投资学考试重点归纳

D?久期的公式：

利用久期度量风险:

?wttt?1n?Ct(1?y)t?wt??P?nCt?P???1?y)tt?1(? 其中：

?P?y??D???D*??yP1?y

例子：假设一个10年期零息债券，10年期即期利率为8％且具有0.94%的波动，则债券的

价格的波动率为？

?(

凸性公式：

dP10)??0.94?8.7%P1?0.08

dD?1d2P11c??????22dyPdyP(1?y)

利用久期和凸性度量风险：

t(t?1)Ct?t(1?y)t?1T

根据泰勒逼近公式?p(y)1dP11d2P2??dy??(dy)ppdyp2dy21 =-D?dy?c(dy)22

例： 到期收益率 5％ 债券价格 100

调整久期 4.33 凸性26.3849 当收益率上升到7%时，债券价格如何变化？ 解： 提示：数据带入泰勒逼近式求解。

组合免疫：债券组合A的久期：DA??wDii?1Ni 是各债券久期的加权平均值。

例：2014年初，经测算某养老金负债的久期为7年，该基金投资两种债券，其久期分别为3年和11年，那么该基金需要在这两种债券上分别投资多少才能不受2014年利率风险变化的影响？

w?3?(1?w)?11?7

解得：w?0.5

三、分析论述题

资产证券化PPT案例、股指期货、注册制。

以上重点比较系统，还请大家结合相关知识一起看，了解全面。如有错漏，欢迎整改补充。 祝大家考出好成绩，开心过寒假~~~