【解析】所得税差异理论认为，由于普遍存在的税率和纳税时间的差异，资本利得收益比股利收益更有助于实现收益最大化目标，公司应当采用低股利政策。 17.
【答案】√ 【解析】固定或稳定增长股利政策的缺点在于股利的支付与企业的盈余相脱节，当盈利较低时仍要支付较高的股利，容易引起公司资金紧缺，财务状况恶化。 18.
【答案】×
【解析】由于股利的信号传递作用，公司不宜经常改变其利润分配政策，应保持一定的连续性和稳定性。 19.
【答案】× 【解析】发放股票股利会因普通股股数的增加而引起每股收益的下降，每股市价有可能会因此而下跌。但是因为发放股票股利后股东所持的股份比例并未变动，因此每位股东所持有股票的市场价值总额会提高或保持不变。 20.
【答案】×
【解析】发放股票股利可以降低公司股票的市场价格，既有利于促进股票的交易和流通，又有利于吸引更多的投资者成为公司股东，进而使股权更为分散，有效地防止公司被恶意控制。 21.
【答案】× 【解析】财产股利和负债股利实际上是现金股利的替代，但这两种股利支付形式在我国公司实务中很少使用。 22.
【答案】×
【解析】股票分割，即将一股股票拆分成多股股票的行为。股票分割一般只会增加发行在外的股票总数，但不会对公司的资本结构产生任何影响。 23.
【答案】√
【解析】股票回购可减少流通在外的股票数量，相应提高每股收益，从而推动股价上升或将股价维持在一个合理水平上。 24.
【答案】×
【解析】股票期权模式的优点在于能够降低委托-代理成本，并且有利于降低激励成本，另外，可以锁定期权人的风险，由于期权人事先没有支付成本或支付成本较低，如果行权时公司股票价格下跌，期权人可以放弃行权，几乎没有损失。 25.
【答案】×
【解析】业绩股票激励模式只对公司的业绩目标进行考核，不要求股价的上涨，因此比较适合业绩稳定型的上市公司及其集团公司、子公司；对于处于成熟期的企业，由于其股价的上涨空间有限，因此采用限制性股票模式较为合适。 26.
【答案】√ 【解析】一些股东认为通过增加留存收益引起股价上涨而获得的资本利得是有风险的，而目
前的股利是确定的，即便是现在较少的股利，也强于未来的资本利得，因此他们往往也要求较多的股利支付。 四、计算分析题 1.
【答案】
（1）2018年预测销售量=0.01×3400+0.03×3450+0.04×3600+0.1×3720+0.13×3650+0.18×3850+0.25×3780+0.26×3900=3780（吨）
（2）2017年预测销售量=（3720+3650+3850+3780）/4=3750（吨） 2018年预测销售量=（3650+3850+3780+3900）/4=3795（吨） （3）2018年预测销售量=3795+（3795-3750）=3840（吨）
（4）2018年预测销售量=0.45×3900+（1-0.45）×3750=3817.5（吨）。 2.
【答案】
（1）单位完全成本=120+800000/10000=200（元） 单位甲产品价格=
单位完全成本×（1+成本利润率）200×（1+20%）
1?适用的消费税税率
=
1?5%
=252.63（元）
（2）单位固定成本=200000/8000=25（元） 单位乙产品价格=
单位固定成本+单位变动成本=
25+55
1?适用的消费税税率
1?5%
=84.21（元） （3）单位丙产品价格=
目标利润总额+完全成本总额
销售量×（1?适用的消费税税率）=254000+516000
11500×（1?5%）
=70.48（元）。3.
【答案】
（1）发放股票股利后，普通股股数增加到300000×（1+8%）=324000（股），“股本”项目为324000×1=324000元；
“未分配利润”项目应减少300000×8%×24=576000（元），变为1224000元；“资本公积”项目应增加24000×（24-1）=552000（元），变为702000元； （2）发放股票股利前每股收益=1080000/300000=3.6（元） 发放股票股利后每股收益=1080000/324000=3.33（元）。 4.
【答案】
（1）发放股票股利后的普通股股数=200×（1+10%）=220（万股） 发放股票股利后的普通股股本=2×220=440（万元）
发放股票股利后的资本公积=180+20×（25-2）=640（万元） 现金股利=220×0.2=44（万元）
股利分配后的未分配利润=1220-25×20-44=676（万元） （2）股票分割后的普通股股数=200×2=400（万股） 股票分割后的普通股股本=1×400=400（万元） 股票分割后的资本公积=180万元 股票分割后的未分配利润=1220万元
（3）分配前的市净率=25/（1800/200）=2.78
每股市价20元时的每股净资产=20/2.78=7.19（元）
每股市价20元时的全部净资产=7.19×220=1581.8（万元）
每股市价20元时的每股现金股利=（1800-1581.8）/220=0.99（元）。
5.
【答案】
（1）甲公司如果设立分公司，则企业所得税由总公司汇总计算并缴纳：
销售代表处不单独缴纳所得税费用，总部缴纳所得税费用=（800-100）×25%=175（万元） 甲公司如果设立子公司，则各自的企业所得税由总部和子公司独立申报： 子公司因为处于亏损状态，所以缴纳的企业所得税为0 总部缴纳的企业所得税=800×25%=200（万元）
（2）如果甲公司设立分公司，则分公司亏损在发生当年就可以由公司总部弥补，与设立子公司相比较，甲公司获得了提前弥补亏损的税收利益；如果设立子公司，则经营初期的亏损只能由以后年度的盈利弥补，此外，预计2年内面临亏损，如果设立子公司有可能面临着不能完全弥补亏损的风险，可能会失去亏损弥补的抵税收益，因此，设立分公司更有利一些。 五、综合题 1.
【答案】
（1）2018年投资所需的股东权益资金额=800×60%=480（万元）
2017年度应分配的现金股利=净利润-2018年投资所需的股东权益资金额=1000-480=520（万元）
（2）2017年度应分配的现金股利=上年分配的现金股利=600万元 可用于2018年投资的留存收益=1000-600=400（万元） 2018年需要额外筹集的资金额=800-400=400（万元） （3）该公司的股利支付率=600/1200×100%=50%
2017年度应分配的现金股利=50%×1000=500（万元）
（4）因为公司只能从内部筹集所需的资金，因此2018年投资需要从2017年的净利润中留存800万元，2017年度应分配的现金股利=1000-800=200（万元）。
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