营运资金管理概述

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营运资金管理概述

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第五章 营运资金管理

本章考情分析

从历年的考试情况来看，本章除了考客观题外，也有可能出计算分析题。近3年平均考分为7分左右。

第一节 营运资金管理概述

一、营运资金的定义及特点 （一）营运资金的概念 1.营运资金的概念

营运资金是指流动资产减去流动负债后的余额。

【例题1·单项选择题】下列各项中，可用于计算营运资金的算式是（ ）。(2009年) A.资产总额-负债总额 B.流动资产总额-负债总额 C.流动资产总额-流动负债总额 D.速动资产总额-流动负债总额 【答案】C

【解析】营运资金=流动资产总额-流动负债总额 2.流动资产和流动负债的分类 项目 流动资产 分类标准 按占用形态 按在生产经营过 程中所处的环节 以应付金额是否确定 流动负债 分类 现金、交易性金融资产、应收及预付款项和存货 生产领域中的流动资产、流通领域中的流动资产以及其他领域的流动资产 应付金额确定的流动负债和应付金额不确定的流动负债 有息流动负债和无息流动负债 以流动负债的形成情况 自然性流动负债和人为性流动负债 以是否支付利息

【例题2·多项选择题】企业在持续经营过程中，会自发地、直接地产生一些资金来源，部分地满足企业的经营需要的自然性流动负债，如（ ）。 A.预收账款 B.应付职工薪酬

C.应付票据 D.根据周转信贷协定取得的限额内借款 【答案】ABC

【解析】自然性流动负债是指不需要正式安排，由于结算程序或有关法律法规的规定等原因而自然形成的流动负债；人为性流动负债是指根据企业对短期资金的需求情况，通过人为安排所形成的流动负债。选项D属于人为性流动负债。 （二）营运资金的特点

1.来源具有灵活多样性； 2.数量具有波动性； 3.周转具有短期性； 4.实物形态具有变动性和易变现性。 特点 二、营运资金战略

主要解决两个问题：企业运营需要多少营运资金（即流动资产投资战略）；如何筹集企业所需营运资金（即流动资产融资战略）。 （一）流动资产的投资战略

企业的不确定性和风险忍受程度决定了在流动资产账户上的投资水平，销售额越不稳定，越不可预测，则投资于流动资产上的资金就越多，以保证有足够的存货满足顾客的需要。

1.种类 种类 特点 （1）公司维持低水平的流动资产与销售收入比率； （2）更高风险；紧缩的信用政策可能减少企业销售收入，而紧缩的产品存货政策则不利于顾客进行商品选择，从而影响企业销售； （3）只要不可预见的事件没有破坏企业的流动性而导致严重问题发生，紧缩的流动资产投资战略就会提高企业效益。 （1）维持高水平的流动资产与销售收入比率； （2）较低的投资收益率，较小的运营风险。 紧缩的流动资产投资战略 宽松的流动资产投资战略 【例题3·单项选择题】采用宽松的流动资产管理战略的特点是（ ）。 A.较低水平的流动资产与销售收入比率 B.较高的运营风险 C.较高的投资收益率

D.较高水平的流动资产与销售收入比率 【答案】D

【解析】选项ABC是紧缩的流动资产管理战略的特点。 2.选择何种流动资产投资战略的影响因素 （1）公司对风险和收益的权衡；

（2）产业因素（销售边际毛利率高的产业，一般偏好宽松的流动资金政策）； （3）影响公司政策的决策者。

运营经理通常喜欢高水平的原材料存货或部分产成品，以便满足生产所需； 销售经理喜欢高水平的产成品存货以便满足顾客的需要，而且喜欢宽松的信用政策以便刺激销售；

财务管理者喜欢最小化存货和应收账款，以便使流动资产融资的成本最小化。 （二）流动资产的融资战略 1.流动资产的特殊分类

流动资产可以被分为两部分：永久性部分和波动性部分。 2.融资战略

图5-2 资产划分 期限匹配 保守政策 激进政策

固定资产 永久性流动资产 长期来源 长期来源 长期来源

波动性流动资产 短期来源 短期来源 短期来源