美联储加息的影响分析及应对之策

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美联储加息的影响分析及应对之策

作者：张兰

来源：《财税月刊》2015年第12期

摘 要 2008年金融危机以来，美国经历了三轮量化宽松政策，经济日益好转，加息成为其未来货币政策的必然选择，2015年美联储是否加息也成为全球经济焦点。本文主要从美联储加息的背景及原因、影响、对策三个方面论述，重点探讨其影响。 关键词 加息；美联储；量化宽松 一、美联储加息背景及原因：

2014年10月美联储宣布退出QE政策，这是美国第三轮量化宽松政策的终结，也是美国货币政策正常化的开始。经过三轮QE政策，美国经济已逐渐复苏，截止2015年8月，美国失业率数据已从QE3前的8.2%稳步下降到5.3%，接近美联储目标，但通胀率还远低于目标值2%，尽管加息面临一定困境，却是美国货币政策的必然趋势。

美联储加息是很多因素综合作用的结果：经济形势好转为加息创造了条件；其次是美元加息能够促进美国资本回流，引导国际资本流动；三轮量化宽松政策使美元地位走弱，美国需要采取加息措施来维护美元的国际地位；贸易收支持续处于逆差，2014年末，美国债务总额高达18万亿元，财政赤字问题亟需解决；目前全球各经济体的货币政策分化推动了美元加息。 二、美联储加息的影响分析：

2015年，关于美联储加息的时点一直扑朔迷离，加息预期一再降低，美联储一旦加息，其影响力将是巨大的。 （一）对美国经济的影响

加息促进国际资本回流，美元升值，；由于加息对投资再生产具有阻碍作用，加息后美国实体经济会受到短期冲击，这也是从历次加息的经济数据中得出的结论；对于其资本市场而言，影响较复杂，一方面紧缩的政策会减少资本市场的资金流入，导致股市不景气，另一方面，随着加息带来的经济正效应，股市又会有上涨趋势； （二）对中国经济的影响

1、美元加息有利于缓解我国的输入性通货膨胀现状。加息后以美元计价的国际大宗商品价格下跌，这些输入产品的价格走低可以抑制成本推动型通货膨胀的压力。