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福师《项目管理》第一章 投资项目评估概述 课堂笔记
本章介绍了投资项目评估这门学科的总体框架，使学习者能正确理解投资与投资活动、项目与投资项目以及项目周期管理的基本概念。本章重点阐述了可行性研究和项目评估在项目决策中的地位与作用、任务目的、基本内容和工作程序。通过本章的学习要使学生能够掌握可行性研究与项目评估的差异与联系。
第一节 项目与项目管理程序
在介绍本节内容之前，咱们先来熟悉两个基本概念—— 一、投资与投资运动过程 （一）投资
是指投资主体（业主）为获取预期效益或报酬而投入的不断转化为资产（资金）的一定量货币资金及资源。投资的含义具有双重性，既是指特定的形成资产的经济活动，又表现为特定的货币资金。本课程所涉及的投资概念主要是实物性的投资，确切地说是生产经营性的投资活动。 （二）投资运动过程
投资运动过程本质上是价值的运动过程。一般包含了四个运动阶段，即：资金筹集、分配、运用（实施）和回收增值。
1、资金筹集——是投资资金形成并筹集起来以供使用的过程，是投资活动的起始阶段。我们都知道没有生产和价值创造，就无法形成投资资金。因此投资资金的形成来源于生产价值的创造。如自筹资金（也就是咱们所说的资本金）就来源于所有者权益（包括未分配利润和公积金、公益金）；而银行借款则来源于社会的闲散资金，即企业的盈利和社会储蓄资金，也就是咱们诸位公众的存款。
2、投资分配——是对形成和筹集到的投资资金进行具体分配的过程，资金筹集到了，你打算投资到哪个行业？哪个地区？哪个部门？即在产业之间和地区之间，以及国民经济各部门之间进行合理分配，这是介于投资筹集和运用实施阶段的中间环节。这一环节需以国家的宏观政策为指导，决定资金的总体分配去向。
3、投资运用（实施）——是投入资金转化为物质要素而形成资产的过程，是投资运动最基本最重要的阶段，也是和项目亲密接触的过程。这一阶段又可分为投资项目决策和投资项目实施两个阶段，这两个阶段的工作将直接影响项目的投资效益。
4、投资回收——是投入资金转化为资产，生产出社会产品提供劳务，供应市场获取效益，实现投资增值，从而收回投资的过程。这一阶段既是投资运动的末尾阶段，又是下一个投资运动的起始阶段。
不论是社会总投资还是单个项目投资，只有通过投入、分配、实施和回收的资金运动全过程，才能考察投资项目的实现程度，构成投资行为统一整体。同时，由于资金的投入与回收在时间上相隔一定距离，因此未来获取的预期效益就具有一定的不确定性和风险性。投资的风险与时间的长短有密切联系，一般而言，时间越长，风险性就越大。
二、项目与投资项目
（一）项目的含义与特征 1、含义
按照中国项目管理研究会（PMRC）的定义，项目是一个特殊的将被完成的有限任务，是在一定时间内，满足一系列特殊目标的多项相关工作的总称。在这里，我们用一句简洁的话来概括——项目就是在一定时间内，按预
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算规定的范围，达到预定质量目标的一项一次性任务。项目一词最早于上个世纪50年代在汉语中出现——对共产主义国家的援外项目。 2、特征
1）项目有一个明确界定的目标——一即时间性目标、成果性目标、约束性目标和其他需满足的要求。例如，一个项目的目标可能是在10个月内把一种满足规定性能规格的新产品，按 50万美元的预算推销给市场，而且期望工作能够高质量地完成，使客户满意。
2）项目的执行要通过完成一系列相互关联的任务——也就是许多不重复的任务以一定的顺序完成，以便达到项目目标。
3）项目需运用各种资源来执行任务——资源可能包括不同的人力、设备、原材料和工具。例如，一次婚礼就是一个包括筹备人、鲜花商、大型高级轿车和接待大厅等资源的项目。
4）项目有具体的时间计划或有限的寿命——它有一个开始时间和必须实现的到期日。例如，整修一所小学可必须在6月20日至8月20日的时间内完成。
5）项目是一次性的努力。一次性是项目与其他重复性工作最大的区别。项目有明确的起点和终点，没有可以完全照搬的先例，也不会有完全相同的复制。项目的一次性属性决定了项目不同于其他事情可以试做，作坏了可以重来；也不同于生产批量产品，合格率达99.99% 是很好的了。项目在一定条件下启动，一旦失败就永远失去了重新进行原项目的机会。例如开发一种新产品、建一幢房、筹划一次婚礼。
6）每个项目都有客户——客户是提供必要的资金，以达成目标的实体，它可能是一个人，或一个组织，或由两个或更多的人构成的一个团队，或是许多个组织。如某家装潢公司为你装修房子，你就是资助这一项目的客户；某公司从政府那儿获得资金开发某种自动化设备时，政府机构就是这一项目的客户；某个公司提供奖金给一组雇员，来升级公司的管理信息系统时，这里的客户就具有一个更广泛的涵义，不仅包括目标资助人（公司管理层），而且包括其他利害关系方，例如，将成为信息系统最终用户的人们。
7）项目还有一定的不确定性和风险——一个项目开始前，都是在一定的假定和预算基础上准备的。这些假定和估算是很重要的，因为它们将影响项目进度计划和工作质量的发展。同时这些假定与估算又会受市场各因素变动的影响，而使项目具有不确定性和风险性。 （二）投资项目的含义与分类 1、含义
——投入一定资金以获取预期效益的一整套投资活动，在规定期限内为完成某项开发目标（或一组目标）而规划投资、实施政策措施、组建机构以及包括其他活动在内的统一整体。本课程所称的投资项目主要是指生产经营性投资项目。 2、分类
投资项目的分类标准有很多，在这里，我们只介绍一种分类标准，即按投资主体的投资范围、融资方式和经济效益的不同将投资项目划分为：
1）竞争性项目——投资收益较高、市场调节较灵活、具有市场竞争力的行业项目，如加工业、建筑业、商业、房地产业、服务业、咨询业、金融保险业等。这类项目通常以企业为基本的投资主体，通过市场进行直接融资（如发行股票或债券）或间接融资（如向银行申请借款）。政府在这部分投融资中扮演什么角色呢？——加强政策指导，这样才能真正建立起“谁投资、谁决策、谁收益、谁承担风险”的投资决策机制。
2）基础性项目——主要指那些具有一定自然垄断、建设周期长、投资大而收益低、需要政府扶植的基础设施和一部分基础工业项目，以及直接增强国力的符合经济规模的支柱产业项目。如交通、邮电通讯、能源工业、
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农林水利设施及城市公用设施等建设项目。这类项目大部分属于政策性投融资范围，主要由政府集中必要的财力物力，通过经济实体进行投资，也可以吸引外商直接投资。
3）公益性项目——非盈利性项目，具有社会效益的特征。如科、教、文、卫、体、广电和环保、国防等建设项目，这类项目投资主要由政府用财政资金安排，同时吸引社会各界资金（民间投资和社会投资） 三、项目管理程序
——是项目从计划建设到建成投产的全过程中必须遵循的先后工作顺序。它可以从实施单位（建设单位）、监管部门和贷款银行三条线分别界定，如下表所示：
表1-1项目管理程序 实施单位管理程序 项目建议书 可行性研究 初步设计 施工图设计 施工 项目竣工、生产准备 交付使用（投入生产） 项目总结 监管部门管理程序 立项审批 评估论证，决策审批 初步设计审批 开工报告审批 投资监管 竣工验收 监督交付使用 项目后评估 贷款银行管理程序 确定备选项目 评估论证 审批贷款，签订借款合同 发放贷款 监督检查，继续贷款 监督检查 回收贷款 总结，项目后评估 项目的管理程序按投资发生的时间大致可分为三个时期：投资前期、投资时期和生产时期。每个时期又分为若干个工作阶段。 （一）投资前期
这一时期的主要工作任务是寻找投资机会，对其进行规划、研究并做出决策的时期。工作内容包括： 1、投资机会研究。即从投资的效益和盈利角度来研究投资的可能性，鉴别投资机会，即识别地区、行业或资源的投资机会，同时也可对内外部环境进行特定的机会研究，如政策环境、企业自身的优劣势分析。 2、项目建议书。是在机会研究的基础上形成的书面文件，是对拟建项目的轮廓设想，其内容应涵盖项目申报的理由、主要依据、项目的市场需求、生产建设条件、投资概算和简单的效益情况。项目建议书需经各级审批机构汇总、平衡、审批，获得批准后即为“立项”，实施单位就可以着手建设前期的工作了。
3、可行性研究。是投资前期的中心工作，通常由实施单位自行或委托中介机构开展此项工作，并编制可行性研究报告，其目的是论证项目实施的必要性、技术的可靠性和经济的合理性。
4、项目评估。对需要申请贷款的项目，则可将可行性研究报告提交给贷款银行，银行将在可行性研究的基础上，对项目建设必要性、技术可靠性和经济的合理性进行再论证，以决定项目的取舍，这是项目最终的决策依据。
（二）投资时期
是项目决策后，将项目付诸实施的时期，主要包括设计任务书、初步设计、建设准备、施工图设计、施工及竣工和生产准备等各项工作。
1、设计任务书。这是将可行性研究报告具体用一种书面形式落实给规划设计单位和人员，经过批准的设计任务书是指导项目设计和进行后续各项工作的重要依据，是连接项目决策阶段和规划设计阶段的桥梁。
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2、初步设计。是对构造工程建设方案作出工程的初步概算，是可行性研究的继续和深化，是以设计任务书为指导性文件，对投资项目从技术上、经济上进行具体规划，制定具体的实施方案，编制总概算，确定项目所需的全部建设费用。
3、建设准备。这项准备工作所涉内容比较复杂，主要包括三方面：一是工程建设现场的准备，如征地拆迁；二是工程建设队伍的选择，如设计单位、施工单位；三是建设活动所需专用设备的准备等。
4、技术设计。这项工作主要是针对重大、特殊项目为解决具体技术问题而进行的环节，如特殊工艺流程的试验；新型设备、材料和部件的使用；大型建筑物和构筑物（水坝、桥梁）。
5、施工图设计。即对所有的厂房、设施和关键部位的土建、安装绘制出尽可能完善详细的图纸，其深度应能满足各个方面的需求。
6、施工。这一阶段的主要任务是根据施工图及施工组织设计，进行施工准备，组织具体施工。如咱们得做好施工前的准备工作，组建施工队伍，得具备施工的现场条件，什么条件？即我们在施工环节常提到的“三通一平”或“五通一平”、“七通一平”，通水、电、路、气、讯、邮、暖，平整土地。施工过程投入劳动量大、时间跨度长，是施工要素转化为建设产品的一个复杂过程。
7、项目竣工、生产准备。项目竣工验收是全面考察建设成果、检查决策、设计和施工质量的重要环节，参与竣工验收的单位有建设单位、设计单位和施工单位。生产准备工作一般在项目决策审批后即可着手进行，这里的生产准备强调的是具体工作的落实，如生产设备的购置、管理人员和生产人员的培训、生产所需原材料的订购等。
（三）生产时期
包括投入使用和项目总结两项工作。交付使用是在项目竣工验收后，按规定交付生产部门投入生产或使用，以促使预期经济效益的实现。在项目交付使用一段 时间后，应根据生产经营情况全面总结项目各阶段的工作，以改进今后的项目管理。
第二节 可行性研究与项目评估
一、可行性研究
（一）我国可行性研究的发展历程
1、引进阶段（1979至1983年）：我国自1979年开始，逐步引入可行性研究的概念、内容和方法，1981年正式将可行性研究纳入基本建设程序。
2、规范阶段（1983至1993年）：这一阶段我国先后颁布了一系列规范性文件，强化可行性研究在建设项目中的重要性，尤其是进入90年代，为适应投资建设领域出现的新情况和新问题，国家计委在总结经验和分析问题的基础上于1993年颁布了《建设项目经济评价方法与参数（第二版）》。
3、改革阶段（1993至2006年）：随着我国投资领域改革的进一步深化，2004年《国务院关于投资体制改革的决定》颁布实施，明确提出要改革项目审批制度，落实企业投资自主权。其核心内容表现为：对企业不使用政府投资建设的项目，一律不再实行审批制，区别不同情况实行核准制和备案。2006年《建设项目经济评价方法与参数》（第三版）颁布实施，标志着我国可行性研究与投资决策将进入一个新阶段。 （二）可行性研究的概念及阶段划分
——可行性研究是在项目投资前期，对拟建项目的技术先进性和适用性、经济合理性和有效性，以及建设的可能性和可行性进行全面系统的技术经济分析和论证，从而为项目投资决策提供可靠依据的一种科学方法和工作手段。
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