)文化产业发展迅速的基本原因：

1.被我们中国纳入“文化事业范畴”的电台、报刊、出版、电影、演出等被西方国家归入文化、艺术经济领域,并始终与其他经济部 门保持均衡发展.2.文化产业作为一个新兴产业的兴起是社会和经济高度发展的产物,尤其是生产力和科学技术高速发展的结果.3.国际上文化产业实际发展根本上就不会受到思想意识形态的影响,而我国始终将文化与政治紧密相连.

6、我国资本市场存在的缺陷(与发达国家资本市场相比)

①银行和金融机构贷款占金融资产比重仍然过高;②证券市场规模过小,结构不尽合理,一级市场上股票发行比重过低,二级市场债券流通比重过低,总体上过度依赖于股票;③信息不对称,股市价格与收益与公司实际业绩表现出高度不相关;④监管方面存在诸多漏洞,缺乏完善的法律法规体系.

7、有形资本与无形资本的区别 包括货币、实物和产品在内的有形资本都是物质资本,特别是生产资料,都可以用货币来表示其价值量;有形资本随着资本的反复循环,不断地被磨损,其价值也不断被转移到所生产的商品资本中,最终有形资本的价值全部向商品资本转移.有形资本有特定的价值量,在资本循环过程中,有形资本价值量是逐渐被转移到所生产的商品资本中去的,并最终通过货币资本在市场上购置而得到补偿.

无形资本相对于有形资本而言,其区别主要表现在:①无形资本通常没有具体价格,很难用具体的价值量来衡量其资本价值; ②无形资本在资本循环过程中,不存在任何物理磨损; ③有形资本可以通过资本市场和货币市场来直接筹集,而无形资本则无法通过筹集或借贷取得. 8、引入国际文化资本,对于我国当前文化产业发展具有深远的意义.

首先, 对于文化产业投融资体系来说,国际资本是一个重要组成方面,是资本的一个重要来源,是我国文化产业向外拓展的一个具体方面.其次, 引进国际文化资本是有效地缩小我国文化产业与先进国家差距的一条理想途径.再次, 国际文化资本引入能使我国具有民族特色的文化产业更快地融入国际文化产业发展大潮.最后, 国际文化资本的引入会为我国文化产业的相关产业带来高速发展的契机. 9、文化产业投融资中存在的主要问题: 一．文化产业中的政府投入不足 二．文化产业外资利用水平不高 １．与其他行业相比,文化产业的外商实际直接投资额较低２．外资投入规模较小.三．文化产业投融资效率低 四．文化产业投融资渠道缺乏.１．财政资金有限２．银行信贷难３．资本市场融资难４．民间资本进入不畅

10、目前我国文化产业的投融资渠道依然缺乏,主要表现在以下几个方面: 1．财政资金有限2.银行信贷难3资本市场融资难4民间资本进入不畅 11、决定和影响利率变化的基本因素:

1. 货币的供求关系2. 在经济良性循环条件下社会扩大再生产的规模3. 社会基础设施建设规模4.国防开支的大小.5. 中央政府的利率政策.6. 币值的坚挺程度 12、债券价格与到期收益率的关系：

1价格与到期收益具有反向相关关系2当到期收益率为0时，债券的价格正好等于它的所有现金流的和。3当到期收益率和票面利率相等时，债券的价格正好等于其面值。4当到期收益率越来越大时，债券的价格趋于零 13、财务分析的目的：

1.从企业投资者角度来看 盈利能力、偿债能力、营运能力2.从企业债权者角度来看 偿债能力、盈利能力3.从企业经营者角度来看 盈利能力、营运能力、偿债能力4.从其他财务分析主体角度来看 企业的信用状况、对国家各项政策的执行情况 14、资产负债表分析的目的：

在于了解企业会计对企业财务状况的反映程度，所提供会计信息的质量，据此对企业资产和权益的变动情况以及企业财务状况做出恰当的评价。

具体来说就是：通过资产负债表分析，揭示资产负债表及相关项目的内涵，了解企业财务状况的变动情况及变动原因，评价企业会计对企业经营状况的反映程度，评价企业的会计政策，修正资产负债表的数据

15、固定资产结构分析应特别注意从以下三个方面进行：

一是特别注意分析生产用固定资产与非生产用固定资产之间比例的变化情况；二是特别注意考察未使用和不需用固定资产比率的变化情况，查明企业在处置闲置固定资产方面的工作是否得力；三是考察生产用固定资产内部结构是否合理。 16、具体变动的原因可归纳为：

流动资产资金需要，特别是临时性占用流动资产需要发生变化。节约利息支出。调整负债结构和财务风险。增加企业资金弹性。 17、使用无形资产创造价值的特殊性：

1无形资产对企业的业绩的影响通常是间接的，2无形资产的价值因时因地而异，3无形资产的价值是“潜在”的，必须转化为有形的价值，4无形资产必须与其它无形资产组合共同创造价值

18、现金流量表作用：

1它揭示了净收益与经营活动现金流量之间的关系。2它报告过去的现金流量，有助于： 预测未来现金流量，评价公司管理当局获取和运用现金的途径，衡量公司在到期日支付利息和股息以及清偿债务的能力。3它能说明经营性资产结构的变化。 19、民营资本的介入对我国文化产业发展的积极作用:

第一, 民营资本的介入可以在相当程度上缓解当前情况下文化产业发展资金短缺,大多数文化企业财务状况不佳、自有资金数量不足、缺乏企业扩大再生产或开发新文化产品资本的困境.第二, 民营资本以股权形式对文化产业资本增资,融资成本低,并不会增加文化企业的财务负担.与此同时,民营资本的加入还可以在一定程度上促使国有文化产业资本的操作营运更加市场化.第三,相对于文化产业国有资本而言,民营资本的数量和规模都有限.因而,这些民营资本的介入并不会改变文化国有企业的”国有性质”.第四,民营资本进入文化产业领域,为文化产业资本多元化,尤其是外资的引入创造了更为有利的条件.第五,民营资本的介入可在一定程度上缓解社会的就业压力.第六,民营资本是国内资本,民营资本家是中国公民,因而一般情况下不会出现很大的”外资”风险.

20、委托单的类别：市价委托单（Market Order）限价委托单（Limit Order）停止委托单（Stop Order）

第三章 论述：

1、我国文化产业发展缓慢与非公有制经济的“进入”

①改制后的文化企业发展动力不足:改制后的文化产业上市公司和股份制公司的行业构成、资本结构、管理体制、经营方式等并没有发生重大变化; 文化机构的改制和企业化并未改变国家对其包办的实质; 国家模棱两可的特殊政策阻碍了文化产业(行业)的发展 ②非公有资本进入文化产业的壁垒

① 思想观念和意识形态的障碍 传统观念认为,只有国有文化企业才代表社会主义核心价值体系,而错误地认为非公有资本进入文化产业会冲击社会主义核心价值体系② 国有文化事业单位既得利益的障碍 国有文化事业单位可以凭借其国有事业单位的垄断性质,通过政府保护和财政上的支持来获得垄断利润.③ 规制不当的障碍 政府对限制非公有资本进入的行业和经营范围做出规制限制时, 经常错误地扩大规制范围. ③非公有资本进入文化产业壁垒的消除

① 消除所有制壁垒2. 放松垄断行业对非公有资本的进入限制 允许非公有制资本进入文化产业的垄断行业,积极推进投资主体的多元化.3. 清理不利于非公有制经济发展的文化产业政策和法规4. 放松对非公有制经济的股权比例限制5. 加强文化管理体制改革

2、不同经济学派对利息、利息率的理解 ①马克思政治经济学的观点

马克思政治经济学认为,利息是平均利润的一部分,由于利润是剩余价值的转化形式,因而利息只不过是剩余价值的特殊转化形态.因为资本所有权与资本使用权的分离,平均利润也被分割成两部分,一部分是归贷款人所得的利息,另一部分是归借款人所得的利润.利息率

是以百分比表示的一定时期内的利息量同借贷资本量的比例.由于利息是平均利润的一部分,所以平均利润率成就成为利息率的最高界限.而且,利息率的变动与平均利润率的变动关系密切,呈正相关关系.

②英国古典经济学派的观点

英国古典经济学派认为,借贷资金的大部分来自民众的现金积蓄,积蓄来自民众的消费节约,消费节约的目的在于民众未

来的消费.因此,利息也就成了民众为了将来消费而抑制现在某些消费的报酬.与时同时,他们还认为,借贷资金的利息率的高低主要取决于两个方面:一是民众积蓄资金的供给量;二是来自社会生产部门社会投资资金的需求量. ③凯恩斯主义的观点

凯恩斯等人认为,利息率是借贷资金的价格,随着商品经济的发展,越来越多的人愿意持有现金以维持日常开销和以备不时之用,即凯恩斯关于货币需求的交易动机和谨慎动机,而不愿将其作为积蓄投放到债券、国库券和股票等有价证券上去.即出于投机动机的货币需求不足.但是,若要使现金持有人将其现金贷出来,那么借款人必须明确借款的价格,即利息率,并向贷款人支付该笔贷款的价钱,即利息.