A．10倍 B．100倍 C．10的e次方倍 D．e的10次方倍 92. 以下希腊字母中，可以用标的物或者期货进行对冲的是（C）。 A. Vega B. Theta C. Delta D. Gamma
93. 以下哪个希腊字母体现出期权价格与标的价格的非线性关系（B）。 A. Delta B. Gamma C. Vega D. Theta
94. 买入一张看涨期权合约的Delta总是（C）。 A. 等于1 B. 大于1
C. 介于0到1之间 D. 介于-1到0之间
95. 用来衡量期权价值对隐含波动率风险的指标是（C）。 A．Rho B．Gamma C．Vega D．Delta
96. 看跌期权的Delta值，随着标的资产的上涨而（A）。 A．上涨 B．下跌 C．无法确定 D．不变
97. 某客户卖出100手delta绝对值为0.5的沪深300看涨期权，当沪深300指数上涨1 个点，客户的损益约等于（B）。 A. 盈利5000元 B. 亏损5000元 C. 盈利15000元 D. 亏损15000元
98. 某客户想要对冲正数的Vega，他可以选择的操作应该是（B）。 A. 卖出标的指数 B. 卖出看跌期权 C. 买入标的指数 D. 买入看涨期权
99. 期权的波动率是以百分比形式表示的标的资产的（D）。 A. 价格方差 B. 价格标准差 C. 收益率方差 D. 收益率标准差
100.某股票当前价格为30元，年化波动率为25%，则在95%的置信区间下，该股票下一年内价格的上下限分别为（B）。
A．12元，48元 B．15元，45元 C．17.3元，42.7元 D．22.5元，37.5元 二、多选题
101.从理论上看，当投资者买入跨式组合时，下列说法正确的是（BCD）。
A. 投资者潜在最大盈利为所支付权利金 B. 投资者潜在最大损失为所支付权利金 C. 投资者的最大盈利无限 D. 投资者是做多波动率 102.下列关于垂直价差组合说法正确的是（AB）。 A. Delta在标的价格位于两个执行价格之间时最高
B. 垂直价差组合可以通过卖出一个高行权价格看涨期权同时买入一个低行权价看涨期权构 成
C. 垂直价差组合是通过买入两个看涨期权或者两个看跌期权构成的 D. 垂直价差组合是通过卖出两个看涨期权或者两个看跌期权构成的
103.买进执行价格为2000点的6月沪深300股指看跌期权，权利金为150点，卖出同一到 期日执行价格为1900点的沪深300股指看跌期权，权利金为120点，以下说法正确的是（BC）。 A. 该策略属于牛市策略 B. 该策略属于熊市策略 C. 损益平衡点为1970点 D. 损益平衡点为2030点 104.下列关于看涨期权牛市价差策略多头正确的是（ABC）。 A. 当标的价格下跌时，牛市价差组合的内在价值下降
B. 到期时，当标的价格涨过较高的执行价格时，牛市价差组合的价值将升至最大值 C. 组合的价值随着时间流逝逐渐向到期日时的价值靠拢
D. 在距离到期日较远时，当标的价格跌破较低的执行价格时，牛市价差组合的Delta值为 105.下列期权投资组合，称之为蝶式期权策略的有（CD）。
A. 买入1手行权价25的看涨期权，卖出1手行权价35的看涨期权 B. 买入1手行权价25的看涨期权，买入1手行权价25的看跌期权
C. 买入1手行权价25的看涨期权，卖出1手行权价30的看涨期权，卖出1手行权价30 的看跌期权，买入1手行权价35的看跌期权
D. 买入1手行权价25的看涨期权，卖出2手行权价30的看涨期权，买入1手行权价35 的看涨期权
106.投资者于3月份买入一手执行价为2250点的6月沪深300指数看涨期权，权利金为54 点；同时又卖出两手行权价为2300点的6月沪深300指数看涨期权，每手权利金为26 点。则下列说法正确的是（ABD）。
A. 此交易策略为买入看涨期权比率价差策略（Call Ratio Spread） B. 指数上涨时此交易策略风险无限 C. 指数下跌时此交易策略风险无限 D. 此交易策略的到期收益最大为48点 107.B-S模型的假设前提有（ABC）。
A. 标的资产价格遵循几何布朗运动 B. 允许卖空标的资产 C. 没有交易费用 D. 标的资产价格允许出现跳空 108.求解期权理论价值经常用到数值方法，这些方法包括（ABC）。 A. 有限差分 B. 蒙特卡洛模拟
C. 二叉树 D. Black-Scholes定价模型 109.关于BS模型，下列说法正确的有（BCD）。
A. 期权价格仅取决于标的资产价格S、行权价X、剩余期限T-t和无风险利率r B. 标的资产价格S、行权价X和剩余期限T-t无需进行估计 C. 无风险利率r需要进行估计
D. 标的资产价格的波动率需要进行估计 110.以下说法正确的是（AC）。
A. 看跌期权的多头与空头的希腊字母的符号是相反的
B. 买入看涨期权的Delta和卖出看跌期权的Delta是相反的 C. 看涨期权牛市价差策略可以从股价的上涨中获利 D. 隐含波动率上升，不利于看跌期权多头的持有者 111.期权通常有如下特征（CD）。
A. 虚值和实值期权的市场价格高于平值期权 B. 虚值和实值期权的时间价值高于平值期权 C. 深度虚值期权的隐含波动率高于平值期权 D. 深度实值期权仍有一定的时间价值
112.当一个定价模型使用平价期权的隐含波动率给所有的汇率期权计算理论价格时，在通常 的“波动率微笑”的影响下，将出现如下的偏差（AB）。
A. 深度虚值期权理论价格被低估 B. 深度实值期权价理论格被低估 C. 深度虚值期权价理论格被高估 D. 深度实值期权价理论格被高估 113.关于合成头寸，下列说法正确的是（ABC）。 A. 买入看涨期权+卖出看跌期权=买入标的资产 B. 卖出看涨期权+买入看跌期权=卖出标的资产 C. 买入标的资产+买入看跌期权=买入看涨期权 D. 卖出标的资产+卖出看涨期权=买入看跌期权 114.一个卖出看跌期权可以由（BD）进行对冲。
A. 买入标的资产 B. 卖出标的资产 C. 买入标的期货 D. 卖出标的期货
115.当预计标的指数市场价格将发生剧烈变动，但无法判断是上升还是下降时，则适合的投 资组合是（CD）。
A. 购进看跌期权与购进标的指数期货的组合 B. 购进看涨期权与购进标的指数期货的组合 C. 购进虚值看跌期权与购进虚值看涨期权的组合 D. 购进平值看跌期权与购进平值看涨期权的组合
116.以下期权交易策略中，不涉及现货交易的有（AB）。 A. 蝶式价差策略 B. 跨式组合策略
C. 转换组合策略（合成债券组合策略） D. 保护性看跌策略 117.以下交易策略中，可能从隐含波动率上升中获益的有（CD）。
A. 股票现货多头与看涨期权空头 B. 股指期货空头与看跌期权空头 C. 跨式组合策略多头 D. 蝶式组合策略空头
118.对于股市的走势，投资者后市看空，适宜的交易策略有（ABD）。
A. 买入看跌期权 B. 卖出看涨期权 C. 买入股指期货 D. 卖出股指期货 119.投资者当前持有沪深300指数看涨期权多头头寸，如果投资者预期指数会出现下跌的情 况，投资者需要对其持仓进行调整，下列调整不合理的有（BD）。 A. 卖出股指期货 B. 卖出平值看跌期权 C. 卖出虚值看涨期权 D. 卖出实值看跌期权
120.张三设计了一个期权投资策略：目前标的物价格为45元，张三决定卖出到期日为一个
月，执行价为50元的看涨期权，然后每当标的物价格上涨超过50元，就立刻在市场上买入标的物，进行完全对冲；每当标的物价格跌破50元，就立刻在市场上卖出标的物。张三认为以这种方法，他可以几乎无成本地收入期权的权利金。事实上该方法的缺点包括（ABCD）。 A. 频繁买卖可能导致大量交易费用 B. 可能损失大量的买卖价差
C. 每次使用该策略的成本波动很大
D. 若开盘时出现价格跳空，将可能无法立刻达成买卖交易 121.牛市价差组合可以和（BD）构成Delta中性组合。
A. 买入标的资产 B. 卖出标的资产 C. 买入标的期货 D. 卖出标的期货 122.先推出股指期权，而后推出个股期权的国家或地区有（ABCD）。 A. 印度 B. 韩国 C. 日本 D. 台湾地区
123.期权做市商进行双边报价时，下达交易指令的要素必须包括（ACD）。 A. 合约代码 B. 持续时间 C. 买卖报价 D. 报价量
124.为明确标示某一特定期权合约，期权的合约代码中通常要包括（ABCD）。 A. 到期月份 B. 行权价格
C. 标的资产品种 D. 合约类型（看涨或看跌） 125.以下属于期权合约的产品设计要素的有（ABCD）。 A. 合约月份数量 B. 行权价格间距
C. 合约乘数 D. 权利金最小变动价位
126.假设在期权存续期内，无风险利率没有变化，那么导致看涨期权价格下跌的可能因素有 （BD）。
A. 标的资产价格上涨 B. 标的资产价格下跌
C. 标的资产价格波动率上升 D. 标的资产价格波动率下降 127.以下对于期权特征的描述错误的是（ABD）。 A. 平值期权的杠杆比实值期权和虚值期权都高
B. 同样行权价和到期日的看涨和看跌期权价格变化方向相反
C. 一段时间内标的资产价格变化幅度越大，波动率越大，期权价格越高 D. 如果标的资产价格不变，买入期权将不会有任何损失
128.对于买进宽跨式套利适合的行情、风险及潜在盈利的说法正确的是（BC）。 A. 理论上，风险无限，盈利有限 B. 理论上，风险有限、盈利无限 C. 适合波动率走高的行情 D. 适合波动率走低的行情 129.其他条件相同下列哪些组合的Gamma值必定为正？（CD） A. 牛市价差组合多头 B. 熊市价差组合多头 C. 跨式组合多头 D. 宽跨式组合多头
130.执行价格1000的看涨期权价格2.80，执行价格1100的看涨期权价格1.80，执行价格 1200的看涨期权价格0.6，投资者认为指数价格会在1100左右小幅震动，以下说法正确的是（BC）。
A. 多头蝶式组合在中心位置得到最大的损失，如果判断指数会在1100左右结算，此时宜做 空头的蝶式组合获取最大的收益
B. 多头蝶式组合在中心位置得到最大的收益，如果判断指数会在1100左右结算，投资者适 合构建蝶式期权多头组合
C. 投资者可构建蝶式期权多头组合实现无风险套利
D. 蝶式组合的风险无限，投资者宜挑选1000/1100牛市价差组合做低风险的交易策略获取 最大胜算
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