2015年中国人民大学金融硕士考研参考书笔记解析

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2015年中国人民大学金融硕士考研参考书笔记解析

各位考研的同学们，大家好！我是才思的一名学员，现在已经顺利的考上中国人民大学经济学院金融硕士专业，今天和大家分享一下这个专业的笔记，方便大家准备考研，希望给大家一定的帮助。 1。使用税盾的方法来计算OCF ，我们得到：

OCF = （销售收入 - 成本） （ 1 - TC ） + tCDepreciation

OCF = [ （ 5 × 1,900） - （ 2.20美元× 1,900 ）（] 1 - 0.34 ） + 0.34 （ $ 12,000 / 5 ）

OCF = $ 4,327.20

因此，该项目的净现值是：

NPV = - $ 12,000 + $ 4,327.20 （ PVIFA14 ％，5 ） NPV = $ 2,855.63

2。我们将使用自底向上的方法来计算，每年的运营现金流为。我们也必须确保包括营运资本净额的现金流量每年。所以，每年净利润和总现金流量将是：

第1年第2年第3年4

销售额$ 8,500 $ 9,000 $ 9,500 $ 7,000名

1

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费用1,900 2,000 2,200 1,700 折旧4,000 4,000 4,000 4,000

EBT $ 2,600 $ 3,000 $ 3,300 1300美元 税884 1,020 1,122 442

净收入1716美元$ 1,980 $ 2,178 858美元功能

OCF 5716美元， 5980美元6178美元4858美元 资本支出 - $ 16,000 NWC -200 -250 -300 -200 950

增量现金流 - 16200美元5466美元5680美元5978美元5808美元

该项目的净现值是：

NPV = - $ 16,200 + $ 5,466 / 1.12 + $ 5,680 / 1.122 + $ 5,978 / 1.123 + $ 5,808 / 1.124

NPV = $ 1,154.53

3。使用税盾的方法来计算OCF ，我们得到：

OCF = （销售收入 - 成本） （ 1 - TC ） + tCDepreciation

OCF = （ $ 2,050,000 - 950,000） （ 1 - 0.35 ） + 0.35 （ $ 2,400,000 / 3 ）

2

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OCF = 995000美元

因此，该项目的净现值是：

NPV = - $ 2,400,000 $ 995,000 （ PVIFA12 ％，3 ） NPV = -10,177.89

4 。 NWC的开支将增加，因为在项目开始时的现金流出。在项目结束时，该公司将恢复NWC ，所以这将是一个现金流入。出售的设备会导致现金流入，但我们也必须考虑在此销售税将支付。因此，该项目每年的现金流将是：

年现金流量

0 - 2685000美元= - $ 2,400,000 - 285,000 1 995,000 2 995,000

3 1426250 = $ 995,000 + 285,000 + 225,000 + （ 0 - 225,000 ） （ 0.35 ）

该项目的净现值是：

NPV = - 2685000美元+ 995000美元（ PVIFA12 ％ ，2） + （ 1426250美元/ 1.123 ）

3

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NPV = $ 11,777.34

5 。首先，我们将计算出的每年折旧的项目所需的设备。每年折旧额将是：

第1年折旧额= $ 2,400,000（ 0.3330 ） = 799200美元 第2年折旧额= $ 2,400,000（ 0.4440 ） = 1065600美元 第3年折旧额= $ 2,400,000（ 0.1480 ） = 355200美元

所以，三年结束时对设备的账面价值，这将是初始投资减去累计折旧，是：

账面价值在3年= $ 2,400,000 - （ 799200美元+ 1,065,600 + 355,200 ） 账面价值在3年内180,000 = $

出售资产账面值的增益，所以此增益是应税的。

税后残值= $ 225,000 （ $ 180,000 - 225,000 ） （ 0.35 ） 税后残值= 209250美元

要计算OCF ，我们将使用税盾的方法，所以每年现金流量：

OCF = （销售收入 - 成本） （ 1 - TC ） + tCDepreciation

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