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宏观经济和政策环境
2015年以来，国民经济增速有所回落，但主要经济指标仍处于合理区间；短期内，我国经济下行压力仍较大，经济回稳基础还需进一步巩固；长期来看，我国经济仍然具有保持中高速增长的动力和潜力 根据国家统计局初步核算数据，2015年，我国实现国内生产总值676,708亿元，同比增长6.9%，增速同比下降0.4个百分点。其中，2015年四季度国内生产总值同比增长6.8%，为2009年一季度以来最低水平。分产业看，第一产业增加值60,863亿元，比上年增长3.9%；第二产业增加值274,278亿元，增长6.0%，全国规模以上工业增加值按可比价格计算同比增长6.1%，增速同比回落2.2个百分点，工业生产仍然运行在合理区间；第三产业增加值341,567亿元，增长8.3%，占国内生产总值的比重为50.5%，比上年提高2.4个百分点，高于第二产业9.9个百分点，产业结构更趋优化。总的来看，2015年，国民经济增速有所回落，但主要经济指标仍处于合理区间，在一系列政策措施作用下，产业结构更趋优化。
经济景气度方面，2015年12月，中国制造业PMI终值为49.7%，比上月回升0.1个百分点，继续处于临界点下，制造业增长动力不足。分企业规模方面，大型企业PMI为50.9%，比上月回落0.3个百分点，继续位于临界点以上；中型企业PMI为49.6%，比上月回升1.3个百分点，仍然低于临界点；小型企业PMI为44.9%，比上月回升0.1个百分点，继续位于收缩区间，收缩幅度略有减小。PMI小幅回升的同时一些积极因素继续显现，高技术制造业PMI为53.0%，消费品制造业PMI为54.4%，均高于制造业总体水平，保持扩张态势。国内外市场需求有所增长，新订单指数为50.2%，比上月回升0.4个百分点，重回临界点以上；新出口订单指数为47.5%，比上月回升1.1个百分点。非制造业商务活动指数为54.4%，比上月上升0.8个百分点，非制造业继续保持景气扩张态势，对稳定经济增长的作用不断增强。
从国际形势来看，2015年，世界经济复苏总体不及预期，世界银行、国际货币基金组织等国际机构纷纷下调了世界经济增长的预期，普遍下调了0.2到0.3个百分点，世界经济总体上仍处在危机后的深度调整之中，呈现出一种低增长、低物价、低利率、不平衡，而且振荡加剧的特点。在宏观经济方面，美、欧、日等发达经济体处于温和复苏进程，美国制造业有向下调整趋势。新兴市场经济面临更加严峻的经济增长困境，巴西和俄罗斯经济负增长加剧，全球贸易增长延续今年以来的低迷走势；在金融市场方面，2015年12月17日，美联储宣布加息25个基点到0.25%～0.50%的水平，此次加息之后美元汇率将会继续走强，以原油为首的大宗商品价格不可避免地承受更大的压力，同时加剧了诸多国家货币汇率的贬值压力。整体而言，世界经济复苏存在一定的不稳定性和不确定性。
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2015年以来，央行延续2014年的货币政策基调，继续实施稳健的货币政策，更加注重松紧适度，适时适度预调微调。年内多次降息、降准，有效压低了短期流动性价格，对降低社会融资成本也起到了一定的作用。国务院通过出台文件扩大社保基金的投资范围向市场补充流动性，改善社会融资结构；银监会积极推动民营银行试点工作，鼓励和引导民间资本进入银行业，为实体经济特别是中小微企业、“三农”和社区，以及大众创业、万众创新提供更有针对性、更加便利的金融服务。同时国务院先后颁布促进互联网金融、电子商务、小微企业发展的优惠政策，不断改善企业经营所面临的融资贵、融资难的问题。2015年11月3日，国家发布“十三五”规划建议稿，建议稿提出了创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念，这五大发展理念将是“十三五”乃至更长时期我国发展思路、发展方向、发展着力点的集中体现。
总的来看，我国经济正处在调结构、转方式的关键阶段，结构调整的阵痛在继续释放，增速换挡的压力有所加大，新旧动力的转换也在进行之中，新动力还难以对冲传统动力下降的影响，国内经济下行的压力仍然较大。同时，我国工业化和城镇化仍处在一个加快发展的过程之中，“十三五规划”建议稿将创新置于最核心地位，新老产业交替时期，以“互联网+”为代表的新型产业是大势所趋，新型产业将会与工业化和城镇化高度融合，创造出新的经济增长动力；我国正处在消费结构升级的关键阶段，解决了深层问题以后，发展型和享受型消费仍将会有长足发展；中西部地区差距比较大，后发优势比较明显。所以我国正处在战略机遇期，从长期来看，仍然具有保持中高速增长的潜力。
行业及区域经济环境
2015年以来煤炭行业下游需求仍保持低迷，行业产能过剩情况持续，煤炭价格持续下跌，行业利润空间继续收窄，亏损面持续扩大；预计未来短期内，煤炭供给总量宽松的状况难以改变，煤炭价格仍将处于低位徘徊
煤炭行业属周期性行业，行业增长与宏观经济以及下游行业的发展密切相关，煤炭的下游需求主要集中在电力、建材和冶金等方面。2014～2015年，我国火电发电量同比增速分别为-0.40%和-2.80%，火电发电量2014年以来出现负增长；水泥产量同比增速分别为1.80%和-4.90%，粗钢产量同比增速分别为0.90%和-2.30%；水泥和粗钢产量2015年均出现负增长。综合来看，2014年增速出现大幅下滑，导致煤炭下游需求持续低迷。
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1,2001,0008006004002002012-012012-042012-072012-102013-012013-042013-072013-102014-012014-042014-072014-102015-012015-042015-072015-10环渤海动力煤（Q5500K）综合平均价格指数全国气煤平均价（含税）2016-01 图1 2012～2016年1月环渤海动力煤综合平均价格指数及全国气煤平均价（单位：元/吨）
数据来源：Wind资讯
2014年我国原煤产量为38.70亿吨，同比减少2.50%，首次出现产量下降；但煤炭下游行业产量增速同比大幅下降，需求疲软，导致煤炭行业过剩情况持续。2015年以来，煤炭下游行业需求无显著改善，煤炭价格持续下跌；动力煤价格全年跌幅约为28.46%，气煤价格全年跌幅约为23.07%，跌幅较2014年全年有所扩大。受煤炭价格大幅下跌影响，全行业企业盈利水平明显下降。2015年，煤炭开采和洗选业实现主营业务收入24,994.90亿元，同比减少14.80%；利润总额440.80亿元，同比大幅减少65.00%；销售利润率由2014年的年均4.14%降至1.75%；亏损企业累计2,027家，亏损额累计972.60亿元，较2014年同期扩大24.41%。2016年以来，动力煤价格出现小幅回升，主要是受到春节停产导致的市场供给短期偏紧、库存回落影响，煤价有所上调；但长期下游行业需求无明显改善，煤炭价格难以出现实质回升。 综上所述，2015年以来煤炭行业下游需求低迷，行业产能过剩情况持续，煤炭价格继续下跌，行业利润空间继续收窄，亏损面持续扩大，预计未来短期内，煤炭供需总量宽松的情况难以改变，煤炭价格仍将处于低位徘徊。
国家继续推进煤矿企业兼并重组，淘汰落后产能，2014年煤炭相关政策密集出台，涉及遏制超产、打非治违、商品煤质量管理、清费立税等方面，2016年政策明确去产能目标，有助于促进行业产能调整，同时部分煤企将面临去产能和再融资压力
近十年来，煤矿建设投资加速增长，新建产能和整合产能陆续释放，加之部分煤矿批小建大、超能力生产，而随着下游需求出现低迷，导致行业产能出现严重过剩，煤炭行业受到较大冲击。国家持续推进兼并重组，淘汰落后产能政策，以加快推进煤炭产业结构调整。特别是2014年下半年以来，国家密集在遏制超产、总量控制、在建矿治违、
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进口关税、清费立税等方面出台一系列政策，有望促进煤炭行业的产能调整。
2014年8月，三部委联合发布《关于遏制煤矿超能力生产规范企业生产行为的通知》要求所有煤矿要按照登记公布的生产能力和承诺事项组织生产，合理安排年度、季度、月度生产计划。煤矿年度原煤产量不得超过登记公布的生产能力。2014年10月完成全国煤炭核定产能登记与公示，统计显示核定产能共计31.10亿吨，而统计局公布的2014年煤炭产量为38.70亿吨，以此估算2014年超产约7.60亿吨，因此限产的空间仍较大。
2014年9月，多部委联合颁布《商品煤质量管理暂行办法》，对境内生产、加工、储运、销售、进口、使用商品煤的质量标准进行了明确，且规定京津冀及周边地区、长三角、珠三角限制销售和使用灰分（Ad）≥16%、硫分（St,d）≥1%的散煤。
2014年10月，国务院关税税则委员会发布《国务院关税税则委员会关于调整煤炭进口关税的通知》，自2014年10月15日起，取消无烟煤、炼焦煤、炼焦煤以外的其他烟煤、其他煤、煤球等燃料的零进口暂定税率，分别恢复实施3%、3%、6%、5%、5%的最惠国税率。 同期，财政部、国家税务总局发布《关于实施煤炭资源税改革的通知》，自2014年12月1日起在全国范围内实施煤炭资源税从价计征改革；煤炭资源税税率幅度为2%～10%，具体由各省市财税部门决定上报。随后各省出台税率标准，均以不增加企业负担为限。
同期，国家能源局发布《国家能源局关于调控煤炭总量优化产业布局的指导意见》，意见提出今后一段时期，东部地区原则上将不再新建煤矿项目；中部地区(含东北)将保持合理开发强度，按照“退一建一”模式，适度建设资源枯竭煤矿生产接续项目；各地不得核准新建30万吨/年以下煤矿、90万吨/年以下煤与瓦斯突出矿井。要对未按规定取得项目核准文件的煤矿建设项目，进行全面清理；加快淘汰落后产能，继续淘汰9万吨/年及以下煤矿，鼓励具备条件的地区淘汰9万吨/年以上、30万吨/年以下煤矿，鼓励各地主动关闭灾害严重或扭亏无望矿井。
2014年8月～12月，面对煤炭行业持续产能过剩的情况，部分重点煤企主动限产。2014年全年煤炭产量首次出现同比下降。总体来看，国家以大基地、大企业、大煤矿建设以及淘汰落后产能为重要抓手，加快推进煤炭产业结构调整，取得了一定成效，大企业的集约化生产优势开始凸显。
2015年5月，国家能源局、国家煤矿安监局联合印发《关于严格治理煤矿超能力生产的通知》和《做好2015年煤炭行业淘汰落后产能工作的通知》，旨在遏制煤炭产量无序增长，调整产业供需结构。2015年7月，国家税务总局发布《煤炭资源税征收管理办法（试行）》，明确了煤炭计税价格的确定方法、运费扣减范围、洗选煤折算率、混合
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