PPP项目投标之财务方案实操精要

PPP项目投标之财务方案实操精要

孙连营 江苏省公共工程建设中心有限公司

【摘 要】摘要：本文重点分析了PPP项目投标财务准备、财务模型搭建及财务方案组成。

【期刊名称】财会学习 【年(卷),期】2019(000)022 【总页数】2

【关键词】PPP项目投标；财务方案财务模型

一、引言

政府与社会资本合作模式(以下简称PPP模式)是在公共产品和服务领域开展供给侧结构性改革的重要载体之一，是以社会资本介入来提升公共服务的供给质量和效率进而促使政府职能转变、推动财政体制改革和城镇化健康发展的有效手段。2014年以来在其历经野蛮生长再到近两年被重拳整顿后，PPP模式日渐成熟，法制逐步健全，形成了退库类与示范类项目并举的局面。与传统工程项目相比，PPP项目前期策划特有的“两评一案”最终也都会体现到项目后续准备与实施阶段，而财务测算或财务方案不论是对于两评一案还是投标方案来说，无疑都是定量分析中最为实质性的工作和成果，是PPP项目立项、入库、中标以及顺利投建运营的关键依据和佐证。

二、PPP项目投标之财务准备工作

本文主要从社会资本方角度基于潜在项目投标报价并编制投标文件所用财务方案为主视角进行简要梳理。 (一)前期准备与资料收集

潜在PPP工程项目的跟踪与承揽往往在前期阶段就有意向社会资本的关注，实践中，有些社会资本甚至可以参与到前期策划和方案设计活动中并形成意见或建议。这期间，社会资本方的财务专家应尽量提前介入并融入商务团队了解项目前期概况、投资环境、地区条件、税收政策等，并结合项目计划节点落实内部资源与条件，如拟建项目班子管理人员及证书衔接情况的梳理，与意向银行洽谈潜在项目贷款条件与资金成本，落实自有资金满足资本金投入计划的节点要求，本公司在潜在项目所在地或周边地区同类项目的财务数据支持等。 (二)项目招标阶段准备工作

PPP项目通过两评一案并成功入库后，社会资本方可设法取得项目可研报告及实施方案含物有所值评价报告及财政承受能力评价报告等资料，并仔细研读，对其中涉及到的财务测算重新搭建模型并进行验证，对其中与实践不符或在投标阶段需要加以考虑的缺项以及修正事项进行补充并对模型做出对应调整。 招标文件发出后，应结合招标文件的要求再次对财务模型框架进行最终调整与联动测试，并基于招标文件编制评分索引表，形成投标文件中财务投融资方案的明细架构，结合项目公司组建方案、施工方案、运营方案等逐项编制财务投融资方案。

(三)项目开评标阶段准备工作

PPP项目投标时，应至少有1名其财务方案主要编制人员参与，并由其携带该项目财务测算和报价模型所载的计算机至开标现场，一方面可以检验其他投标人投标报价一览表中各项报价指标的逻辑关系有无严重偏离，另一方面也方便在项目评审过程中随时接受评审专家要求的专业答疑及应对其他可能的突发问题。

三、PPP项目投标之财务模型搭建

本文所述PPP项目财务测算及报价模型以目前最普及、最通用、最直观的EXCEL表格为工具，通过全套联动的财务报表实现PPP项目投标报价指标的实时勾稽和测算，进而实现不同指标间自动化的敏感性报价承受测试，模型根据最终确认的投标报价指标生成的各张数据表格也可以直接穿插应用于项目投标文件中财务投融资方案章节或作为其附件。 (一)模型搭建前准备及其架构

在PPP项目财务工作准备阶段已积累了大量的项目信息和资料，不限于其项目可研、财承、物有所值、实施方案、招标文件及项目合同文本等，信息收集后就到了数据筛选阶段，将其投资估算额、建设期、运营期、资本金比例、股权结构、建设进度、融资利率、还款方式、运营期模拟数据、付费方式及退出方式等主要数据采集到EXCEL基本数据表中，以便于后续表格的关联引用。 一个基本完整的财务测算模型主要包括基础数据表、投资计划表、资金筹措表、建设期利息表、还本付息及摊销表、总收入成本税金表、运营成本构成表、利润及利润分配表、现金流量表(全投资、资本金、股东各方、计划)、资产负债表、财务指标一览表、模拟投标评分表。 (二)单体表格的关键点提示

投资计划表要对照施工组织方案中建设进度与结算方式及招标文件中相关要求设计；资金筹措表需注意项目投资构成、融资成本、资本结构，结合银行贷款、企业债、信托计划等进行设计，使各方资金到位计划于投资计划相互衔接；建设期利息需注意建设投资的均匀投入以及建设期不还利息的条件假定；还本付息表需区分等额本息、等额本金按期还息以及等额本金利随本清不同方式的差