2019年注册会计师考试模拟试题：财务成本管理(精选习题2)

2019年注册会计师考试模拟试题：财务成

本管理（精选习题2）

导读：本文 2019年注册会计师考试模拟试题：财务成本管理（精选

习题2），仅供参考，如果觉得很不错，欢迎点评和分享。 1.多选题

下列各项中，属于建立二叉树期权定价模型假设基础的有()。 A、市场投资没有交易成本 B、投资者都是价格的接受者 C、不允许完全使用卖空所得款项

D、未来股票的价格将是两种可能值中的一个 【正确答案】ABD

【答案解析】建立二叉树期权定价模型的假设基础包括：(1)市场投资没有交易成本;(2)投资者都是价格的接受者;(3)允许完全使用卖空所得款项;(4)允许以无风险报酬率借入或贷出款项;(5)未来股票的价格将是两种可能值中的一个。所以答案是选项ABD。 2.单选题

假设ABC公司的股票现在的市价为60元。有1股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为65元，到期时间是6个月。6个月以后股价有两种可能：上升22.56%或者降低18.4%。无风险报酬率为每年4%，假设该股票不派发红利，则利用风险中性原理计算期

权价值过程中涉及的下列数据，不正确的是()。 A、股价上行时期权到期日价值为8.536元 B、期望报酬率为4% C、下行概率为0.5020 D、期权的现值为4.1675元 【正确答案】B

【答案解析】上行股价=60×1.2256=73.536(元) 下行股价=60×(1-18.4%)=48.96(元)

股价上行时期权到期日价值=上行股价-执行价格=73.536-65=8.536(元)

股价下行时期权到期日价值=0

期望报酬率=2%=上行概率×22.56%+下行概率×(-18.4%) 2%=上行概率×22.56%+(1-上行概率)×(-18.4%) 上行概率=0.4980

下行概率=1-0.4980=0.5020

期权6月后的期望价值=0.4980×8.536+0.5020×0=4.2509 期权的现值=4.2509/1.02=4.1675(元) 3.多选题

下列关于期权估值原理的表述中，正确的有()。

A、在复制原理下，需要运用财务杠杆投资股票来复制期权 B、在复制原理下，每一步计算都要复制投资组合 C、风险中性原理是复制原理的替代办法

D、采用风险中性原理与复制原理计算出的期权价值是不相同的 【正确答案】ABC

【答案解析】在复制原理下，需要运用财务杠杆投资股票来复制期权，这种做法在涉及复杂期权或涉及多个期间时，非常繁琐。其替代办法就是风险中性原理。在风险中性原理下，不用每一步计算都复制投资组合。采用风险中性原理与复制原理计算出的期权价值是相同的。 4.单选题

欧式看涨期权和欧式看跌期权的执行价格均为20元，12个月后到期，看跌期权的价格为0.6元，看涨期权的价格为0.72元，若无风险年报酬率为4.17%，则股票的现行价格为()。 A、20.52元 B、19.08元 C、19.32元 D、20元 【正确答案】C

【答案解析】股票的现行价格S=看涨期权价格C-看跌期权价格P+执行价格现值PV(X)

=0.72-0.6+20/(1+4.17%)=19.32(元) 5.多选题

小张同时出售标的资产均为1股A股票的1份看涨期权和1份看跌期权，执行价格均为65元，到期日相同，看涨期权的价格为8