2012年对外经贸大学金融硕士(MF)金融学综合真题试卷

2012年对外经贸大学金融硕士（MF）金融学综合真题试卷

(总分：70.00，做题时间：90分钟)

一、 单项选择题(总题数：11，分数：22.00)

1.单项选择题下列各题的备选答案中，只有一个是符合题意的。（分数：2.00）

__________________________________________________________________________________________ 解析：

2.由一些信用等级较高的大型工商企业及金融公司发行的一种短期无担保的期票，称为( )。 （分数：2.00） A.商业汇票 B.银行支票 C.商业票据 √ D.银行本票

解析：解析：首先是工商企业签发而非银行机构签发，因此不是银行票据；其次，汇票是有承兑人的票据，因此也要除去A项。

3.期限结构的流动性溢价理论的关键性假设是( )。 （分数：2.00）

A.不同到期期限的债券是可以相互替代的 √ B.不同到期期限的债券市场是完全独立的 C.人们对未来短期利率的预期值是不同的 D.投资者对不同到期期限的债券没有特别的偏好

解析：解析：期限结构的流动性溢价理论认为人们对于短期证券是有偏好的，所以有产生流动性的溢价，并且假设不同期限的债券是可以相互替代的。

4.如果某商业银行存在一个20亿元的正缺口，则5％的利率下降将导致其利润( )。 （分数：2.00） A.增加10亿元 B.增加1亿元 C.减少10亿元 D.减少1亿元 √

解析：解析：正缺口在利率下降时会导致损失，损失额为利率下降与缺口的乘积，即5％×20＝1亿元。 5.2011年10月15日巴黎G20会议决定对( )的资本充足率要求再提高1％～2．5％。 （分数：2.00） A.跨国银行

B.系统重要性金融机构 √ C.中资银行 D.所有银行

解析：解析：2011年10月15日，法国戛纳召开的二十国集团(G20)领导人峰会，将确定并公布全球系统性重要银行的最终名单。峰会还将表决是否对这些位列名单的银行施行1％～2．5％的强制资本附加要求。 6.主张“通货膨胀不论何时何地都是一种货币现象”的经济学家是( )。 （分数：2.00）

A.John Maynard Keynes B.John R．Hicks C.Milton Friedman √ D.Franco Modigliani

解析：解析：主张“通货膨胀不论何时何地都是一种货币现象”的经济学家是弗里德曼，A选项是凯恩斯，B是希克斯，D选项是莫迪利亚尼。

7.银行监管对银行进行的骆驼评级，主要评估包括资本充足率、资本质量、管理、盈利、流动性和( )六个方面。

（分数：2.00） A.安全性 B.经营的稳健性

C.对市场风险的敏感度 √ D.信息披露程度

解析：解析：CAMELS六个字母分别代表资本充足性(Capital Adequacy)、资产质量(Asset Quality)、管理水平(Management)、盈利状况(Earnings)、流动性(Liquidity)、对市场风险的敏感度(Sensitivity)。 8.去年，×公司的财务数据如下：销售额400万元，成本200万元，税50万元，净利润150万元，总资产1 200万元，负债600万元，权益600万元。资产和成本均与销售额等比例变化但负债不受销售额影响。最近支付的股利为90万元。×公司希望保持股利支付比率不变。明年该公司预计销售额为480万元。外部融资额应为多少万元( )? （分数：2.00） A.240 B.132 C.60 D.168 √ 解析：解析：EFN＝后算得答案为D。

9.L公司刚支付了2．25元的股利，并预计股利会以每年5％的速度增长，该公司的风险水平对应的折现率为11％，该公司的估价应与以下哪项数值最接近?( )。 （分数：2.00） A.20．45元 B.21．48元 C.37．50 7元 D.39．38元 √

解析：解析：直接套用戈登模型：P＝（分数：2.00）

A.投资者以无风险利率借入资金 √ B.投资者以无风险利率借出资金 C.投资者以当前利率借入资金 D.投资者以当前利率借出资金

解析：解析：若无风险资产的权重为正，表示投资于无风险资产，为负表示以无风险利率接入资金，并投资于风险资产。

11.企业可以从如下哪些行为提高自己的可持续增长率( )。 （分数：2.00） A.回购股份 B.增加留存收益 √ C.增加并购 D.减少债务

解析：解析：可持续增长率＝杜邦恒公式：ROE＝销售利润率×总资产周转率×权益乘数，增加留存

＝39．375元。可算得答案与选项D最接近。

×△销售额－PM×预计销售额×(1－d) PM为销售利润率，d为股利支付率。最

10.无风险资产的权重等于－0．5意味着( )。

收益指的就是b的增加，因此可持续增长率增加。

二、 判断题请判断下列各题正误。(总题数：10，分数：20.00)

12.某投资者购买了未来到期的债券，如果他担心未来利率上涨，他可能会构造一个利率远期的多头来规避风险。

（分数：2.00） A.正确 B.错误 √

解析：解析：当市场利率上升时，远期利率协议可以为买方或者借款方规避利率上升的风险；当市场利率下降时，远期利率协议可以为卖方或者投资方规避利率下降的风险。 13.货币的流动性是指其在极短的时间内变成现金而不至于发生损失的能力。 （分数：2.00） A.正确 √ B.错误

解析：解析：货币流动性定义。

14.解决米德冲突的蒙代尔政策搭配主张用财政政策消除内部失衡，货币政策消除外部失衡。 （分数：2.00） A.正确 √ B.错误

解析：解析：在蒙代尔的政策分派模型中，财政政策用于解决内部失衡，货币政策用来解决外部失衡。 15.银行承受的最大资产损失是银行的库存现金。 （分数：2.00） A.正确 B.错误 √

解析：解析：根据商业银行的存款创造机制，当发生违约时，会发生成倍于准备金的货币缺口。 16.存款保险制度的积极作用在于它能更好地保护大银行，以防止系统性危机的发生。 （分数：2.00） A.正确 √ B.错误

解析：解析：存款保险制度是一种金融保障制度，是指由符合条件的各类存款性金融机构集中起来建立一个保险机构，各存款机构作为投保人按一定存款比例向其缴纳保险费，建立存款保险准备金，当成员机构发生经营危机或面临破产倒闭时，存款保险机构向其提供财务救助或直接向存款人支付部分或全部存款，从而保护存款人利益、维护银行信用、稳定金融秩序的一种制度。 17.当评估项目时，项目带来的公司折旧的变化不算增量现金流。 （分数：2.00） A.正确 B.错误 √

解析：解析：折旧是算在增量现金流中的，本题考查增量现金流的概念，在计算息税前利润时，需要减掉折旧，因此需要考虑折旧。 18.FTE法使用的是无杠杆现金流。 （分数：2.00） A.正确 B.错误 √

解析：解析：FTE法即权益现金流法，其要计算的是有杠杆的现金流量。复习时要注意调整净现值法、FTE法和加权平均资本成本法三者的区别。

19.对融资项目，采用内部收益率法时的投资准则是：当IRR＞资本成本时则采用，当IRR＜资本成本时则舍弃。

（分数：2.00） A.正确 B.错误 √

解析：解析：本题考查的是IRR法在判断投资还是融资行为时的缺点，应当是在IRR＞资本成本时则舍弃，当IRR＜资本成本时则采用。与投资项目正好相反。

20.总资产周转率等于会计期内的销售收入总额除以平均的资产总额，反映了企业的盈利能力。 （分数：2.00） A.正确 B.错误 √

解析：解析：总资产周转率是衡量公司多大程度上集中有效运用资产来获得收入，是营运能力指标，并非盈利指标。复习时要掌握各类指标包括哪些。

21.优先股融资利率一般比公司高等级债券的票面利率低。 （分数：2.00） A.正确 B.错误 √

解析：解析：高等级债券的风险低于优先股融资，所以，债券对应的融资成本低于优先股。

三、 名词解释题(总题数：5，分数：10.00)

22.格雷欣法则 （分数：2.00）

__________________________________________________________________________________________ 正确答案：(正确答案：格雷欣法则是发生在双本位制中的一种现象。在双本位制中，当黄金与白银的法定比价与市场价格不一致时，市场价格高于法定比价的金属货币在流通中的数量会逐渐减少。而市场价格低于法定比价的金属货币在流通中的数量会不断增加，这就是“劣币驱逐良币”的现象，通称格雷欣法则，格雷欣法则的最终结果是良币被收藏、熔化退出流通，劣币则充斥市场。格雷欣法则的根本原因在于金银复本位制与货币作为一般等价物的排他性，独占性的矛盾。正因格雷欣法则的存在，双本位制是一种不稳定的货币制度。) 解析： 23.货币中性 （分数：2.00）

__________________________________________________________________________________________ 正确答案：(正确答案：货币中性是货币理论的命题之一，其认为从长期看，货币供给的一次性增加会引起物价水平的同比例上升，因此实际货币供给和利率等其他所有经济变量保持不变。货币中性说明，在长期内，货币供给的增加不会引起国内利率水平的变动，国内利率会重新回到其原先的水平。根据汇率决定的图像，需求曲线会向右移动，但由于长期内物价水平依然会在较高的位置上，因此，需求曲线不会完全返回到最初位置，这意味着汇率在长期内是上升的。) 解析：

24.债券的到期收益率 （分数：2.00）

__________________________________________________________________________________________ 正确答案：(正确答案：使债券的现值等于所有息票利息的现值加上最后偿还的债券面值的现值的收益率。 D＝如果息票债券的价格等于其面值，到期收益率等于息票利率。息票债券价格与到期收益率是负相关的，也就是说，当到期收益率上升时，债券价格下跌；反之当到期收益率下降时，债券价格上升。当债券价格低于其面值时，到期收益率高于息票利率。) 解析：

25.投资项目估值的修正现值法 （分数：2.00）

__________________________________________________________________________________________ 正确答案：(正确答案：调整净现值可以用公式APV＝NPV＋NPVF表示，即一个项目为杠杆企业创造的价值等于一个无杠杆企业的项目净现值加上筹资方式的副效应的净现值。这种效应包括债务的节税效应、新债券的发行成本、财务困境成本以及债务融资的利息补贴。第一个副效应影响最大。杠杆融资的项目价值等于全权益融资的项目价值加上债务的节税价值，当其为正时，项目可行。) 解析：