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任务4：财务报表综合分析 一、杜邦分析原理介绍
杜邦分析法，又称杜邦财务分析体系，简称杜邦体系，是利用各主要财务比率指标间的内在联系，对企业财务状况及经济利益进行综合系统分析评价的方法。该体系以净资产收益率为龙头，以资产净利率和权益乘数为核心，重点揭示企业获利能力，资产投资收益能力及权益乘数对净资产收益率的影响，以及各相关指标间的相互影响作用关系。
杜邦分析法是一种传统的财务分析体系，它是由美国杜邦公司于1910年首先设立并采用的。这种方法系统的分析了影响企业最终财务目标实现的各项因素。
杜邦分析法涉及的几种主要财务指标关系为： 净资产收益率=资产净利率*权益乘数 资产净利率=销售净利率*资产周转率
净资产收益率=销售净利率*资产周转率*权益乘数 二、杜邦分析数据
杜邦分析法中涉及的几种主要财务指标关系为： 净资产收益率=资产净利率*权益乘数 资产净利率=销售净利率*资产周转率
净资产收益率=销售净利率*资产周转率*权益乘数
2013年杜邦分析图 净资产收益率 0.37%
总资产收益率 × 权益乘数 0.13% 2.87
销售净利率 × 资产周转率 总资产 ÷ 所有者权益 0.10% 1.33
净利润 ÷ 销售收入 销售收入 ÷ 总资产 104303 105292229 105292229 82251671
总资产报酬率 销售利润率 销售收入 税后净利润 销售收入 - × 权益报酬率 权益乘数
总资产周转率
所有者权益 ÷
资产总额 ÷ 成本费用总额 流动资产 货币资金 有价证券 应收款 其他 长期资产 长期投资 固定资产 无形资产 其他 销售成本
期间费用
税金 其他支出
（一）净资产收益率 项目 苏宁 行业 2013 3.76% 18.37% 2012 13.76% 9.34% 2011 39.08% 12.62% 趋势：由苏宁电器公司的净资产收益率表可以看出11年公司的净资产收益率还比较高，而13年和12年公司的净资产收益率却比11的都降低了很多，说明公司需要采取措施提高总资产收益率，权益乘数，营业净利率，总资产周转率来提高净资产收益率。
行业：2011年和2012年的净资产收益率都高于行业净资产收益
率。而2013年的净资产收益率低于行业的净资产收益率。说明近三年苏宁的投入资本和获利能力是逐步降低的。
净资产收益率是一个综合性最强，最具代表性的财务分析比率，是杜邦分析的核心，通过彼此间的依存制约关系，从而揭示企业的获利能力及前因后果。公司的财务目标是使股东财富最大化，净资产收益率反应投资者投入的获利能力，反应公司筹资，投资，资产运营等活动的效率，提高净资产收益率是实现公司财务目标的基本保证。 （二）总资产收益率 项目 苏宁 行业 2013 1.31% 6.4% 2012 9.5% 6.31% 2011 21.59% 7.99% 趋势：从苏宁公司的总资产收益率可以看出，2013和2012和2011年公司的总资产收益率是逐步递减的。2013年最低。
行业：苏宁2011年和2012年的总资产收益率都高于行业的总资产收益率。2013年的总资产收益率低于行业的总资产收益率。
由此可以看出，苏宁公司需要采取一定的措施取得进一步的收益，增大业务量。 （三）营业净利率 项目 苏宁 行业 2013 0.1% 7.82% 2012 2.55% 0.16% 2011 5.2% 0.67% 趋势：苏宁公司2013年，2012年和2011年的营业净利率是逐
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