二季度货币市场基金季报分析

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二季度货币市场基金季报分析

曹雅宁

? 二季度货币市场基金整体呈现净赎回。

总体份额由期初的2449.84亿份减少至期末的1320.81亿份，减少1129.03亿份（含二季度新成立的四只基金），减少46.09%。平均来看，单只货币基金的规模由期初70亿份减少至期末的33.02亿份。

? 二季度货币市场基金整体收益水平比一季度略有上升，但与走高的市场利率不匹配，依

然显著落后于上升后的1 年期票据收益率。

? 债券比例下降明显，由一季度的69.06%的下降至二季度的56.82%，这种变化应该缘于两

个原因：其一、市场普遍预期央行会出台进一步的紧缩政策，市场利率仍会上升，因此降低债券比例，缩短组合久期；其二、新股发行对货币基金的冲击很大，为应付整个市场的大额赎回，货币基金被迫卖券，提高组合的流动性。这两方面导致货币基金的债券资产比一季度有大幅下降。

? 债券组合中：企业债比例大幅上升，由一季度的31.91%上升到二季度的40.10%。与此同

时，央票出现明显下降，由一季度的41.31％降至二季度的33.37％。

? 二季度货币基金平均剩余期限由一季度的136.93天降低为126.13天。整体平均数据显

示：各基金基本上仍延续了一季度的杠铃组合，但明显减持了30-180天的中期品种，增持了30天以内的短期品种。这种变化反映出：在预期利率进一步上升的情况下，各基金纷纷缩短组合久期，但在收益要求的压力下，没有减持180天以上的高收益债券。

? 货币基金前10大品种的平均集中度比一季度略微有所提高，由48.79%提高至50.04%，其

中集中度在50%以上的有12只基金。有15只基金集中度提高，12只基金集中度下降。在重仓券中比重最大的是金融债，其次是央票。重仓券资产的平均剩余期限为158.81天，以180天以上期限的资产比重最大。而浮动利率品种也仍然是货币市场基金普遍重仓持有的品种，平均持有比重为12.35％。

? 比较今年新发基金和所有基金季报数据，新发基金大类资产配置、前十大仓位集中度和

剩余期限和所有基金平均值基本相同。但是持有的短融明显高于平均水平，然而收益并没有因短融持有的比例高而明显高于平均水平，报告期净值增长率新发基金仅比平均水平高出2％，而收益/期限还要低于平均水平。

最新精品资料整理推荐，更新于二〇二一年一月三十日2021年1月30日星期六09:10:48

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一、 份额变动显示：整体呈现净赎回

共有32只货币市场基金（A、B 合算一只）公布季报，公布数量比上一季度增加四只。总体份额由期初的2449.84亿份减少至期末的1320.81亿份，减少1129.03亿份（含二季度新成立的四只基金），减少46.09%。平均来看，单只货币基金的规模由期初70亿份减少至期末的33.02亿份。整体呈现净赎回。

从表中各基金情况来看，只有上头摩根A,B份额有小幅增加，其他均遭遇了大幅的赎回，平均赎回比率达到了一半。

考察基金规模，上百亿的基金有上季度的四只变成了三只，长信利息收益退出了百亿基金行列。南方现金亿199的份额取代了华安现金成为本季度规模最大的基金。规模10亿以下的基金有上季度的4只增加至9只。规模后三位为上投摩根A 1.0666亿，华宝现金A 3.8668亿和景顺货币基金 4.7185亿。

证券简称 景货币基金 华安现金富利 招商现金增值 博时现金收益 泰信天天收益 南方现金增利 长信利息收益 华夏现金增利 诺安货币 银河银富 海富通货币 银华货币A 银华货币B 易方达货币A 易方达货币B 嘉实货币 华宝现金宝A 华宝现金宝B 鹏华货币 上投摩根货币基金A 上投摩根货币基金B 中信现金优势货币 广发货币 长城货币基金 大成货币基金A 大成货币基金B 基金成立日 2003-10-24 2003-12-30 2004-01-14 2004-01-16 2004-02-10 2004-03-05 2004-03-19 2004-04-07 2004-12-06 2004-12-20 2005-01-04 2005-01-31 2005-01-31 2005-02-02 2005-02-02 2005-03-18 2005-03-31 2005-03-31 2005-04-12 2005-04-13 2005-04-13 2005-04-20 2005-05-20 2005-05-30 2005-06-03 2005-06-03 基金份额(亿8.1421 386.781 82.5853 86.5623 81.0409 319.4924 150.2423 188.0512 32.0139 38.9374 47.468 27.3698 27.3698 92.7264 92.7264 89.7851 8.129 62.7416 43.7808 0.9775 5.9819 34.8337 54.1179 33.768 57.9644 57.9644 基金份额(亿4.7185 194.0156 60.5588 64.3132 31.4316 199.2921 72.7652 130.9685 20.2578 13.7408 13.7232 12.2122 12.2122 39.2029 39.2029 29.6381 3.8668 8.7869 15.66 1.0666 6.8483 17.9408 30.3302 18.1323 26.6901 26.6901 基金份额变-3.4236 -192.7654 -22.0265 -22.249 -49.6093 -120.2004 -77.4771 -57.0827 -11.7561 -25.1966 -33.7449 -15.1577 -15.1577 -53.5235 -53.5235 -60.147 -4.2623 -53.9547 -28.1208 0.0891 0.8664 -16.8929 -23.7876 -15.6357 -31.2743 -31.2743 基金份额变化率(%) -42.05% -49.84% -26.67% -25.70% -61.22% -37.62% -51.57% -30.35% -36.72% -64.71% -71.09% -55.38% -55.38% -57.72% -57.72% -66.99% -52.43% -86.00% -64.23% 9.12% 14.48% -48.50% -43.96% -46.30% -53.95% -53.95% 份)(06-3-31) 份)(06-6-30) 化(亿份) 最新精品资料整理推荐，更新于二〇二一年一月三十日2021年1月30日星期六09:10:48

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中银货币 光大保德信货币基金 国泰货币 荷银货币 长盛货币 融通货币 交银货币 工银货币 汇添富货币 建信货币 兴业货币 万家货币 富国天时货币 华富货币 合计 平均 2005-06-07 2005-06-09 2005-06-21 2005-11-10 2005-12-12 2006-01-19 2006-01-20 2006-03-20 2006-03-23 2006-04-25 2006-04-27 2006-05-24 2006-06-05 2006-06-21 18.453 29.7731 18.7622 45.4844 31.6635 40.9637 23.7409 88.399 41.0491 13.3677 16.5315 8.3332 17.3431 7.3229 10.2635 10.3978 63.2673 10.4311 33.7761 7.5595 10.109 12.0668 5.7776 -5.0854 -13.2416 -10.429 -28.1413 -24.3406 -30.7002 -13.343 -25.1317 -30.618 -27.56% -44.48% -55.59% -61.87% -76.87% -74.94% -56.20% -28.43% -74.59% 2449.84 70.00 1320.81 33.02 -1129.03 -36.98 -46.09% -52.83% 表－1 货币市场基金份额变动表（数据来源：Wind）

二、收益表现：收益较上季度微升，但与走高的市场利率不匹配

从净值增长来看，有29 只基金跑赢基准，6 只基金期内净值增长低于基准。平均净值增长率0.4682%，比一季度高0.83bp，简单年化增长率1.8728%，虽然仍略高于同期银行间7日回购的收盘算数平均值1.799，但依然显著落后于上升后的1 年期票据收益率。其中，中信现金，荷银货币和大成货币B分别以0.6264％，0.5549％和0.5413％的净值增长名列前三位，而银华货币A，汇添富货币，华宝现金A，交银货币和上投摩根AB六只货币基金则没有跑赢基准。

从七日年化收益率来看，平均在2％以上的有四家，分别为大成货币B 2.191％，银华货币B 2.0711％，华宝现金B 2.0317％，南方现金增利2.0054％。七日年化最低的仍为上投摩根，为A 1.3438％，B 1.5837％。

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