青岛海尔偿债能力分析

青岛海尔偿债能力分析

----基于2008年至2010年年报

一、 青岛海尔公司简介

青岛海尔创立于1984年，简称海尔。海尔经过29年创业创新，从一家资不抵债、濒临倒闭的集体小厂发展成为全球白电第一品牌。海尔秉承锐意进取的海尔文化，不拘泥于现有的家电行业的产品与服务形式，在工作中不断求新求变，积极拓展业务新领域，开辟现代生活解决方案的新思路、新技术、新产品、新服务，引领现代生活方式的新潮流，以创新独到的方式全面优化生活和环境质量。

海尔集团是全球领先的整套家电解决方案提供商和虚实融合通路商。2008年海尔入选世界品牌价值实验室编制的《中国购买者满意度第一品牌》，排名第四。海尔已跻身世界级品牌行列，其影响力正随着全球市场的扩张而快速上升。

二、 依据青岛海尔年报的偿债能力分析

企业偿债能力是企业偿还各种债务的能力。按偿还期的长短可分为短期偿债能力和长期偿债能力。其分析的目的在于：

1.评价企业财务状况。能否及时偿还到期债务，及偿债能力的强弱，是反映企业财务经济状况的重要指标。通过对企业偿债能力的客观分析，可以准确评价企业财务经济状况及其变动原因，帮助企业所有者，经营者，债权人及其他利益相关者了解企业经营状况，做出正确判断和决策。

2.控制企业财务风险。举债必须以能偿还为前提，如果企业不能按时偿还所付债务的本息，势必影响企业筹措资金的信誉，从而影响到企业正常的生产经营，甚至危及企业的生存。即使是盈利不错的企业，也存在着由于资金调度不灵，不能及时偿还债务而破产的风险。因此，企业负债经营的基本原则是举债适度和收益与风险对等，其基本含义是负债的规模控制在一定限度内，即企业能够以足够的现金或随时可以变现的资产及时足额偿还所欠债务。了解并控制企业财务风险，正式偿债能力分析的重要目标。

3.预测企业筹资前景。企业通过各种渠道筹集资金是维持正常经营活动的必要前提。正确评价企业偿债能力，准确预测企业筹资前景，是企业债权人进行正确信贷决策的基础。企业偿债能力强，则企业财务状况较好，信誉较高，债权人的本金与资金利息的保障程度较高。因此，分析企业偿债能力，准确预测未来筹资前景，对于企业显示与潜在债权人的信贷决策至关重要。

4.把握企业财务活动。筹资、投资与资本收益的分配时企业财务活动的基本环节。企业筹集资金的实际与数量，既取决于生产经营情况，也受制于债务偿还。到期债务的偿还，可以用企业自有资金偿还债务，也可以是借新债还旧债。因此，通过对企业偿债能力的分析，可以准确了解企业当前的现金与可变现资产状况，合理安排企业的财务活动，提高资产的利用效果。

（一） 海尔短期偿债能力分析

短期偿债能力也称为支付能力，主要是通过流动资产的变现来偿还到期的

短期债务。短期偿债能力的高低对企业的生产经营活动和财务状况有重要影响。

1. 短期偿债能力的静态分析

根据2008年到2010年年报，如图示： 单位：元 币种：人民币 流动资产 货币资金 现金流量净额 流动负债 2008 7863333591.84 2461585964.88 1317589569.61 5583625397.34 4444539269.25 18673348412.75 12097254033.38 2009 23571164980.18 7813236230.87 2010 17909755597.51 10098119515.96 5561025757.02 由上表可得，海尔在这三年的流动比率依次为0.18，1.26，1.48。现金流量比率依次为0.30，0.30，0.46。所以，青岛海尔三年来短期偿债能力较强。

2. 短期偿债能力的动态分析

现金流动负债比率=经营活动现金流量净额/平均流动负债。由报表数据可得海尔2008年到2010年三年的现金流动负债比率依次为0.31，0.48，0.36。

（二） 海尔长期偿债能力分析

长期偿债能力是指企业对债务的承担能力和对偿还债务的保障能力。长期偿债能力的强弱是反映企业财务安全和稳定程度的重要标志。企业长期偿债能力分析的目的主要有以下几方面：

一是从企业投资者的角度看，投资者通过长期偿债能力分析，可以判断其投资的安全性及盈利性，因为投资的安全性与企业的偿债能力密切相关。通常，企业的偿债能力越强，投资者的安全性越高。在这种情况下，企业不需要通过变卖财产偿还债务。另外，投资的盈利性与企业的长期偿债能力密切相关。在投资收益率大于借入资金的资金成本率时，企业适度负债，不仅可以降低财务风险，还可以利用财务杠杆的作用，增加盈利。盈利能力是投资者资本保值增值的关键。

二是从企业债权人的角度看，债权人更会从他们的切身利益出发来研究企业的偿债能力，只有企业有较强的偿债能力，才能使他们的债权及时收回，并能按期取得利息。由于债权人的收益是固定的，他们更加关注企业债权的安全性。实际工作中，债权人的安全程度与企业长期偿债能力密切相关。企业偿债能力越强，债权人的安全程度也就越高。

三是从企业经营者的角度看，他们进行财务分析的目的是综合的、全面的。他们既关心企业的盈利，也关心企业的风险，与其他主体最为不同的是，他们特别需要关心盈利、风险产生的原因和过程。因为只有通过原因和过程的分析，才能及时发现融资活动中存在的问题和不足，并采取有效措施解决这些问题。

1. 资产负债率分析 单位：元 币种：人民币 资产总额 负债总额 资产负债率 2008 2009 2010 12230597777.64 17497152530.38 29267156191.65 4529540037.40 8744913487.44 19778368760.58 0.3703 0.4998 0.6758 由上表可得，青岛海尔这三年的资产负债率分别为37.03%，49.98%，67.58%。公司运营良好，资本结构较为合理，企业的长期负债能力较强。