(3)普通股成本率 (4)留用利润成本率 三、了解加权平均资金成本的含义及计算，并利用资金成本确定资金结构方案： （一）资金结构同资金成本的关系
综合资金成本率的高低，除了取决于个别资金成本率这一因素以外，还取决于各种资金来源在资金总额中所占的比重这一因素。企业各种资金来源的安排应该适当，企业资金结构的确定应该合理。
（二）不同资金结合方案资金成本的比较
如何选择最理想的资金结构呢？通常可采取测定不同方案的综合资金成本率的办法来加以选择。其程序如下：①计算计划年初的综合资金成本；②计算拟采取的不同方案的综合资金成本；③分析不同方案综合资金成本高低的原因，选择最经济的资金结构。 〖例题推荐〗
1、资金成本是资金使用者为筹集、使用资金所支付的(D) 股利. B.利息 C. 筹资费用 D. 占用费和筹资费 同步练习范本
一、 单项选择题（在下列备选答案中选取一个正确答案，将其序号填在括号内）
1．关于资本金的论述，下列说法正确的是（ ） A．企业资本金在投入之后便不得变动
B．在某些情况下，为筹集资本可折价发行股票 C．资本金是所在地有者享受权益的依据 D．资本公积金不能转增资本
2．根据《公司法》规定，股份公司的注册资金最低限额为（ ） A．5000万元 B．3000万元 C．1000万元 D．50万元
3．根据《公司法》规定，公司向发起人、国家授权投资的机构、法人发行的股票应当为（ ）
A．无面值股票 B．优先股股票 C．无记名股票 D．记名股票 4．按股东权利和义务不同，股票可分为（ ）
A．普通股和优先股 B．记名股票和无记名股票
C．面值股票和无面值股票 D．国家股、法人股、社会公众股
5．股份有限公司可采用募集设立方式，按我国有关法律规定，发起人必须认购公司应发行股份的（ ）
A．30% B．35% C．40% D．45%
6．以人民币标明票面金额，以外币认购和进行交易，专供外国及港澳台地区投资者买卖的股票是（ ）
A．Y种股票 B．H种股票 C．A种股票 D．B种股票 7．可以在税前扣除和非参与优先股（ ）
A．普通股股利 B．优先股股利 C．向投资者分配的利润 D．企业的股东
8．
9．在一定时期内可按一定比例调换为普通股的债券为（ ） A．抵押债券 B．信用债券 C．可转换债券 D．不可转换债券 10．最佳资本结构是指企业在一定时期最适宜其有关条件下（ ）
A．企业价值最大的资本结构 B．企业目标资本结构
C．加权平均资金成本最低的目标资本结构 D．加权平均资金成本最低，企业价值最大的资本结构
11．资金成本的基础是（ ）
A．银行贷款年利率 B．市场利率 C．票面利率 D．资金的时间价值和风险价值
12．某公司发行普通股600万元，预计第一年股利率为14%，以后每年增长2%，筹资费用率为3%，该普通股的资金成本为（ ）
A．14.43% B．16.43% C．16% D．17%
二、多项选择题（在下列备选答案中，选取所有正确答案，将其序号填在括号内）
1．企业的筹资渠道包括（ ）
A．银行信贷资金 B．国家资金 C．居民个人资金 D．企业自留资金 E．其他企业资金 2．企业筹集资金的要求是（ ）
A．合理确定资金的需要量，控制资金的投放时间 B．周密研究投资方向，大力提高投资效果 C．认真选择筹资来源，力求降低资金成本 D．加强财务管理，提高资金使用效果
E．适当安排自有资金比例，正确进行负债经营 3．发行优先股可以（ ）
A．维持举债能力 B．降低资金成本 C．维持资本结构 D．防止股权分散化 E．降低负债比率 4．企业资金结构最佳时，应该（ ）
A．资金成本最低 B．企业价值最大 C．每股盈余最大 D．财务风险最小 E．债务资本最小
5．关于债券的特征，下列说法正确的是（ ）
A．债券具有分配上的优先权 B．债券代表着一种全权债务关系
C．债券不能折价发行 D．债券持有人无权参与企业决策 E．债券不能溢价发行
7．我国《公司法》规定，企业增资发行新股必须具备下列条件（ ） A．前一次发行的股份已募足，并间隔一年以上
B．公司在最近3年人财务会计文件无虚假记载，且连续盈利，并可向股东支付股利，但以当年利润分派新股不受此限
C．公司预期利润率可达同期银行存款利率
D．资金成本低 E．筹集的资金投向符合国家产业政策 8．发行债券筹集资金的原因主要有（ ）
A．债券成本较低 B．可以利用财务杠杆 C．保障股东控制权 D．调整资金结构 E．降低负债比率
9．在确定公司股票发行价格时，公司应考虑下列哪些因素？
A．市盈率 B．每股净资产 C．行业前景 D．公司在同行业的地位 E．证券市场的供求状况及股价水平
10．债券筹资与股票筹资相比，其优点主要有（ ）
A．发行费用和资金使用费较低 B．必须还本付息，增加企业的财务风险
C．筹资数额有一定的限度 D．利息可在税前列支，具有财务杠杆作用 E．不会分散股东的生产经营控制权 三、简答论述题
1．简述企业筹集资金的基本要求。
2．实行资本金保全的具体要求是什么？ 3．金融市场的构成要素有哪些？ 4．简述企业吸收直接投资的特点？ 四、计算题
1．某企业发行长期债券500万元，债券的票面利率为12%，偿还期为5年。要求计算在市场利率分别为10%、12%和15%情况下债券的发行价格。
2．某企业按面值发行面值为1000元，票面利率为12%的长期债券，筹资费率为4%，企业所得税率为30%，试计算长期债券的资金成本。
3．ABC股份有限公司为扩大经营业务，拟筹资1000万元，现在A、B两个方案供选择。有关资料如下表：
筹资方式A方案B方案
筹资额资金成本%筹资额资金成本% 长期债券50052003 普通股300105009 优先股20083006 合计1000 1000
要求：通过计算分析该公司应选用的筹资方案。 【参考答案】
一、 单项选择题 1．C 2．C 3．D 4．A 5．B 6．D 7．D 8． 9．C 10．D 11．D 12． B 二、多项选择题
1．BCDE 2．ABCE 3．ADE 4．AB 5． ABD 7．ABC 8．ABCD 9．ABCDE 10．ADE 三、简答论述题
1．答：企业筹集资金的具体要求是：
（1）合理确定资金的需要量，控制资金投放时间； （2）周密研究投资的方向，大力提高投资效果； （3）认真选择筹资来源，力求降低资金成本；
（4）适当安排自有资金的比例，正确进行负债经营。 2．答：企业进行资本金保全的具体要求是：
（1）企业登记注册的资本金应在财务制度规定的期限缴足；
（2）企业筹集的资本金，在生产经营期间内，投资者除依法转让外，不得以任何方式抽走；
（3）不核算上不应反应计入本期损益的收益和损失来增减资本金。 3．答：金融市场的构成要素通常有三个：（1）资金供应者和资金需求者。可以向企业提供资金的国家、金融机构、企事业单位、居民、外商及金融中介机构等等。（2）信用工具。信用工具包括债券、股票、各种票据、借款合同等。（3）调节融资活动的市场机制。 4．答：企业吸收直接投资的特点是：（1）吸收的直接投资属于企业的自有资金，
与借入资金比较，
能提高企业的信誉和借款能力，且财务风险较小。（2）吸收直接投资可直接获得现金、先进设备和先进技术，与通过有价证券的间接投资比较，能尽快地形成生产能力。 但是， 由于没有证券为媒介， 产权关系又是不够明晰，也不便于产权的转移变动。
四、计算题
1.解：①当市场利率为10%时：
债券的发行价格=500×12%× =537.96（元） ②当市场利率为12%时：
债券的发行价格=500×12%× =216.3+283.5=500（元） ③当市场利率为15时：
债券的发行价格=500×12%× =449.62（元） 2．解：
长期债券的资金成本为： 1000×12%×（1-30%）
1000×（1-4%） ×100%=8.75% 3．解：（1）该筹资方案中，各种资金占全部资金的比重（权数）： 债券比重=1000/2500=0.4 优先股比重=500/2500=0.2 普通股比重=1000/2500=0.4 （2）各种资金的个别资金成本 债券资金成本= =6.84% 优先股资金成本= =7.22% 普通股资金成本= +4%=14.42%
（3）该筹资方案的综合资金成本：
综合资金成本=6.84%×0.4+7.22%×0.2+14.42%×0.4=9.95% 4．解： A方案：
（1）各种筹资占总额的比重
长期债券：500/1000=0.5 普通股：300/1000=0.3 优先股：200/1000=0.2 （2）综合资金成本=0.5×5%+0.3×10%+0.2×8%=0.071 B方案：
（1）各种筹资所占总额的比重
长期债券：200/1000=0.2 普通股：500/1000=0.5 优先股：300/1000=0.3
（2）综合资金成本=0.2×3%+0.5×9%+0.2×6%=0.067
通过计算得知A方案的综合资金成本大于B方案的综合资金成本，所以应选B方案进行筹资。
第三章 流动资产管理
第一节 流动资产管理概述 〖考点分析〗
流动资产是企业生产经营过程中短期置存的资产，是企业资产的主要组成部分，是指可以在一年内或超过一年的一个营业周期内变现或者运用的资产。流动资产在企业的再生产过程中是以各种不同的形态同时存在的，这些不同的存在形态就是流动资产的组成内容。
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