2017注会《财管》高频考点汇总（六）

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独立项目的评价方法

(一)净现值法(Net Present Value)

1.含义：净现值是指特定项目未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的差额。 2.计算公式：

净现值=Σ各年现金净流量现值=Σ未来现金流入的现值-Σ未来现金流出的现值 3.折现率的确定：项目资本成本。

(二)现值指数(获利指数Profitability Index或现值比率) 1.含义：现值指数是未来现金流入现值与现金流出现值的比率。 2.计算现值指数的公式为：

现值指数=Σ未来现金流入的现值÷Σ未来现金流出的现值 3.与净现值的比较：

现值指数是一个相对数指标，反映投资的效率;而净现值指标是绝对数指标，反映投资的效益。

4.决策原则:当现值指数大于1，投资项目可行。 (三)内含报酬率(Internal Rate of Return)

(四)回收期法(Payback Period)

(五)会计报酬率 互斥项目的优选问题

(一)项目寿命相同，但是投资额不同，利用净现值和内含报酬率进行优选结论有矛盾时：

【提示】此时应当以净现值法结论优先。 (二)项目寿命不相同时 1.共同年限法

计算原理：假设投资项目可以在终止时进行重置，通过重置使两个项目达到相同的年限，然后比较其净现值。

【提示】通常选最小公倍寿命为共同年限。 决策原则：选择调整后净现值最大的方案为优。 2.等额年金法

计算步骤：(1)计算两项目的净现值;

(2)计算净现值的等额年金额=该方案净现值/(P/A，i，n) (3)永续净现值=等额年金额/资本成本i

【提示】等额年金法的最后一步即永续净现值的计算，并非总是必要的。在资本成本相同时，等额年金大的项目永续净现值肯定大，根据等额年金大小就可以直接判断项目的优劣。

决策原则：选择永续净现值最大的方案为优。 投资项目现金流量的估计方法 (一)新建项目现金流量的确定

项目计算期是指从投资建设开始到最终清理结束整个过程的全部时间。

(二)新建项目现金流量的估计(不考虑所得税)

(三)投资项目现金流量的影响因素 1.区分相关成本和非相关成本 2.不要忽视机会成本

3.要考虑投资方案对公司其他项目的影响 4.对营运资本的影响 (四)固定资产更新决策 1.更新决策现金流量的特点

更新决策的现金流量主要是现金流出。即使有少量的残值变现收入，也属于支出抵减，而非实质上的流入增加。 2.确定相关现金流量应注意的问题 3.固定资产的平均年成本

(1)含义：固定资产的平均年成本是指该资产引起的现金流出的年平均值。 (2)计算公式：