济南市政府加强投融资管理,提高资金使用效益,防范财政风险,不断建立健全投融资服务体系。一是设臵政府投融资领导机构。成立市政府投融资管理领导小组，由市政府主要领导任组长，市财政局、发改委、审计局、监察局和融资平台主要负责人为成员，作为政府投融资管理的决策层。二是建立政府投融资平台。成立“济南市政府投融资管理中心”，作为政府投融资管理的执行层。主要承担按照市政府投融资管理领导小组批准的政府投融资计划，统一对外融资、归还借款。三是健全政府监督机制。财政、监察、审计部门作为政府投融资管理的监督层，依据职能分工，加强对政府投融资的监管。 （二）政策性产业基金扶持模式
西安市依托政府融资平台，多渠道筹措建设资金，有效解决了经济发展与资金不足的矛盾，对于加快基础设施建设、美化城市环境、促进经济发展发挥了重要作用。一是做强市级产业扶持平台。构筑“一个池子蓄水、一个龙头放水”的资金运作模式，将市财政每年安排的扶持产业发展专项资金，在不改变资金性质、不改变管理部门、不改变使用单位的前提下，市财政全部通过西安控股投资有限公司一个平台投放使用。二是整合区县融资平台。在市级成立县域投资发展公司，将区县的政府融资平台重组为县域投资发展公司的子公司，市县两级通过母子公司形式实施区县级基础设施投融资项目。三是搭建市区担保平台。以市区两级政府性担保公司为基础整合成立担保集团，将各县区担保公司纳入担保集团作为子公司，子公司管理体制不变，对其超出担保能力的项目可申请母公司担保，以提升融资担保服务空间。四是设立产业扶持基金。在高新区软件与服务外包产业的发展过程中，政府设立产业扶持基金，以出资扶持产业发展的重要方式作为引导和支撑，通过项目、企业与资本的有效结合创造价值，从而推动了企业的持续发展和产业的稳步快速增长。 (三)创新型投融资模式
以政府为主导的传统投融资模式创新和民营资本、外资进入城市建设领域为代表的新兴投融资模式,为缓解政府财政资金短缺和城市基础建设需求膨胀的矛盾，加快城市发展注入了新的动力，同时也带动了项目融资新模式的迅速发展,尤以BOT、TOT、BT模式为突出。 1.BOT模式
BOT(build—operate—transfer)即建设—经营—转让，指政府通过契约授予私营企业（包括外国企业）以一定期限的特许专营权，许可其融资建设和经营特定的公用基础设施，并准许其通过向用户收取费用或出售产品以清偿贷款，回收投资并赚取利润。特许权期限届满时，该基础设施无偿移交给政府。基本特征是：私营企业基于许可取得通常由政府部门承担的建设和经营特定基础设施的专营权（由招标方式进行）；获专营权的私营企业在特许权期限内负责项目的建设、经营、管理，并用取得的收益偿还贷款；特许权期限届满时，项目公司须无偿将该基础设施移交给政府。 2.TOT模式
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TOT（transfer-operate-transfer）即移交—经营—移交，指政府部门或国有企业将建设好的项目的一定期限的产权或经营权，有偿转让给投资人，由其进行运营管理；投资人在约定的期限内通过经营收回全部投资并得到合理的回报，双方合约期满之后，投资人再将该项目交还政府部门或原企业的一种融资方式。TOT方式是国际上较为流行的一种项目融资方式，也是企业进行收购与兼并所采取的一种特殊形式。它具备吸引外资成功率高、减少政府财政压力、提高基础设施运营管理效率的明显特点。目前，在我国TOT模式广泛应用于桥梁、电力、水厂等基础设施项目。 3.BT模式 BT(building—transfer)即建设—转让,指政府利用非政府资金进行基础非经营性设施建设项目的一种融资模式。项目工程由投资人负责进行投融资，具体落实项目投资、建设、管理。工程项目建成后，经政府组织竣工验收合格后，资产交付政府；政府根据回购协议向投资人分期支付资金或者以土地抵资，投资人需确保在质保期内的工程质量。BT模式是BOT模式其中的一种变形，此模式适合任何基础设施和开发项目，出于安全和战略需要的考虑，该模式主导下的关键项目必须由政府直接运营。 （四）国内构建多元投融资体系的经验启示 上述三城市改革和创新政府投融资体系，推动财政投融资运作方式多样化的实践，对我们提供了有益的启示和借鉴。 一是设立投融资决策机构。成立了由市上领导和有关部门负责人组成的决策机构，负责处理市属国有资产的占有、使用、处臵和收益，组织对重大投融资项目的论证与选择，制定相关政策与法规，营造服务环境，依法对城市投融资活动进行必要的监督管理。二是夯实做强投融资平台。地方政府的融资功能必须通过投融资平台来实现。通过整合现有资源、注入新增资产、盘活存量等方式，进一步做大做强政府投融资平台，为大规模城市基础设施项目建设提供了主体。三是创新融资模式进行城市基础设施建设。通过发行城市建设债券，采取BOT、TOT（表1：BOT、TOT融资模式比较）等多种融资模式，兴建了一批重要基础设施，缓解了政府财政资金短缺和城市基础建设需求膨胀的矛盾，为加快城市发展注入了新的动力。 表1：BOT与TOT融资模式比较表 类别 项目所有权 项目经营权 融资成本 短期内资金获得难易程度 BOT 拥有 失去（转交之前） 较高 难 TOT 可能部分拥有，可能没有 可能部分拥有，可能没有 中 易 6
适用范围 运行机制 有长期、稳定现金流的基 有长期、稳定现金流的已建成础设施项目，如发电厂、公路、项目如桥梁、公路、水厂、电厂等 桥梁、铁路、地铁、水厂、管道等 建造—运营—移交，指政 移交—运营—移交，指政府把府开放本市基础设施和运营已经投产运行的项目在一定期限内市场，吸收外地资金，授给项转让给私营机构经营，私营机构以目公司以特权，由该公司负责该项目在一定期限内的现金流量为融资和组织建设建成后负责时将工程交给政府 标的，一次性地付给政府一笔资金，原来的项目移交回政府 期间，投资者风险大 运营及偿还贷款，在特许期满由于建设新项目，经营期满后再把 风险分配 发展阶段 衍生模式 政府和投资者风险均大 政府和投资者风险一般（运营 前期 BT、BOOT、BTO、BOO等 前期 暂无 四、兰州构建多元投融资体系面临的机遇和挑战 多元投融资服务体系建设在推进城市化发展，改善基础设施状况和城市商业环境，解决民生问题以及社会公益项目建设等方面发挥着积极作用，是解决建设资金短缺的关键性举措。兰州近年来在投融资服务体系建设方面，做了积极的探索和创新，为解决发展融资难问题积累了比较好的经验。当前，在后金融危机时代经济转型和国家发展战略逐步向西推进的大背景下，兰州构建多元投融资体系面临着新的机遇和挑战。 （一）机遇 从国家层面看。一是国家实施新一轮西部大开发战略。继1999年中央正式提出西部大开发战略之后，2010年中央把深入实施西部大开发战略作为具有全局意义的重大方针，对今后10年作出了重大战略部署，从财政、税收、投资、金融、产业、土地、价格、生态补偿、人才、帮扶等10个方面明确提出了政策措施，要求进一步完善扶持政策，进一步加大资金投入，进一步体现项目倾斜。二是国办29号文件的贯彻落实。2010年5月，国务院办公厅下发了《关于进一步支持甘肃经济社会发展的若干意见》(国办[2010]29号)，其中涉及投融资的内容包括财政投入、金融支持、民间资金和社会资本启动等三方面，要求具体明确，措施针对性强。三是国家近两年出台了一系列专门的投融资政策措施。如国务院发布的《关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》，国家发展改革委等四部委联合发布的《关于支持循环经济发展的投融资政策措施意见的通知》，中国人民银行等九部委联合发布的《关于金融支持文化产业振兴和发展繁荣的指导意见》等等，都对发展和建立健全多元投融资服务体系制定了相应的政策导向。从全7
省范围看。兰州作为甘肃省省会，无论在政策措施上，还是项目投资上，都有着省内其它城市无法比较的独特优势。尤其是省委 “中心带动、两翼齐飞、组团发展、整体推进”的区域发展战略，赋予了兰州“中心带动”的功能，给兰州在投融资服务体系建设方面提供了先机，促使兰州优先创新、发展和完善投融资体制机制，进而在全省起到率先、示范、带动的作用。从兰州自身看。一是兰州抢抓国家和省上大力支持兰州发展的有利时机，顺势而为，适时提出了“再造兰州”战略，发展培育多元支柱产业，积极建设兰州新区，致力打造“3+8”经济板块，这在提供更多发展机遇的同时，客观上要求构建更加完善的投融资服务体系，为各项工作的顺利推进提供有力的资金支持。二是兰州目前处于以工业化为主向三大产业合理、健康发展的关键时期，“十二五”期间，投资拉动仍然是加速兰州经济增长的主要方式，“资本饥渴”将在一定时期内存在，这为构建多元投融资服务体系提出了新的任务和要求，需要通过投融资体制创新寻找新的突破口。三是市级城建投融资平台自2000年成立以来，综合运用政策、土地和资产“三大资源”承担了全市80% 以上的项目建设任务，取得了明显的成效，为兰州构建多元投融资服务体系积累了比较丰富的项目投资和管理经验，具有一定的借鉴意义。 （二）挑战
一是国家进一步清理城市建设融资平台的限制。去年，国务院下发 《关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》（国发?2010?19号），对地方政府融资平台公司进行清理、规范，金融机构停止了给公益性项目的新增贷款，并要求对以前年度贷款进行“逐包打开、重新审核”，严禁“以贷还贷”。这样，一方面使现有平台公司的贷款能力受到了限制，并且背上了难以消化的债务；另一方面把丰富创新投融资手段，构建多元化的投融资服务体系推向了工作前台，显得尤为紧迫而重要。二是兰州城投实力与承担责任不相适应。城建投融资主体作为地方城市资产经营运作的平台、政府与市场接轨的载体，在扩大市场化融资渠道、盘活城市国有资产和提高国有资产经营效益、提高政府投资效率等方面，发挥着非常重要的作用。但由于市级投融资平台过去承担的任务90% 以上属于政府公益性项目，没有经济收益，致使所欠金融机构的历史债务居高不下，旧债务和新项目的总资金需求量达到了200亿元以上，资不抵债和融资难问题表现突出，发展转型任务十分紧迫。三是兰州市投融资管理体制变化的影响。近年来，兰州市不断深化投融资管理体制改革，加强政府投资项目的监督管理，推进投融资市场化进程，先后制定出台了《兰州市政府投资项目管理暂行办法》、《兰州市企业投资项目核准暂行办法》、《兰州市重大建设项目稽查办法》等六个专项办法，实行政府投资项目公示制度，建立审批责任追究制度，加强政府对全社会投资的引导和调控，规范市场准入，抑制无序竞争和盲目重复建设等等，对现行的比较单一的投融资体制提出了严峻挑战，构建多元化的投融资服务体系已成为必然趋势。四是相关行业的发展客观上需要建立多元投融资服务体系。兰州作为特大型中心城市，金融、银行、保险、股票、基金、债券、中介、服务等行业相对发达，在社会主义市场经济条件下，无论是从企业自身发
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