成本为36. 73%o （V ）
24. 资本成本具有产品成本的某些属性，但它又不同于账面成本，通常它是一种预测成本。（J ）
25. 投资回收期既考虑了整个回收期内的现金流量，又考虑了货币的时间价值。（X ）
26. 在现金需要总量既定的前提下，现金持有量越多，则现金持有成本越高，而现金转换成本越低。（X）
27. 负债规模越小，企业的资本结构越合理。（X） 28. 股利无关理论认为，股利支付与否与公司价值是无关的o （V ）
29.
企业用银行存款购买一笔期限为三个月，随时可以变现的国债，会降低现金比率。 （X ）
30. 通过杜邦分析系统可以分析企业的资产结构是否合理。（J）
四、计算题（每小题15分，共30分）
31 .某公司拟为某新增投资项目而筹资10000万元，其筹资
方案是：向银行借款4000万元，已知借款 利率10%,期限2年；
增发股票1000万股共筹资6000万元（每股面值1元，发行价格
为6元/股），且 该股股票预期第一年末每股支付股利0. 1元，
以后年度的预计股利增长率为6%o假设股票筹资费率为5%, 借款筹资费用率忽略不计，企业所得税率25%。根据上述资料，要求测算：
（1） 债务成本； （2） 普通股成本；
（3） 该筹资方案的综合资本成本。 答：
根据■童可什算为8
25%）-7.5% 《5 分）
涕，新+ 6”7.7泌（5 分RO
《3〉加权隼均曾本成4^ = ioK X7. 5% + 60XX7. 75X = 7. 65X 《5 分〉
32. A公司股票的贝塔系数为2.5,无风险利率为6%,市场上
所有股票的平均报酬率为10%。
要求：
（1） 该公司股票的预期收益率；
（2） 若公司去年每股派股利为1元，且预计今后无限期都按照该金额派发，则该股票的价值是多少？
（3） 若该股票为固定增长股票，增长率为6%,预计一年后的股利为1.5元，则该股票的价值为多少？ 答：
IR堀新米瓷产定价演0公式， （DW公风股的H期收it率（5 分〉 （2）根制零增怔般91估价??<
彼股票价值■点?6.25（元八5分）
(3)MMOI定成长股景估价模咬，
价的一(［云&万=怀《元〉《5分)
五、案例分析题(共30分)
33. A公司股票的贝塔系数为2,无风险利率为5%,市场上所有股票的平均报酬率为10%。要求：
(1) 该公司股票的预期收益率；
(2) 若该股票为固定增长股票，增长率为12%,当前股利为2元，则该股票的价值为多少？
(3) 若股票未来5年高速增长，年增长率为20%。在此以后，转为正常增长，年增长率为5%,最近支 付股利2元，则该股票的价值为多少？
本试卷可能使用的资金时间价值系数:
(P/F,IO%.1UO. 909 (P/F.KJ%.2)=0. 826 (P/F.10%,3)=0. 751 (P/F.10%.4)?0. 683 (P/F.10M?5)-0.621 (P/F,I5(P/F,1(P/F,1(P/F.1 (P/F.】(P/A.】O%,5)=3. 791 答：根据资本资产定价模型公式：
(1) 该公司股票的预期收益率=5% + 2 X (10%-5%)=15% (3分)
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