财务分析讲义
第一章：导论
?财务分析内涵与发展
?谁进行分析——分析的主体 ?为什么要分析——分析的目的 ?分析什么——分析的内容
?怎么分析——分析的程序与方法 ?（1）财务分析的内涵
1.财务分析的内涵与发展
?美国加州大学教授Water B Meigs--分析与理解财务信息的一项技术。 ? 美国纽约市立大学leopold A Bemstein--判断、预测 ? 台湾政治大学洪国赐-选择、分析、评价财务信息
? 崔也光：财务报表分析就是以企业基本经济活动为对象，以财务报表为主要信息来源，采用科学的评价标准和适当的分析方法，遵守规范的分析程序，对企业财务状况、经营成果和现金流量等重要指标进行分析、综合、判断、推理，进而系统认识过去、评价现在、预测未来，帮助报表使用者进行决策的一项经济管理活动。 （2）财务分析的发展过程 ? 产生于19末20世纪初
1900年，美国人托马斯 乌杜洛发表《铁道财务诸表分析，提出了财务分析的基本概念。 银行借贷员亚历山大 沃尔发表《比率分析体系》提出了具有代表性的流动比率、速动比率等概念及分析方法。
早期的财务分析主要为银行服务，提供信用分析 ? 资本市场形成—财务分析开始扩张到为投资者服务。
? 投资者日益壮大，非银行贷款人和股权投资者增加，公众开始进入资本市场和债务市场，信息需求增加，财务分析涵盖了偿债能力、盈利能力、筹资机构、利润分配等内容，形成比较完善的外部分析体系。
? 公司等企业组织形式发展起来—财务分析由外到内，开始为完善企业内部管理服务。 （3）财务分析的局限性 ? 财务报告本身的局限性 ? 历史成本 ? 币值不变 ? 稳健原则 ? 分期报告 ? 财务报告的真实性 ? 会计政策的可选择性
? 比较标准的难确定性
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? 认识、诊断的过程，
能发现问题， 但不能解决问题。
2.谁进行分析--分析的主体
?股东 ?债权人 ?管理者
?税务等政府部门 ?供销商 ?竞争对手
光明公司是一家大型零售企业，以往年度经营亏损，2009年扭亏为盈，根据其披露的2009年的财务会计报告，公司资产总额为2个亿，拥有货币资金90万元，企业当年实现净利润300万元，资产负债率为85％，较以往年度有所增长，企业经营活动产生的现金流量为负数。 你认为光明公司业绩怎样，为什么？
投资风险与报酬，考核经营者 ? 资金安全性
? 资产状况、经营业绩、现金流 ? 国家资源的分配、运用 ? 商业信用、财务信用 ? 关注点
3.为什么分析--财务分析的目的？
4.分析什么--分析的内容：财务报告体系 ?（1）财务报表与财务报告
? 财务报表：四表+附注
? 财务报告：报表+其他信息（股权、环保、员 工信息等） ? 关系：
财务报告包括财务报表又不局限于财务报表 财务报表是财务报告的核心
?（2）怎样阅读财务报告？
? 先看文字部分—审计报告、报表附注 ? 了解财务报表的真实性 ? 参考审计意见，少走弯路
? 注意审计报告本身的真实性（语言是否严谨，有无模棱两可） ? 再看财务报表—注意三张报表之间的勾稽关系 （3）三大报表之间的关系 ? 资产负债表和利润表
1.收入的形成和费用的发生体现为公司资产的变化 2.未分配利润是公司资金的来源 3.二表结合能反映公司的盈利和营运能力
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? 资产负债表和现金流量表
1.现金流量表中“现金净流量”（不含现金等价物） =期末货币资金-期初货币资金
2.现金流量表中“投资活动产生的现金流量”应与资产负债表中“交易性金融资产”“长期股权投资”“固定资产”“无形资产”等存在对应关系。
3.现金流量表中“筹资活动产生的现金流量”应与资产负债表中“实收资本”“资本公积”“短期借款”“长期借款”“应付股利”“应计利息”等存在对应关系。 4.二表结合可以反映公司偿债能力
?现金流量表和利润表
1.编制基础不同
2.联系：现金流量必然对应一部分收入增加，费用的发生必然有一部分会导致现金流出。因此，净利润经过调整可转化为经营活动现金流量。
3.二表结合可反映公司经营利润质量的高低，公司获现能力的强弱。
5. 怎样分析—财务分析的程序和方法 （1）财务分析的程序
（2）财务分析方法
? 比较分析法 ? 比率分析法 ? 结构分析法 ? 因素分析法
（一）比较分析法
?1. 问题的引出：（1）对比并评价三家钢厂2006年经营业绩
（2）你认为清华同方业绩怎样，发展趋势如何 2.案例所引发的问题
（1）为什么要比较？什么是比较分析法。 （2）对比评价时可以和谁比？－－比较标准 （3） 净利润和净资产收益率的比较有什么不同？ －－比较形式
（4）为什么要选择同一年份的三家钢厂比较？ －－可比性
?3. 知识点讲解
（2）比较标准
（1）比较分析法内涵：将实际达到的数值同特定标准比较，从数量上确认差异，并进行差异分析与趋势分析的一种方法。 －－ 历史标准：趋势预测
－－ 行业标准：外部分析者对企业进行独立评价 －－ 竞争对手标准：可比
－－ 目标标准：预算完成、内部考核
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（3）比较形式
? 绝对数比较与相对数比较
绝对数比较：能说明差异的金额，不能表明变动程度 相对数比较：将绝对数换算成百分比、结构比重、 比率等，进一步说明变动程度。 ? 横向比较与纵向比较（趋势分析）
趋势分析—-定基趋势百分比与环比趋势百分比 定基趋势百分比=本期金额/某确定的基期金额 （? 基期的选择）
环比趋势百分比=本期金额/上期金额 （4）注意可比性问题
? 指标内容、范围、计算方法一致
? 会计计量标准、会计政策、会计处理方法一致 ? 时间长度一致 ? 企业规模、类型一致 （二）比率分析法 （三）结构分析法
? 1.问题的引出
下表是北京亚美股份有限公司2002年度利润表。其中：截止年底北京亚美股份有限公司向银行取得短期借款5700万元（年利率平均6. 12%），年末实际总资产占用为275,650,621元，流动资产占用为82,858,604元。问题：该公司亏损的原因是什么？试为其提出扭亏为盈的解决策略。
? 2. 案例所引发的问题：
（1）案例当中的利润表有什么不同？ （2）为什么要计算各项目 占主营业务收入的百分比？ 3.知识点讲解：结构分析法 （1）什么是结构分析法？
测算同一时期各项财务指标的内部结构、比重，可以通过编制同形资产负债表和同形利润表完成
? 同形资产负债表：
将资产负债表中的各项以资产总额百分比的形式填列。 ? 同形利润表：
将利润表中的各项以营业收入百分比的形式填列。 （2）作用：发现有显著问题的项目， 揭示进一步分析的方向。 (四）因素分析法 1. 含义
财务分析中得因素分析法又称为环比替代法，是指在分析某一因素变化时，假定其他因素不变，然后分别测定各个因素变化对分析指标影响程度的一种分析方法。
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