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第18章 投 资
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一、判断题
1．某区民工的大量拥入，降低了该区资本的均衡实际租赁价格。（ ） 【答案】F
【解析】由R/P?MPK?aA?L/K?1?a可知，劳动量越多，资本的均衡实际租赁价格越
高。
2．政府增加总需求的政策若不能改变实际利率，也就不能影响到投资。（ ） 【答案】F
【解析】国民收入的变化也会对投资产生影响。如在固定投资模型中，较高的就业、较高的收入增加住房需求；企业较高的产出增加企业的存货量；这些都会刺激投资。
3．投资是总需求中波动最大的部分，其中，存货投资的波动相对固定资产投资的波动要小一些。（ ）
【答案】F 【解析】存货投资的波动是投资中波动最大的部分，这也使其成为经济波动研究的中心。
4．利率是影响固定资产投资的因素，但不是影响存货的因素。（ ） 【答案】F
【解析】实际利率影响存货。当实际利率上升时，持有存货变得更加昂贵，此时理性的企业会努力减少自己的存货，因此实际利率衡量了持有存货的机会成本。
5．根据托宾的投资q理论，其它因素不变，企业是否投资取决于企业股票价格的高低，股票价格上升则增加投资。（ ）
【答案】F
【解析】托宾的q＝已安装资本的市场价值／已安装资本的重置成本。净投资取决于q大于1还是小于1，如果q大于1，那么股票市场对已安装资本的估价就大于其重置成本，投资会增加；如果q小于1，投资会减少。
6．股票价格下跌，产出和就业就会减少。（ ） 【答案】T
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【解析】由于资本的重置成本是相当稳定，股票价格下跌将导致托宾的q下降，q下降反映投资者对资本现期或未来的获利性不看好，于是投资会减少，因此物品与劳务的总需求减少，引起了产出和就业减少。
7．根据托宾的投资q理论，当企业的利润上升时，q下降，这时是投资的最佳时机。（ ）
【答案】F 【解析】托宾q＝已安装资本的市场价值÷已安装资本的重置成本，当企业的利润上升，则已安装资本的市场价值上升，从而q增加，鼓励投资。
8．经济学家将家庭购买的住宅也看作投资，住宅投资取决于住宅的相对价格与建筑住宅的成本的比较。（ ）
【答案】F
【解析】家庭购买住宅属于住房投资。根据住房市场模型，住房投资取决于住宅的相对价格；住房供给取决于住房的相对价格，因此住宅投资取决于住宅的相对价格或取决于住房的价格与建筑住宅的成本的比较。
二、单项选择题
1．根据有效市场假说，下列哪一项正确？（ ） A．若股市价格昨日上升了，那么今日仍将趋于上升
B．正如市场中的代表性个体所判断的，所有的股票总是被公正地做出估价
C．按照票面价格，准备出售的股票数量与人们想要购买的股票数量总是一致的 D．以上都不正确 【答案】B
【解析】A项，有效市场假说认为，股票价格遵循随机游走的方式，意味着可得到的信息是不可能预测股票价格的变动的，唯一能够使股票价格变动的是改变市场对公司价值的看法的消息；B项，资产价格反映了关于一种资产价值的所有公开的、可获得的信息，公司股票的市场价格是对公司价值充分的理想估价，认为股票被高估与认为股票被低估的人数平衡，所有的股票都是被公正估计的；C项，按照市场价格而不是票面价格，准备出售的股票数量与人们想要购买的股票数量总是一致的。
2．下列哪一项将会提高企业的投资激励？（ ） A．资本折旧率提高 B．实际利率上升 C．通货膨胀率上升 D．名义利率上升 【答案】C
【解析】企业的租用成本可以表示为??PK???i?????，实际利率下降、资本折旧率下降、P??名义利率下降以及通货膨胀率上升都会使企业资金租用成本下降，进而会提高企业的投资激
励。
3．关于托宾q理论，下列说法错误的是（ ）。
A．反映了资本现在以及未来的预期收益
B．如果q?1，企业已有资本的证券市场价值大于其重置成本
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C．托宾q值对短暂的衰退更为敏感
D．其他条件一定时，企业是否投资取决于股票价格的高低 【答案】C
【解析】企业预期衰退是短暂时，仍然会继续投资，因为企业可能会认为现在投资对未来是有利的，所以暂时的衰退对托宾q值影响不大。
4．下列哪项不会引起居民投资的增加？（ ）。 A．利率下降 B．住房租金上升
C．政府征收个人所得税 D．一般物价水平上升 【答案】D
【解析】实际利率与投资呈反向变动关系，实际利率下降从而导致居民投资增加；住房租金上升使得住房价格上升，造成住房投资增加；个人所得税的征收使得人们以货币形式持有财富的机会成本上升，人们愿意增加投资；物价水平的上升，使得住房相对价格PH／P降低，住房投资减少。
5．下列哪一项将会提高企业的投资激励？（ ） A．资本折旧率提高 8．实际利率上升 C．通货膨胀率上升 D．名义利率上升 【答案】C
【解析】通货膨胀率上升，资本租用成本下降，提高企业投资激励。
6．预期公司所得税会减少，投资会（ ）。
A．不变 B．减少 C．增加 D．不确定 【答案】C 【解析】预期公司所得税减少意味着公司利润将会增加，这种预期会提高现在的股票价值，提高托宾的q，从而鼓励了现在的投资。
7．企业面临筹资限制时，企业决定投资是根据（ ）。 A．现期的现金流量 B．预期获利性 C．投资的边际产量 D．托宾的q的大小
【答案】A 【解析】筹资限制对企业的投资行为的影响正如借贷限制影响家庭的消费行为，借贷限制使家庭根据现期收入决定消费，同样筹资限制使企业根据现期的现金流量决定投资。
8．下列哪一项会降低资本的租用价格？（ ）
A．预期通货膨胀率上升 B．折旧率提高 C．名义利率上升 D．实际利率上升 【答案】A
【解析】资本的单位租用成本（即租用价格）??PK/P??r???，可见，预期通货膨胀率985/211历年真题解析,答案,核心考点讲义,你想要的都在这→ 经济学历年考研真题及详解
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上升也即价格上涨，资本品的相对价格?PK/P?下降，从而使得资本的租用价格下降；折旧率?提高和实际利率r上升使得资本的租用价格上升。
9．影响企业投资决策的最重要因素是（ ）。
A．预期未来的税收 B．预期未来的成本
C．预期未来的通货膨胀 D．预期未来的投资报酬率 【答案】D 【解析】净投资的资本存量变动取决于资本的边际产量与资本成本之差，即预期未来的投资报酬率。
10．一个汽车租赁公司，购买一部汽车10万元并租赁给别人，当前年利率是5%，汽车价格每年下跌3%，折旧率是10%。那资本的成本是（ ）万。
A．1.8 B．1.2 C．1.5 D．0.8 【答案】A
【解析】资本的成本?PK?r???，其中PK为资本价格，r为实际利率，?为折旧率。实际利率＝名义利率－通货膨胀率，因此资本成本?10??5%?3%?10%??1.8万。
11．在相同的利率条件下，（ ）能够吸引更多投资。
A．投资的边际效率曲线向右上方移动 B．投资的边际效率曲线向左上方移动C．投资的边际效率曲线上下移动 D．投资的边际效率曲线不变 【答案】A
【解析】投资的边际效率曲线是向右下方倾斜的，因此其向右上方移动的时候，在相同的利率下有更多的投资。
12．根据投资加速数模型，当GDP下降，经济进入衰退时，我们预期净投资水平将（ ）。 A．按递减的比率增加 B．减少，但始终大于0 C．成为0 D．小于0 【答案】D
【解析】由公式I??N????Y，其中Y表示产出水平，当GDP下降时可知投资是小于0的。
13．下列哪一项的陈述是错误的？（ ）
A．确定合意资本存量需要就厂商利润函数对资本求一阶条件 B．可以将资本租用价格看作资本成本的一部分 C．GDP的增减一般而言不会影响资本需求
D．其他条件不变，厂商雇用的劳动人数增加会使资本需求曲线向右移动 【答案】C
【解析】GDP的增减一般会影响投资的增加或减少，进而会影响资本需求。
14．下列哪一项的描述准确地将三种投资支出加以比较？（ ）
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