1、王先生通过分析宏观经济形势和国家产业政策，认为医药行业具有较大发展前景，于是通过购买医药ETF基金以加大对医疗行业证券投资。王先生的策略为（ ）。 Ⅰ.自上而下策略 Ⅱ.自下而上策略 Ⅲ.主动投资策略 Ⅳ.被动投资策略 A.Ⅱ、Ⅳ B.Ⅱ、Ⅲ C.Ⅰ、Ⅳ D.Ⅰ、Ⅲ
答案：C；《证券投资基金》教材上册P396
【解析】自上而下策略从宏观形势及行业、板块特征入手，明确大类资产、国家、行业的配置，然后再挑选相应的股票作为投资标的，实现配置目标。自下而上则是依赖个股筛选的投资策略，关注的是各家公司的表现，而非经济或市场的整体趋势，因此自下而上并不重视行业配置。故王先生的策略属于自上而下，ETF基金属于被动跟踪指数投资策略。 2、关于现代投资组合理论有效前沿，以下表述正确的是（ ）。 A.最小方差前沿只有下半部分是有效的，故称有效前沿 B.有效前沿又叫夏普有效前沿
C.有效前沿位于所有资产和资产组合的左上方 D.有效前沿不在最小方差前沿上
答案：C；《证券投资基金》教材上册P371
【解析】本题考查有效前沿。最小方差前沿的上半部分就称为马科维茨有效前沿，有效前沿是能够达到的最优的投资组合的集合，它位于所有资产和资产组合的左方。 3、影响个人投资者资产配置的因素包括（ ）。 Ⅰ.投资期限的长短 Ⅱ.业绩比较标准的选择 Ⅲ.流动性的高低 Ⅳ.收益要求 A.Ⅱ、Ⅲ B.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
答案：B；《证券投资基金》教材上册P394-395
【解析】一般而言，进行资产配置主要考虑的因素有：（1）影响投资者风险承受能力和收益要求的各项因素；（2）影响各类资产的风险、收益状况以及相关关系的资本市场环境因素；（3）资产的流动性特征与投资者的流动性要求相匹配的问题；（4）投资期限；（5）税收考虑。
4、采用被动投资策略的投资者，通常（ ）。 A.尝试利用基本面分析找出被低估或高估的股票 B.认为市场并非完全有效
C.通过跟踪指数获得基准指数的回报
D.试图利用技术预测市场总体走势，调整股票组合 答案：C；《证券投资基金》教材上册P386
【解析】本题考查被动投资。被动投资者试图复制某一业绩基准，通常是指数的收益和风险。在此策略下，投资经理不会尝试利用基本面分析找出被低估或被高估的股票，也不会试图利用技术分析或数量分析方法预测市场的总体走势，并根据市场走势相应地调整股票组合。被动投资通过跟踪指数获得基准指数的回报。被动投资者相信市场定价是有效的：系统性地跑赢市场是不可能的，除了靠－时的运气战胜市场之外但这并不意味着投资者应该回避股市，而是应该追求被动投资策略，即复制市场基准的收益与风险，而不试图跑赢市场的策略。在市场定价有效的前提下，想要提高收益，最佳的选择是被动投资策略，任何主动投资策略都将导致不必要的交易成本。
5、关于证券市场线和资本市场线的比较区别，以下表述错误的是（ ）。 A.资本市场线决定最适合的资产配置点 B.证券市场线用系统风险贝塔值衡量风险 C.资本市场线可以运用于有效投资组合 D.资本市场线的斜率是市场组合的风险溢价 答案：D；《证券投资基金》教材上册P382 【解析】证券市场线的斜率是市场组合的风险溢价。 6、关于股票型指数基金，以下表述错误的是（ ）。 A.跟踪指数可以是综合指数，也可以是行业分类指数
B.可以采用完全复制方法，也可以采用抽样复制方法来构造股票组合 C.股票型指数基金的投资对象可能包括货币市场工具和现金资产 D.股票型指数基金的业绩取决于基金经理的选股能力 答案：D；《证券投资基金》教材上册P386-388
【解析】指数型基金的投资经理不会尝试利用基本面分析找出被低估或高估的股票；也不会试图利用技术分析或者数量方法预测市场的总体走势，并根据市场走势相应地调整股票组合。 7、对于采用自下而上策略的股票型基金，以下说法错误的是（ ）。 A.个股的选择与权重受到基金契约、基金合规等方面的限制 B.股票投资比例主要取决于基金经理对宏观经济形势的预测 C.基金经理可不考虑行业与风格的配置，只是选择个股 D.基金资产中股票的配置比例不低于80% 答案：B；《证券投资基金》教材上册P397
【解析】在不超出设立目标所允许的范围内，信奉自上而下理念的投资经理需要结合自己对宏观经济形势的预测来选择合适的股票投资比例，信奉自下而上理念的投资经理在股票上的投资比例则主要取决于其掌握的可投资股票的深度和广度。 8、关于证券市场线的理解，以下表述错误的是（ ）。。 A.证券市场线表示的是预期收益率与β系数的正相关关系 B.β系数与预期收益率成反相关关系 C.β系数为0时预期收益率等于无风险收益率 D.资产的β系数越高，则预期收益率越高
答案：B；《证券投资基金》教材上册P382
【解析】证券市场线表示的是预期收益率与β系数的正相关关系。 9、关于半强有效市场，以下表述错误的是（ ）。 A.通过对历史股价、成交量等信息进行的技术分析是无效的 B.通过对公司股票分拆、公司并购等公告信息进行分析是有效的 C.通过对公司年报信息进行分析是无效的
D.内幕交易者可能通过分析内幕信息来获取非法收益 答案：B；《证券投资基金》教材上册P385
【解析】半强式有效市场，反映了市场上的历史信息和基本面的公开信息，依靠技术分析和基本面分析不能获得超额收益，只有拥有了公司的内幕非公开信息才可以获得超额收益。 10、会导致指数复制时出现跟踪误差的因素包括（ ）。 I.现金留存 Ⅱ.基金管理费 Ⅲ.证券交易产生的佣金 Ⅳ.证券交易产生的印花税 A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ B.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ D.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
答案：A；《证券投资基金》教材上册P391-392
【解析】跟踪误差产生的原因包括：①复制误差，指数基金无法完全复制标的指数配置结构会带来结构性偏离；②现金留存，由于有现金留存，投资组合不能全部投资于指数标的，导致实际的投资仓位不到100%，与计算的指数产生偏离；③各项费用，基金运行有管理费、托管费，交易证券产生佣金、印花税等，这些都是运营基金、复制基准指数的成本，费用越高，跟踪误差就会越大；④其他影响，分红因素和交易证券时的冲击成本也会对跟踪误差产生影响。
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