格力电器偿债能力分析1

格力电器2011-2013年度财务报表分析

----偿债能力分析

一、

格力电器基本情况介绍

格力集团成立于1985年3月，前身为珠海特区工业发展总公司，2009年完成公司制改造，为珠海市国资委全额出资并授权经营的独立企业法人，公司注册资本8亿元人民币，经过近30年的发展，格力集团目前已成为珠海市规模最大、实力最强的国有企业集团。截至2013年末，格力集团净资产总额354亿元，2013年实现营业收入1200亿元，净利润109亿元。

近几年来，格力集团推行“集团多元化、各子公司专业化”的发展模式，紧紧围绕既定的整体发展战略，迎难而上，勇于创新，保持了平稳较快的良好势头，各项工作均取得显著成绩，业已形成以格力电器为核心的工业、房地产业两大板块综合发展的格局，特别是格力电器，坚持自主创新，持续高速增长，保持空调行业的单打世界冠军。与此同时，集团公司核心企业格力置业、格力新技术和建安集团也明确了发展方向和规划，积极界入珠海市海岛旅游开发，着力打造“浪漫珠海”海岛旅游产业。尝试进入锂电池新能源领域，努力打造新的业务板块，拓宽公司多元化经营领域，以寻求新的利润增长点。目前集团2家上市公司，分别为珠海格力电器股份有限公司和珠海格力地产股份有限公司。

集团公司还承担了港珠澳大桥人工岛填海及上部珠海口岸工程、投资入股中航通用飞机公司等政府工程。

二、 格力电器偿债能力分析

偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否健康生存和发展的关键。企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志。偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度，包括偿还短期债务和长期债务的能力。企业偿债能力，静态的讲，就是用企业资产清偿企业债务的能力；动态的讲，就是用企业资产和经营过程创造的收益偿还债务的能力。企业有无现金支付能力和偿债能力是企业能否健康发展的关键。

(一) 偿债能力指标

格力电器集团2011-2013年度偿债能力指标表

单位：亿元 表1—1

偿债能力指标 营运资金 流动比率 速动比率 现金比率 =流动资产-流动负债 =流动资产/流动负债 =(流动资产-存货)/流动负债 =(货币资金+短期投资)/流动负债 2011年 75.63 1.12 0.85 0.25 2012年 62.57 1.11 0.91 0.40 2013年 72.41 1.08 0.94 0.40 资产负债率（%） =负债/资产 产权比率（%） 利息费用保障倍数 =资产负债率/(1-资产负债率) =(税后利润+所得税+利息费用)/利息费用 78.43 3．64 -12.98 80.33 4.08 -17.99 73.47 2.77 -92.89

（二）偿债能力主要竞争同业比较 1、2011年度偿债能力比较

格力电器及同业2011年度偿债能力指标比较表

单位：亿元 表2—1

偿债能力指标 营运资本 流动比率 速运比率 现金比率 资产负债率 产权比率 利息费用保障倍数 格力电器 75.63 1.12 0.85 0.25 78.43 3.64 -12.98 排名 3 15 15 14 1 1 14 行业均值 26.97 1.36 1.02 0.41 57.17 160.25 -38.87 行业最高 116.03 2.44 1.76 1.20 78.43 363.68 27.32 2、2012年度偿债能力比较

格力电器及同业2012年度偿债能力指标比较表

单位：亿元 表2—1

偿债能力指标 营运资本 流动比率 速运比率 现金比率 资产负债率 产权比率 利息费用保障倍数 格力电器 62.57 1.11 0.91 0.40 80.33 4.08 -17.99 排名 3 18 16 11 2 2 14 行业均值 25.63 1.45 1.08 0.43 55.29 147.09 -22.61 行业最高 97.00 2.42 1.92 1.14 74.63 290.01 16.73

3、2013年度偿债能力比较

格力电器及同业2013年度偿债能力指标比较表

单位：亿元 表2—3

偿债能力指标 营运资本 流动比率 速运比率 现金比率 资产负债率 产权比率 利息费用保障倍数 格力电器 72.41 1.08 0.94 0.40 73.47 2.77 -92.89 排名 5 17 15 11 2 2 20 行业均值 30.96 1.44 1.11 0.43 54.56 143.46 -11.83 行业最高 107.78 2.25 1.98 1.14 74.44 291.22 31.31 (一) 偿债能力指标历史分析 1、营运资金分析

营运资本是指流动资产总额减流动负债总额后的剩余部分，也称净营运资本，它意味着企业的流动资产偿还全部流动负债后还有多少剩余。营运资金是偿还流动负债的“缓冲垫”，营运资金越多则偿债越有保障。

营运资金 1

营运资金

单位：亿元 表3-1

项目 格力电器 排名 行业均值 行业最高 2011年度 2012年度 2013年度 75.63 3 26.97 116.03 62.57 3 25.63 97.00 72.41 5 30.96 107.78 1201008060402002011年度2012年度2013年度格力电器排名行业均值行业最高

企业能否偿还短期债务，要看有多少债务，以及有多少可以变现偿债的流动资产。

从上图表数据可以分析得知，格力电器的2011年、2012年、2013年的营运资金在所选的20家同行业中排名在前五，格力电器这三年的营运资金基本上变化不是很大，说明该企业的资金动作状况良好，始终保持适当的营运资金规模，其营运资金的管理非常到位，这也意味着其短期偿债能力较强，短期偿债的风险较小。

2、流动比率分析

流动比率是流动资产与流动负债的比率。是用来衡量企业短期偿债能力的核心比率。流动比率的内涵是每1元流动负债有多少元流动资产作保障，反映企业短期偿债能力的强弱。通常认为，流动比率越高，企业偿债能力越强。

流动比率

单位：亿元 表3-2

项目 格力电器 排名 行业均值 行业最高 2011年度 2012年度 2013年度 1.12 15 1.36 2.44 1.08 18 1.45 2.42 1.08 17 1.44 2.25

1008060402002011年度2012年度2013年度格力电器排名 行业均值行业最高

流动比率是衡量企业短期偿债能力的核心比率，一般情况下，流动比率指标值越高，说明企业的短期偿债能力越强，短期债权人利益的安全程度也会越高，反之，流动比率越低，说明资产的流动性越差，企业短期偿债能力越弱。从上图表中可以看出格力电器在2011年、2012年、2013年间流动比率都是1多一点，三年的流动比率呈下降的态势，表明该企业短期偿债能力逐年下降。在所选同行20家企业中格力电器排名靠后，低于行业水平，因为格力电器的流动比率较差。

3、速动比率分析

速动比率是速动资产与流动负债的比率。所谓速动资产是流动资产扣除存货后的数额，速动比率的内涵是每1元流动负债由多少元速动资产作保障。它是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力。

速动比率

单位：亿元 表3-3

项目 格力电器 排名 行业均值 行业最高 2011年度 2012年度 2013年度 0.85 15 1.02 1.76 0.86 16 1.08 1.92 0.94 15 1.11 1.98 2.521.510.50格力电器行业均值行业最高2011年度2012年度2013年度 速动比率

速动比率和流动比率都反映企业短期偿债能力的指标，特别是速运比率是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债能力。该指标越高，表明企业偿还流动负债的能力越强。从图表中可以看出，格力电器在2011