财务管理案例分析

财务管理案例教学

借壳上市

山东环宇股份有限公司是一家以批发零售业务为主的商业公司。该公司于1988年10月被批准发行股票40万股。1994年该公司利润为1678万元。1995年为783万元，1996年仅为106万元，到1997年中期亏损额高达441万元，净资产收益率为负。从本案例中看，山东环宇股份有限公司已亏损，也就失去了投资者的信任，很难通过配股使公司继续可持续发展下去。这就说明环宇具备借壳上市“壳”的条件 。对于兰陵美酒而言，中外驰名，是国家大型企业，是以酒业为龙头的集科、工、贸于一身的大型经济联合体，拥有巨额资产。 通过上市，兰陵不仅可以提高公司的知名度，还可以增强本公司股票的吸引力，在更大范围内筹集资金。兰陵收购已上市的环宇股份公司，就新的董事会成员来看，7名中有6名来自兰陵，这说明兰陵公司的控制权不会因上市或收购环宇而外流，也不会影响兰陵公司的长远发展。相反，兰陵通过资产的置换，得到了宝贵的“壳”资源，通过配新股又达到了筹资的目的。兰陵与此同时也避免了直接申请上市的巨额费用，为公司节约了宝贵的流动资金，可谓是百利而无一害。

环宇股份将全部经营性资产人民商场、鲁南大厦、国贸公司等评估确认后，以净值作价14521万元出售给兰陵集团，然后购得兰陵集团所属两家全资子公司优质资产和一家控股股份公司20.6％的股份；主营业务由原来的批发零售商业变更为饮料酒和酒化工品的生产和销售；选举产生了新一届董事会，聘任了新的经理班子。至此，一家上市刚一年多一点的公司，在资本市场上，就通过无形之手更换了主人。兰陵集团进入环宇股份的是优质资产。环宇股份公司缺资的问题迎刃而解，从而使面临破产的企业起死回生。

通过本案例可知：在谋求企业更大发展中，我们应冷静分析客观环境，抓住机遇，节约企业资源。在经营过程中，有许多不同的方案，我们应从客观出发选择最佳方案，尽量减少本企业现有资金的流失，将其用于资本的再生产运动当中，可为企业创造出更多的财富。 借壳上市的优点是成本低、简便、快捷。一般来讲，企业追求利润的有效途径之一是降低成本。在能达到相同效果的情况下，使工作程序简单化，便能达到节约资源，降低成本的目的。借壳上市就具备这样的条件。与此同时借壳上市又必须具备雄厚的资金或较强的发展势力，否则借壳上市之后也是举步维艰， 很难盘活企业。在本案例中，兰陵美酒资金雄厚，财大气粗。所以，借壳上市对兰陵来说是最佳的选择。同时,政府的宏观调控在经济运行中也起着重要作用,它是一种重要的控制手段.在本案例中政府的撮合起到了一个牵针引线的桥梁作用.正是这小小的牵引才促使两个企业达成一致协议,相互合作,各取所需.促成了圆满结局. 宏观调控，是见事快、动手早、具有预见性的主动调控，是不断提高驾驭社会主义市场经济能力的重大实践。我们必须继续坚持以科学发展观统领经济社会发展全局，继续加强和改善宏观调控，继续提高驾驭社会主义市场经济的能力，进一步巩固宏观调控已取得的成果，更好地运用经济手段和法律手段，实施好稳健的财政政策和货币政策。与此同时，着力推进经济体制改革，为经济社会的全面、协调、可持续发展提供体制保障。

03财文班

学生：李菊 胡珊溶 杨明 卓玛拉姆

次仁 扎西次仁 格宗 拉巴顿珠

财务管理案例教学

《田大妈借钱难》

位于成都市近郊新津县，拥有2亿多的资产，资产负债率10%左右，占有全国泡菜市场的60%份额的新蓉新公司向银行贷款，但是银行惜贷。此公司一年上税三四百万，解决了附近近十几个县的蔬菜出路，安排了六七千农民就业，从来没有烂帐，而公司从零开始做到如今的2亿多，历史上只有工行的少量贷款，大部分资金全向朋友借的，最近此公司的资金的确很成问题，它已经向农民打了400多万的“白条”。现在，田大妈正和她长子此公司懂事长陈卫东为此发愁。

企业融资方式和渠道很多，但是适合于中小型企业的却很少。而银行不给此企业贷款的原因有：

一、民营企业地位问题，银行对民营企业有歧视的态度，而银行的发放贷款主要针对于大型企业的大笔贷款。

二、银行要看此企业是否具有贷款的条件，据案例简介所知，新蓉新公司财务状况不好，流通资金差。

三、银行要看此企业的信誉度是否高，还有可供抵押品比重是否大。 解决方案：

一、从此企业的自身情况来看，田大妈有传统的融资观念，“缺钱找银行”，她应该借助外部方式来筹资，比如发行债券等。

二、企业应该树立良好的财务形象，在生产设备方面舍得投入，增强企业的可供抵押品比重。

三、企业应该搞好与政府银行的关系，从而增强企业的融资能力。

四、针对中小型企业，国家应该大力发展金融服务机构，方便于中小型企业融资。 五、国家应该把民营企业看作和国有企业一样，社会地位平等化，从而推进国有银行的观念转变。

03财文：李菊、 胡珊溶、杨明、 卓玛拉姆

次仁、 格宗、拉巴顿珠、才旺朗加 西次仁、