当前证券市场状况及原因分析

当前证券市场状况及原因分析

班级:营本13 学号:113991501 姓名:张顺

我国证券市场监管的现状及存在的主要问题状况 ( 一) 证券市场规模过小

以股票市场为例, 虽然发展速度较快, 但是从总体规模看, 与国外还有相当大差距, 参与股票投资的人数占总人数的比例, 全世界平均为8%左右, 发达国家的比例则更高, 如英、美均在20%以上。我国目前股市投资者为3 300 万人,仅占全国总人口的2. 7%。另外, 从股市总市值占国内生产总值( GDP) 的比重看, 世界平均为30%左右, 美、日、英等国均在80%以上, 而我国为24. 2%, 况且在总市值中还包括大部分不流通的市值, 如果扣除这一部分, 我国股市总值占GDP 的比重就更低了。由此可见, 我国股市规模较小, 与国民经济发展的客观要求有较大差距,同时也可以看出在我国扩大股市规模有很大的潜力可挖。

( 二)我国资本市场投资品种十分有限

资本市场交易工具品种单一、结构残缺, 而在发达的资本市场中,资本市场工具保持多样化趋势。以我国香港资本市场为例, 目前国际市场上的金融衍生工具中80%以上已被其采用; 在股票市场上, 不仅出现了期指、期权、认股权证等投资品种, 而且这类衍生工具的交易大有超过现货市场之势。香港上市公司在债券市场上的集资形式更为多样化, 在债券、票据和存款证3 种形式的基础上, 先后出现了浮息工具、变息工具、可换投股债券、信用卡应收债券等多种形式, 目前在联交所挂牌买卖的债务工具已增至129 种。相比之下, 我国内地的资本市场除股票外, 5 年以上的交易工具几乎没有, 而1~ 5 年的交易

工具又受到种种限制, 这不利于资源的有效配置。 ( 三)证券市场的系统性和非系统性风险同时存在

作为一个新兴证券市场, 目前市场的风险度较高。首先是系统性 风险较大, 由于我国证券市场本身存在着一些制度性缺陷, 如国家股、

法人股不能流通, 缺乏避险工具等, 而修正这些制度性缺陷过程, 必然造成市场系统风险的产生。再加上我国政策制定的非法定性和透明度不高, 并且政出多门, 造成了系统的不确定性。从市场风险水平来看, 一方面, 股市半年多来一直处于调整之中,整体市场的系统性风险已有所降低, 但与成熟市场相比仍明显偏大; 另一方面, 市场的各方参与主体的自我约束能力仍然偏低, 致使参与主体的非系统性风险同样也很大。 ( 四)证券市场制度不健全

证券市场制度是支撑证券市场高效、公平运转的基础, 包括信息披 露制度和利益保障与实现制度等。我国证券市场的信息披露制度无论 从制度本身还是从执行上看都存在信息公开不够的问题, 表现在一些重大信息披露带有很大的随意性和主观性, 极大挫伤了股民、债投资者的信心。利益保障与实现制度是指证券投资者在获取有关信息后,给予证券投资期收益以必要的保障和实现的制度。我国证券市场的利 益保障与实现制度很不健全, 使投资者面临的市场风险过大, 严重挫伤了股民的投资积极性。此外还有, 国际化程度低、缺乏适应市场需求的多层次市场体系,作为资本市场基石的上市公司存在结构性缺

陷, 投资者结构还不完善,证券市场投机盛行, 中小股东的利益得到有效保护, 上市公司整体质量不高、监管体系之间仍缺乏整体有效的协调等等。 总结:

以前，证券市场监管主要由中国人民银行主管，体改委、国家工商局等其他政府机构及上海、深圳两地地方政府参与管理的形式。成立国务院证券委和中国证监会以后，证券监管由国务院证券委负责，中国证监会作为证券委的执行机构，承担起对我国证券市场的监管任务。国务院撤销了证券委，同年确认中国证监会为证券监管的主管机关。随着证券市场的发展，我国证券法律制度也逐步建立起来，如《公司法》、《国库券条例》、《股票发行与交易管理暂行条例》、《禁止证券欺诈行为暂行办法》、《证券交易所管理办法》、《公开发行股票公司信息披露制度》、《证券市场禁入制度》等一系列证券法律法规均已颁布执行。作为根本大法的《证券法》的出台，进一步确立了中国证券市场法律规范的框架。以沪深交易所设立为标志，中国证券市场短短十几年走过了国外证券市场上百年的自然演进的发展过程，应当说政府的积极推进功不可没，然而毋庸讳言，年轻的中国证券市场在快速成长的过程中还存在不少问题：!监管制度缺乏长远规划。中国证券市场从无到有，发展到现在的规模，成绩斐然。然而，由于市场发展迅猛，政府监管部门疲于应付大量繁杂的日常事务性工作，不经意忽略了对市场发展急待解决的根本的监管制度建设。为了尽快解决一些短期凸#显的问题，往往采取急救办法，甚至以行政命令的方式强行调控市