产权比率可反映股东所持股权是否过多，或者是尚不够充分等情况，从另一个侧面表明企业借款经营的程度。这一比率是衡量企业长期偿债能力的指标之一。它是企业财务结构稳健与否的重要标志。该指标表明由债权人提供的和由投资者提供的资金来源的相对关系，反映企业基本财务结构是否稳定。产权比率越低表明企业自有资本占总资产的比重越大，从而其资产结构越合理，长期偿债能力越强。由数据可知，由于产权比率在1.2时是合理的，所以青岛啤酒公司这三年的产权比率偏低，长期偿债能力较好，利息负担和财务风险都在减少。 总的来说，青岛啤酒从2012年规模融资逐年扩大，对于债权人来说，这是风险比较大的投资，青岛啤酒的长期负债能力受到一定的挑战。但青岛啤酒无论在国内还是国外均拥有庞大且稳定的市场，所以在一定程度上人们对它的长期偿债能力还是应该抱有极大信心的。
3.2.3 青岛啤酒公司2012～2014负债比率分析
负债比率是指债务和资产、净资产的关系，是企业全部负债与全部资金来源的比率，用以表明企业负债占全部资金的比重。它反映了企业偿付债务本金和支付债务利息的能力。计算公式：
负债比率=负债总额÷资产总额。
人们由不同的角度分析，对资产负债率的高低看法也不相同。债权人认为资产负债率越低越好，该比率越低，债权人越有保障，贷款风险越小；从股东的角度看，如果能够保证全部资本利润率大于借债利率，则希望该指标越大越好，否则反之；从经营者角度看，负债过高，企业难以继续筹资，负债过低，说明企业经营缺乏活力；因此从财务管理的角度，企业要在盈利与风险之间做出权衡，确定合理的资本结构。在2012～2014年间，青岛啤酒公司负债比率稳定，并称小幅度上升趋势，说明企业经营稳定，风险少，资本结构成熟。但是负债率在稳步上升，要求公司做出改变，否则会难以筹资经营，但是企业活力保持很好。
3.3 青岛啤酒公司营运能力分析
企业的运营能力反映了企业资金周转状况，对此进行分析，可以了解企业的营业状况及经营管理水平 资金周转状况好，说明企业的经营管理水平高，资金利用效率高。青岛啤酒公司2012～2014年营运能力财务数据见表2-1。
表2-1 青岛啤酒公司2012～2014年营运能力财务数据表
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应收账款周转率（天） 存货周转率（次） 流动资产周转率（次） 固定资产周转率（次） 总资产周转率（次）
2012 218.17 5.88 2.31 3.61 1.22
2013 260.34 5.76 2.64 3.64 1.18
2014 301.92 6.08 2.76 3.32 1.14
3.3.1 青岛啤酒公司2012～2014应收账款周转率分析
公司的应收账款在流动资产中具有举足轻重的地位。公司的应收账款如能及时收回，公司的资金使用效率便能大幅提高。应收账款周转率就是反映公司应收账款周转速度的比率。它说明一定期间内公司应收账款转为现金的平均次数。用时间表示的应收账款周转速度为应收账款周转天数，也称平均应收账款回收期或平均收现期。它表示公司从获得应收账款的权利到收回款项、变成现金所需要的时间。计算公式：
应收账款周转率= 销售收入÷平均应收账款；
平均应收账款=（期初应收账款余额+期末应收账款余额）÷2。
账款周转率是指年度内应收账款转为现金的平均次数，影响应收账款流动性与质量，也影响企业的销售规模和营业收入，进而影响企业的盈利性。由表格2-1数据所知，2012～2014年度应收帐款周转率有所提高，可能是受到国际及国内经济发展缓慢，导致经销商现金总量的减少，并造成了大量应收账款，所以青岛啤酒下一步目标可以考虑适当减少应收账款。 3.3.2 青岛啤酒公司2012～2014存货周转率分析
存货周转率是企业一定时期销货成本与平均存货余额的比率。用于反映存货的周转速度，即存货的流动性及存货资金占用量是否合理，促使企业在保证生产经营连续性的同时，提高资金的使用效率，增强企业的短期偿债能力。存货周转率是企业营运能力分析的重要指标之一，在企业管理决策中被广泛地使用。存货周转率不仅可以用来衡量企业生产经营各环节中存货运营效率，而且还被用来评价企业的经营业绩，反映企业的绩效。存货周转率是衡量和评价公司购入存货投入生产销售收回等各环节管理状况的综合性指标反映了公司的销售效率和存货使用效率。计算公式：
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存货周转率=销售成本÷平均存货。
由表格2-1数据所知，青岛啤酒股份有限公司销售能力增强，资产占用降低。此比率在合理范围内，说明公司的存货管理能力较强。2012～2014年度的存货周转率得到了显著的提高，这是由于企业加强了存货管理，并且受国家刺激内需政策影响，经济有所复苏，从而为企业注入了新动力。 3.3.3 青岛啤酒公司2012～2014流动资产周转率分析
流动资产周转率反映了企业流动资产的周转速度，是从企业全部资产中流动性最强的流动资产角度对企业资产的利用效率进行分析，以进一步揭示影响企业资产质量的主要因素。要实现该指标的良性变动，应以主营业务收入增幅高于流动资产增幅作保证。通过该指标的对比分析，可以促进企业加强内部管理，充分有效地利用流动资产，还可以促进企业采取措施扩大销售，提高流动资产的综合使用效率。一般情况下，该指标越高，表明企业流动资产周转速度越快，利用越好。在较快的周转速度下，流动资产会相对节约，相当于流动资产投入的增加，在一定程度上增强了企业的盈利能力；而周转速度慢，则需要补充流动资金参加周转，会形成资金浪费，降低企业盈利能力。计算公式：
流动资产周转率=销售收入÷平均流动资产。
由表格2-1数据所知，青岛啤酒股份有限公司流动资产周转率在2012～2014年该数据在上升，主要原因是销售收入增长稳定，且流动资产变化不大 ，所以说明流动资产周转速度在上升，盈利水平受到影响，其中流动资产中的货币资金在降低，且由年报所知其投资收益在2012～2013年在减少，在2013～2014年增多，也说明青岛啤酒公司用于投资方面的资金在2014年较2013年有明显提升。 3.3.4 青岛啤酒公司2012～2014固定资产周转率分析
固定资产周转率也称固定资产利用率，是企业销售收入与固定资产净值的比率。固定资产周转率表示在一个会计年度内，固定资产周转的次数，或表示每1元固定资产支持的销售收入。计算公式：
固定资产周转率 =销售收入÷平均固定资产净值。
由表格2-1数据可知，青岛啤酒股份有限公司固定资产周转率在2012和2013年变动不大，而在2014年大幅下降，说明公司对于工厂、厂房等固定资产的利用率在下降，同时管理水平可能也在下降，对企业的获利能力产生了影响。
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3.3.5 青岛啤酒公司2012～2014总资产周转率分析
总资产周转率是指企业在一定时期业务收入净额同平均资产总额的比率。资产的周转次数越多或周转天数越少，表明其周转速度越快，营运能力也就越强。在此基础上，应进一步从各个构成要素进行分析，以便查明总资产周转率升降的原因。企业可以通过薄利多销的办法，加速资产的周转，带来利润绝对额的增加。计算公式：
总资产周转率=销售收入÷平均资产总额
总资产周转率实际上是分析企业的总资产的营运状况，评价企业利用总资产创造销售收入的有效程度。
由表2-1数据所知，2012～2014年青岛啤酒股份有限公司总资产周转率呈下降趋势，但幅度不大，说明企业利用其资产进行经营的效率较稳定，降低的原因主要是因为总资产周转率在上升。
3.4 青岛啤酒公司盈利能力分析
所谓盈利能力，通常是指企业获取报酬及利润的潜力或可能性。获利是企业经营与理财的出发点和归宿，是其生存与发展的条件及保证从相关利益关系人角度看利润是投资者获得投资报酬债权人收取本息的源泉，又是评价经营管理者工作绩效的主要依据。因此，盈利能力是众多利害关系人共同关心的问题。青岛啤酒公司2012～2014年盈利能力财务数据见表3-1。
销售毛利率 净资产收益率 销售净利率 资产净利率
表3-1 青岛啤酒公司2012～2014年盈利能力财务数据表
2012 2013 2014
0.435 16.90 0.080 0.097
0.421 16.78 0.078 0.091
0.401 14.91 0.072 0.081
3.4.1 青岛啤酒公司2012～2014销售毛利率分析
销售毛利率是毛利占销售净值的百分比，通常称为毛利率。其中毛利是销售净收入与产品成本的差。销售毛利率表示每一元销售收入扣除销售成本后，有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。销售毛利率是企业销售净利率的最初基础，没有足够大的毛利率便不能盈利。计算公式：
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