2006年的资产总额为10 967 904元，负债总额为8 389 120元。经计算得到瑞实2006年的资产负债率为76.48%。
资产负债率反映企业偿还债务的综合能力，这个比率越高，企业偿还能力越差，反之，偿还债务能力越强。国际上，一般将50%视为企业负债率的“标准线”，如果超过这个线，则说明企业借入资金多于企业主动权或权益资金，将使企业潜在的投资人由于对其投资或债权的安全性产生疑惑而裹足不前，也使实际债权人产生债权难以保全的安全感。根据以上计算表明××××有76.48%的资产是来自于举债，以××××目前的企业规模和年营业利润来说这种负债程度已经很高，会直接影响债权人信心，××××想继续扩大负债已经很难，财务风险值的企业关注。
2. 营运能力指标分析
表3—2 ××××2006年营运能力财务比率表 项目 存货周转率 应收帐款周转率 流动资产周转率 总资产周转率 2005年 2.50 2.51 1.42 1.26 2006年 2.03 1.53 0.93 0.85 行业平均水平 7.47 6.21 4.46 5.75 数据来源：××××公司2006年年报.资产负债表.利润表
（1）存货周转率分析
存货周转率是衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理状况的综合性指标。一般来讲，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金、应收帐款等的速度越快。提高存货周转率可提高企业的变现能力，而存货的周转速度越慢则变现能力越差。存货周转率指标的好坏反映存货管理水平，它不仅影响到企业的短期偿债能力，也是整个企业管理的重要内容。其计算公式为：
存货周转率=销售成本÷平均存货
根据表3—2可知，××××2006年的存货周转率为2.03，与同行业平均水平7.47相比偏低。这说明××××存货的流动很慢，与电子行业普遍的快速周转速度相比，××××的存货周转速度过低，××××在存货管理上存在问题，影响了企业的短期偿债能力，进而增加了企业的财务风险。
（2）应收帐款周转率分析瑞士
应收帐款周转率，也就是年度内应收帐款转为现金的平均次数，它说明应收帐款流动的速度。应收帐款和存货一样，在流动资产中有着举足轻重的地位。及时收回应收帐款，不仅可以增强企业的短期偿债能力，也反映出企业
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管理应收帐款方面的效率。一般来说，应收帐款周转率越高，平均收现期越短，说明应收帐款的收回越快。××××公司2006年的应收帐款周转率为1.53，与行业平均水平6.21相比低了很多，企业的营运资金过多的呆滞在应收帐款上，使企业必须投入更多资金用于周转，影响了资金的正常周转，增加了企业的财务风险。
3. 赢利能力指标分析
（1）总资产利润率
总资产利润率是指利润净额与资产总额之比。计算公式为： 总资产利润率=利润总额÷资产平均总额
这个比率如果低于贷款利率的水平，表明企业利用效率非常差，获利能力很差。
在财务杠杆的作用××××2006年的总资产利润率为－0.36%，说明××××获利能力很差。
（2）营业收入利润率
营业收入利润率是营业收入与营业利润之间的比值，计算公式如下： 营业收入利润率=（营业利润÷营业收入净额）×100%
该比率反映营业收入净额的获利能力，比率越高，表明企业经营成果越好，反之越差。××××公司2006年营业收入利润总资产利润率为－20.75%，企业的利润率为负，表明企业成本费用过高，在盈利上已经存在很大的问题，已经亏损，存在极大的风险。
（3）所有者权益利润率
所有者权益利润率是衡量企业所有者权益活动能力的指标。该指标越高，所有者的投资收益越高。计算公式为：
所有者权益利润率=（利润总额÷所有者权益总额）×100%
××××公司2005年的所有者权益利润率为48.45%，而2006年的所有者权益利润率经计算得到为－27.60%，发生这种情况的主要原因是××××公司在2006年的营业利润大幅度下降，2006年累计数为－711 109元。
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3.1.2 现金流量分析
近代理财学的一个重要结论是：资产的内在价值是其未来现金流量的现值。现金流量分析是以现金流量表为基础进行的分析。通过现金流向分析可以了解企业是如何调度现金的，便于企业考察管理现金的水平；而通过对现金流量分析，可以了解各个收支项目在现金增加或者减少的过程中所起的作
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用，便于确定现金管理的重点领域。
1. 现金流量的结构分析
现金流量的结构分析包括流入结构、流出结构和流入流出比分析。 （1）流入结构分析
瑞实2006年现金流量流出结构见表3—3：
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一、经营活动 销售商品、提供劳务 其他 现金流入小计 二、投资活动 三、筹资活动 借款所收到的现金 现金流入小计 现金流入合计 表3—3 现金流入结构分析表 流入量/元 内部结构 6 877 840 98.05% 136 644 1.95% 7 014 484 100% — — 4 265 000 100% 4 265 000 100% 11 279 484 流入结构 62.19% — 37.81% 100% 数据来源：××××公司2006年年报.现金流量表
流入结构分析分为总流入结构和经营、投资、筹资三项活动流入的内部结构分析。××××的总流入中经营流入占62.29%，是其主要来源；筹资流入占37.81%，占有重要地位；投资流入为0，明显偏低。经营活动流入中销售收入占了98.05%，比较正常；筹资活动的4 265 000元中100%是借款。
（2）流出结构分析
××××2006年现金流量流出结构见表3—4：
一、经营活动 购买商品、接受劳务 支付给职工 支付的各项税费 其他 现金流出小计 二、投资活动 购建固定资产 现金流出小计 三、筹资活动 偿还债务 支付利息 现金流出小计 现金流出合计 表3—4 现金流出结构分析表 流出量/元 内部结构 5 723 698 56.85% 1 548 662 15.38% 757 312 7.52% 2 038 289 20.25% 10 076 961 100% 322 184 100% 322 184 100% 1 246 125 99.44% 7 028 0.56% 1 253 153 100% 11 652 298 15
流出结构 86.48% 2.76% 10.76% 100% 数据来源：××××公司2006年年报.现金流量表
流出结构分析分为总流出结构和经营、投资、筹资三项活动流出的内部结构分析。
××××的总流出中经营流出占86.48%，投资流出占2.76%，筹资流出占10.76%。可以看出公司现金流出中偿还债务和经营活动占很大的比重。
经营活动流出中，购买商品和劳务占56.85%，支付给职工以及为职工支付的占15.38%，税费及其他占7.52%。投资活动的流出中，构建固定资产占100%。筹资活动中偿还债务占99.44%，支付利息占0.56%。
（3）流入流出比分析
经营活动流入流出比为0.7，表明企业1元的流出可换回0.7元现金。此比值越大越好。投资活动流入流出比为0,表明企业处于发展时期，而衰退或缺少投资机会时该比值大。筹资活动流入流出比为3.4，表明企业基本处于借新债还旧债的时期。
2. 流动性分析
流动性是指资产迅速转变为现金的能力。在表3—4中我们看到的流动比率虽然也能反映流动性但有很大局限性。这主要是因为：作为流动资产主要成分的存货并不能很快转变为可偿债的现金；存货用成本计价并不能反映变现净值；流动资产中的待摊费用也不能转变为现金。许多企业有大量的流动资产，但现金支付能力却很差，甚至无力偿债而破产清算。
真正能用于偿还债务的是现金流量。现金流量和债务的比较可以更好的反映企业的流动性风险。
（1）现金到期债务比
现金到期债务比=经营现金净流入÷本期到期的债务
本期到期的债务包括本期到期的长期债务和本期应付票据。通常这两种债务是不能展期的，必须如数归还。
瑞实2006年现金到期债务比为： －3 053 477÷(89 375＋0)=－34.16，
由此可见××××偿还到期债务的能力很差，流动性风险很强。 （2）现金流动负债比
现金流动负债比＝经营现金净流入÷流动负债
××××2006年流动负债为8 299 745元，经计算其现金流动负债比为－0.36，说明××××偿还流动债务的能力是很差的。
（3）现金债务总额比
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