第九章
练习题
1. 某企业预计全年需要现金6000元 解：最佳现金余额为：
2?6000?10030% N ＝＝2000（元）
2. 假设某企业的现金流具有较大不确定性，日现金余额标准差为10000元，有价证券的利
率为9%
解：最佳现金余额为：
＊
Z＝0＋33?30?1000024?（9%?360）＝20801（元）
持有上限为： U ＝0＋3×33?30?1000024?（9%?360）＝62403（元）
3. 某公司准备实施更为严格的信用政策，当前政策和新政策的相关数据如表 解：△销售毛利＝（14000－15000）×（1－75%）＝－250（元） △机会成本＝14000×10%×
30360－15000×10%×
60360＝－133.33（元）
△坏账成本＝14000×2%－15000×5%＝－470（元） △净利润＝－250＋133.33＋470＝353.33（元）
新的信用政策可以增加企业净利润，因此应该采用新的信用政策。 4. 某公司的账龄分析表如，请计算该公司应收账款的平均账龄
解：应收账款的平均账龄＝15×53.33%＋45×33.33%＋75×13.33%＝33（天） 5. 某企业全年需要零件5000个，每次订货成本为300元 解：最佳经济订货批量为： Q＝
2?5000?3003＝1000（件）
如果存在数量折扣：
（1）按经济批量，不取得折扣， 则总成本＝1000×35＋
50001000×300＋
10002×3＝38000（元）
单位成本＝38000÷1000＝38（元） （2）不按经济批量，取得折扣， 则总成本＝1200×35×（1－2%）＋
50001200×300＋
12002×3＝44210（元）
单位成本＝44210÷1200＝36.8（元） 因此最优订货批量为1200件。
6. 假设某企业的原材料的保险储备量为100件 解：再订货点为：
R＝5×10＋100＝150（件）
第十章 练习题
1. 某公司按“2/20，N/40”的条件购入价值3 0000元的原材料，并在第35天支付货款，
请计算该公司的商业信用成本 解：商业信用成本＝
2%1?2%×
36040?20＝36.7%
2. 某公司2008年发生采购成本2 000 000元，当年应付账款平均余额为400 000元，请
计算其应付账款周转率 解：应付账款周转率＝
2000000400000＝5
3. 某公司以贴现方式借入1年期贷款15万元，名义利率为10%，这笔贷款的有效利率是
多少？如果公司以分期付款方式借入这笔贷款，分12个月等额偿还，那么有效利率又是多少？ 解：有效利率＝
150000?100000?150000?10%＝11.1%
＝20%
如果分期付款，有效利率＝
150000?100000?124.某公司以12%的票面利率发行了为期9个月的短期融资券，该短期融资券的年成本率是多少？假设该公司利用备用信用额度所获资金的成本是0.35%，其他直接费用率为每年0.5%，
那么该短期融资券的总成本又是多少？ 解：短期融资券年成本率＝
12%1?12%?912＝13.2%
总成本＝13.2%＋0.35%＋0.5%＝14.1%
5.某公司将所持有的短期债券折算成总值为10 000 000元的标准券与供应商进行质押式债券回购交易，回购天数为7天，拆借年利率为9%，请计算百元标准券的购回价和该公司购回债券的总成本。
第十一章
练习题
1.西海公司2008年末股东权益如表所示 .解：
（1）资本公积=34000-50000×2/10=24000（万元）
未分配利润=35000-50000×3/10=20000（万元）
股本总额=50000+10000+15000=75000（万元）
股票股数=75000/10=7500（万股）
股东权益=75000+24000+36000+20000=155000（万元）
股价=60×5000/7500=40（元/股）
（2）未分配利润=35000-1.2×5000=29000（万元）
股东权益=155000-6000=149000（万元）
股本总额=50000（万元）
股价=60-1.2=58.8（元/股）
（3）股东权益=155000（万元）
股本总额=50000（万元）
股票股数=5000×2=10000（万股）
股价=60×5000/10000=30（元/股）
股票面值=10/2=5（元）
2. 东方公司预计未来5年的净利润和资本性支出如表 解：
（1） 固定股利政策下各年的现金股利总额和外部筹资总额计算如下表所示。
单位：万元 年份12345
资本性支出25004000320030004000 净利润36003800380040004200 股利35003500350035003500
留存收益增加额100300300500700 需要外部筹资24003700290025003300
未来5年的现金股利总额=3500×5=17500（万元） 未来5年的外部筹资总额=2400+3700+2900+2500+3300
=14800（万元）
（2）剩余股利政策下各年的现金股利总额和外部筹资总额如下表所示。 单位：万元 年份12345
资本性支出25004000320030004000 净利润36003800380040004200
投资所需自有资金10001600128012001600 股利26002200252028002600
留存收益增加额10001600128012001600 需要外部筹资15002400192018002400
未来5年的现金股利总额=2600+2200+2520+2800+2600
=12720（万元）
未来5年的外部筹资总额=1500+2400+1920+1800+2400
=10020（万元）
（3）固定股利支付率政策下各年的现金股利总额和外部筹资总额如下表所示。 单位：万元 年份12345
资本性支出25004000320030004000 净利润36003800380040004200 股利21602280228024002520
留存收益增加额14401520152016001680 需要外部筹资10602480168014002320
未来5年的现金股利总额=2160+2280+2280+2400+2520
=11640（万元）
未来5年的外部筹资总额=1060+2480+1680+1400+2320
=8940（万元）
（4）第一种方案固定股利政策的现金股利额最大，第三种方案固定股利支付率政策的外部筹资额最小。
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