2017年焦炭行业供需分析报告

2017年焦炭行业供需分析 报告

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2017年9月

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正文目录

价格：产业链 6 月底开始底部回升，焦炭价格上涨明显高于焦煤和钢铁 . 4 上游焦煤：供给偏紧，需求回升，焦煤价格近 6 月底部回升约 100 元/吨4 焦炭：价格涨幅较焦煤和钢铁更高，相比16年均价已大涨77%.................. 8 供需：需求稳定，供给偏紧，预计焦炭供需紧平衡...................................... 11 供给：淘汰落后产能+环保限产，焦炭产量或维持低位................................ 11 需求：上半年焦炭消费量增加2.8%，下游需求有望维持稳定增长 ............. 14 行业：焦价上涨焦企业绩弹性较高，焦价上涨焦企业.................................. 17 风险提示.............................................................................................................. 19

图目录

图1：目前京唐港主焦煤价格为1485元/吨，较6月中旬上涨105元/吨 .... 5 图2：炼焦煤产地价格近期也陆续上涨 ............................................................. 5 图3：产业链整体盈利较好，焦炭与钢材价格上行 ......................................... 5 图4：7月进口量也有明显下降 .......................................................................... 6 图5：2017年1-6月焦煤产量同比增3.8% ........................................................ 6 图6：目前国内焦煤价格比国外便宜150元/吨 ................................................ 7 图7：目前焦煤库存处于较低水平 ..................................................................... 7 图8：目前天津港一级冶金焦平仓价为2280元/吨，较6月底部回升510元/吨............................................................................................................................. 8 图9：山西、安徽地区一级冶金焦价格走势 ..................................................... 9 图10：二级冶金焦价格走势 ............................................................................... 9 图11：由于焦炭价格前期下跌幅度更高，上涨弹性也更大 ......................... 10

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图12：2017年1-7月焦炭产量2.58亿吨，同比上行2.20% ......................... 12 图14：华北、西北、东北开工率提升，华东华中下滑 ................................. 14 图15：分产能看，大型焦化厂开工率小幅增加 ............................................. 14 图16：粗钢产量增速与焦炭消费量增速具有一定一致性 ............................. 15 图17：2017年1-7月房地产开发投资累计同比增7.9% ................................ 16 图18：17年1-7月商品房销售面积、销售额同比 ......................................... 16 图19：2017年1-6月基础设施建设投资同比增速达16.85% ........................ 16 图20：按照目前价格测算的焦炭价格与焦煤成本差 ..................................... 19

表目录

表1：历年焦煤港口、产地价格概览 ................................................................. 7 表2：港口及产地焦炭价格概览（元/吨） ...................................................... 10 表3：由于焦炭价格前期下跌幅度更高，上涨弹性也更大 ........................... 10 表4：2015、2016年焦炭产量增速低于粗钢产量增速，但高于焦煤增速 .. 12 表5：各地出台政策对焦化企业采取限产停产、延长结焦时间等措施 ....... 13 表6：焦炭上市公司主要经营数据概览 ........................................................... 19 表7：焦炭企业主要经营数据和业绩弹性（单位：万吨、亿元） ............... 19

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价格：产业链 6 月底开始底部回升，焦炭价格上涨明显高于焦煤和钢铁

上游焦煤：供给偏紧，需求回升，焦煤价格近 6 月底部回升约 100 元/吨

16年供给侧改革以后焦煤价格大幅上涨，17年以来小幅回落但整体仍维持高位。其中，京唐港主焦煤16年、17年均价分别为969元/吨、1520元/吨，近期价格从7月初最低的1380元/吨上涨至1485元/吨，山西柳林4号焦煤车板价16、17年均价分别为863元/吨、1397元/吨，近期价格从7月初最低的1260元/吨上涨至1355元/吨。而从全国范围来看，炼焦煤价格近期也陆续上涨，其中山东、山西、河北、贵州、安徽等地焦煤市场价格也陆续上涨30-150元/吨，山西大矿精煤普遍上涨50元/吨以上。

近期焦煤价格上涨主要由于：

1）产业链整体回升：钢焦总体盈利情况较好，6月末以来焦炭价格已连续7周提价累计上涨200-400元/吨，同时钢铁利润处于历史高位，总体来看下游对焦煤的采购积极性较高，支撑焦煤价格上涨；

2）焦煤供给量维持低位：近两年小煤矿关闭及供给侧改革焦煤产量下降更 为明显，其中15-16年产量分别下降14%和10%，而17年上半年产量在16年同期低基数基础上也仅增长4%至2.20亿吨；而进口煤方面，上半年进口量0.36亿吨，同比增速33%，而由于海外煤价上涨及国内进口煤限制7月以来由于海外煤价上涨及进口煤限制政策进口量也有明显下降；

3）海外焦煤价格上涨：上半年澳风景矿硬焦煤价格为180.6美元/吨，折合人民币1205元/吨， 6月中旬由最低141美元/吨回升40%至目前的196美元/吨，运抵国内的测算价格较国内高约150元/吨。

4）补库需求也在提升：近期大中型钢厂和独立焦化厂的库存仍位于14天左右的中位水平，前期补库也带来需求的提升，不过目前6大港口焦煤库存仍处于较低水平，也较4月中旬高点大幅下降34%。

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