危机爆发，其破坏力从严重程度来看接近于1973 年的“石油危机”。其从影响程度和扩散范围来看也可以分为三个阶段; 第一阶段:2007年2月13日美国新世纪金融公司发出2006年第四季度盈利预警,汇丰控股为在美国刺激房贷业务增加18亿美元坏帐准备.2007年3月13日新世纪金融公司因濒临破产被纽约证券交易所停牌,受其影响,美国股市大跌,这一阶段属于危机发生初期,没有给世界其他股市市场带来太大影响.
第二阶段:2007年7月19日,美国投资银行贝尔斯登宣布旗下对冲基金的资产价值因次代危机接近全部蒸发濒临瓦解;2007年8月1日,澳大利亚麦格里银行巴黎银行宣布卷入美国次代危机.受此消息影响,美国股市及世界主要股市银行开始感受到危机的濒临,全球大部分股市下跌.这一阶段属于危机深化期,全球开始受到波及.
第三阶段:2008年初美国花旗集团宣布因美国次代危机影响其在2007年第四季度巨亏98,3亿美元,以及美林证券公司宣布,在2007年第三季度遭遇了公司93年历史上最大的季度亏损,达到22,4亿美元,由美国次代危机引发的全球股灾彻底
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爆发.尤其是2008年9月15日,美国雷曼兄弟控股公司宣告破产,使金融危机扩散到信心危机.这一阶段属于危机扩散期,引发全球股灾.
（三）两次金融危机的演变过程比较
从两次金融危机的爆发,形成及影响来看,有着相似之处.
1．两次金融危机的爆发都有标志性事件。
97年亚洲金融危机的标志性事件是1997年7月2日泰国财政部和中央银行宣布放弃泰币与美元挂钩的一揽子汇率制，实行浮动汇率制。
2．两次金融危机都有不断深化的过程。
在初期没有引起大的动荡，但是随着时间的推移，危机逐渐影响到周边国家乃至全世界，有金融领域向实体经济蔓延。
3．两次金融危机最后都演变成信心危机。
随着经济危机的逐渐扩散，不管是亚洲金融危机还是美国次代危机，都是伴随着人们信心的丧失而逐渐恶化。
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二、两次金融危机成因比较分析 （一）两次金融危机发的相同点。
（1）背景相同。都是在金融全球化和金融自由化的浪潮中不断推进的
（2）爆发的根本原因相同。都是因为流动过剩且资本流动水平很高，虚拟经济发展大大超过了实体经济的承受度。
亚洲金融危机前期，证券市场和房地产部门的泡沫膨胀。金融部门的自由化和国际资本流入相结合，导致许多东亚国家金融市场流动性高，信贷扩张迅速。如表5和表6所示，在许多东亚经济里，信贷扩张迅速在20世纪90年
代初就已经导致证券市场和房地产部门投资过度，投机盛行。
表5 证券市场价格指数
19 199 19 199 199 199 19 197
经济 90 1 92 3 4 5 96 97 泰 61 7 89 168 136 128 83 37国 2 11 3 2 0 0 1 2 印 41 2 27 5 4 5 63 40度尼7 47 4 88 69 13 7 1 西亚 69 6 67 8 102 8 65 37 韩6 10 8 66 7 82 1 6 国 50 5 64 127 9 9 12 59 马5 56 3 5 71 95 37 4 来西 65 115 12 319 278 259 31 18亚 1 1 56 6 5 4 70 69 菲 11 149 15 242 223 226 22 15律宾 54 0 24 5 9 6 16 29 新 30 429 55 1188 81910007 134 107加坡 24 7 12 8 1 3 51 22 香 43 460 33 607 711 515 69 81港 50 0 中8
77 0 1 8 33 87
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