财管基础班讲义 第一章
第一章 财务管理总论
《财务成本管理》内容简介
全书总计包括十五章，第一章至第十一章讲述的是财务管理的内容，第十二章—第十五章讲述的是成本管理的内容，重点是财务管理的内容。
成本管理的考核每年都涉及到。一般成本管理考试分数的比重在20%左右。 要想学好这门课程，首先，要全面看书，《财务成本管理》这门课程的考试特点是考试面比较广，每一章都会有题。其次，应该在全面的看书基础上抓住重点，有针对性的对重点内容多做一些相应的练习来巩固重点的知识。
财务管理部分比较重要的内容包括，第四章财务估价，即有计算的基础，而且还有证券投资的内容。第五章项目投资、第六章流动资金管理、第九章资金成本和资本结构。对于成本管理部分，会有一些计算题。 题型包括两大类：
第一类是客观题：包括单选题、多选题和判断题。这类题型基本上占整个分数的40%。 第二类是主观题，包括计算分析题和综合题。这类题占的分数比较高，约占整个分数的60%。
第一节 财务管理的目标
一、什么是财务管理?
是企业管理的一部分，是有关资金的获得和有效使用的管理工作 1．财务管理的含义：
财务管理是一种人所从事的工作是企业各项管理工作中的一种工作； 2．财务管理工作的特点： 资金管理 综合管理
3．财务管理工作的主要内容： 有效地获取资金和使用资金
二、财务管理的目标 (一）企业的目标 1．生存 2．发展 3．获利
(二）企业目标对财务管理的要求 1．企业目标及其对财务管理的要
企业目标： 生存 发展 获利 对财务管理的要求： 力求保持以收抵支和偿还到期债务的能力，减少破产的风险，使企业能长期、稳定地生存下去 筹集企业发展所需的资金 通过合理、有效地使用资金使企业获利 理由 问题 2．财务管理目标的三种主张及其理由和问题
主张 (1)利润最大 利润代表企业新创财富，利润没有考虑投入；没有考虑1
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越多企业财富增加越多，越接时间因素；没有考虑风险。 近企业的目标。 (2)每股盈余最大(投把利润和股东投入的资本联没有考虑每股盈余的时资收益率最大) 系起来。投资报酬会递减。 间；没有考虑风险。 (3)股东财富最大(企要考虑时间、风险因素和投入计量比较困难 业价值最大) 产出的比较。
3．影响财务管理目标实现的因素
（1）外部因素：法律环境、金融环境、经济环境。 （2）内部因素：
直接因素：①投资报酬率；②风险。
间接因素：①投资项目；②资本结构；③股利政策。 4．股东和相关关系人之间的冲突与协调 利益集团 经营者 债权人 目标 与股东冲突的表现 协调办法 报酬、闲暇、风险 道德风险、逆向选择 监督、激励 本利求偿权 违约、投资于高风险项契约限制、终止合作 目 环境、产品安全、质量、法律、社会、新闻、劳动保险 道德约束 社会公众 可持续发展
第二节 财务管理的内容
一、财务管理的对象：资金及其流转
1．财务管理的对象是资金及其流转，也可以说是现金及其流转。 2．现金流转不平衡的原因
（1）现金流转不平衡的内部原因。
现金流转不平衡的内部原因主要有盈亏和扩充两种原因。
①盈利企业的现金流转。盈利企业如果不打算扩充，其现金流转一般比较顺畅。但是，即使是盈利企业，如果进行大规模扩充，也会使企业现金流转不平衡。
②亏损企业的现金流转。从长期的观点看，亏损企业的现金流转是不可能维持的。从 短期来看，又可分为两种情况：一种是亏损额小于折旧额的企业，由于折旧是现金的一种来源，所以在固定资产重置以前可以维持下去；另一种是亏损额大于折旧额的企业，不从外部补充现金，将很快破产。
③扩充企业的现金流转。任何要迅速扩大经营规模的企业，都会遇到相当严重的现金短缺情况。
（2）现金流转不平衡的外部原因。 ①市场的季节性变化； ②经济波动； ③通货膨胀； ④竞争。
二、财务管理的内容:筹资、投资股利分配
财务管理的主要内容是投资决策、融资决策和股利决策三项。
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三、财务管理的职能: 决策、计划控制 1．决策的价值标准
决策的价值标准是指评价方案优劣的尺度，或者说是衡量决策目标实现程度的尺度，它用于评价方案价值的大小。历史上首先使用的是单一价值标准；其次使用经济目标综合的办法，即以经济效益尺度的综合经济目标作为价值标准；近来社会的、心理的、道德的、美学的等非经济目标日益受到重视，在评价方案的最后阶段，总要加进各种非经济的或不可计量的因素，进行综合判断，选取行动方案。 2．决策的准则
人们在决策时并不考虑一切可能的情况，而只考虑与问题有关的既定情况，使多重目标都达到令人满意的、足够好的水平，以此作为行动方案。
第三节 财务管理的原则
财务管理原则，是指人们对财务活动的共同的、理性的认识，它是联系理论与实务的纽带。 财务管理的原则可分为三大类： 第一大类：竞争环境原则
（对资本市场中人的行为规律的基本认识） （一）具体原则 1．自利行为原则 含义：
指人们在进行决策时按照自己的财务利益行事，在其他条件相同的条件下人们会选择对自己经济利益最大的行动。 应注意的问题：
理论依据:理性的经济人假设一个重要应用是委托—代理理论，另一个重要应用是机会成本和机会损失的概念。 2．双方交易原则 含义：
指每一项交易都至少存在两方，在一方根据自己的经济利益决策时，另一方也会按照自己的经济利益行动，并且对方和你一样聪明、勤奋和富有创造力，因此你在决策时要正确预见对方的反应
应注意的问题：
理论依据:商业交易至少有两方、交易是“零和博弈”，以及各方都是自利的。
双方交易原则要求在理解财务交易时不能“以我为中心”，在谋求自身利益的同时要注意对方的存在，以及对方也在遵循自利原则行事；双方交易原则还要求在理解财务交易时注意税的影响。 3．信号传递原则 含义：
指行动可以传递信息，并且比公司的声明更有说明力。 应注意的问题： 是自利原则的延伸。
要求根据公司的行为判断它未来的收益状况；信号传递原则还要求公司在决策时不仅要考虑行动方案本身，还要考虑该项行动可能给人们传达的信息。 4．引导原则 含义：
指当所有办法都失败时，寻找一个可以信赖的榜样作为自己的引导。引导原则不会帮你找
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到最好的方案，却常常可以使你避免采取最差的行动，它是一个次优化准则。 应注意的问题：
引导原则是行动传递信号原则的一种运用。
引导原则的一个重要应用是行业标准概念，另一个重要应用就是“自由跟庄”概念。 第二大类：创造价值的原则（是对增加企业财富基本规律的认识） 1．有价值的创意原则 含义：
指新创意能获得额外报酬。 应注意的问题：
有价值的创意原则主要应用于直接投资项目，此外还可应用于经营和销售活动。 2．比较优势原则 含义：
指专长能创造价值。
比较优势原则要求企业把主要精力放在自己的比较优势上，而不是日常的运行上。 应注意的问题： 理论依据：分工理论
一个应用是“人尽其才、物尽其用”，另一个应用是优势互补。 3．期权原则 含义：
是指在估价时要考虑期权的价值。 应注意的问题：
广义的期权不限于财务合约，任何不附带义务的权利都属于期权。有时一项资产附带的期权比该资产本身更有价值。 4．净增效益原则 含义：
指财务决策建立在净增效益的基础上，一项决策的价值取决于它和替代方案相比所增加的净收益。
应注意的问题：
净增效益原则的应用领域之一是差额分析法，另一个应用是沉没成本概念。 第三大类：财务交易的原则 1．风险----报酬权衡原则 含义：
指风险和报酬之间存在一个对等关系，投资人必须对报酬和风险作出权衡，为追求较高报酬而承担较大风险，或者为减少风险而接受较低的报酬。 应注意的问题：
所谓“对等关系”，是指高收益的投资机会必然伴随巨大风险，风险小的投资机会必然只有较低的收益。
2．投资分散化原则 含义：
指不要把全部财富都投资于一个公司，而要分散投资。 应注意的问题：
理论依据：投资组合理论。
投资分散化原则具有普遍意义，不仅限于证券投资，公司各项决策都应注意分散化原则。 3．资本市场有效原则
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含义：
是指在资本市场上频繁交易的金融资产的市场价格反映了所有可获得的信息，而且面对新信息完全能迅速地做出调整。 应注意的问题：
资本市场有效原则要求理财时重视市场对企业的估价，慎重使用金融工具。 4．货币时间价值原则 含义：
指在进行财务计量时要考虑货币时间价值因素。“货币的时间价值”是指货币在经过一定时间的投资和再投资所增加的价值。 应注意的问题：
货币时间价值原则的依据是货币投入市场后其数额会随着时间的延续而不断增加。货币时间价值原则的首要应用是现值概念，另一个重要应用是“早收晚付”概念。
第四节 财务管理的环境
1．财务管理的环境
企业的财务管理环境又称理财环境，是指对企业财务活动产生影响作用的企业外部条件。它们是企业财务决策难以改变的外部约束条件，更多的是适应它们的要求和变化。财务管理的环境主要包括法律环境、金融市场环境和经济环境。 2．金融性资产的特点
金融性资产是指现金或有价证券等可以进入金融市场交易的资产。它们具有以下属性： ①流动性：它是指金融性资产能够在短期内不受损失地变为现金的属性。 ②收益性：它是指某项金融资产投资的收益率高低。
③风险性：它是指某种金融资产不能恢复其原投资价格的可能性。金融资产的风险主要有违约风险和市场风险。
上述三种属性相互联系、相互制约。流动性和收益性成反比，收益性和风险性成正比。 3．金融市场上利率的构成
在金融市场上，利率是资金使用权的价格。一般说来，金融市场上资金的购买价格可用下式表示：
利率 = 纯粹利率+通货膨胀附加率+风险附加率 （1）纯粹利率。
纯粹利率是指无通货膨胀、无风险情况下的平均利率。纯粹利率的高低、受平均利润率、资金供求关系和国家调节的影响。 （2）通货膨胀附加率。
由于通货膨胀使货币贬值，投资者的真实报酬下降，他们在把资金交给借款人时，他们会在纯粹利息率的水平上再加上通货膨胀附加率，以弥补通货膨胀造成的购买力损失。 （3）风险附加率。
风险越大，要求的收益率也越高，风险和收益之间存在对应关系。风险附加率是投资者要求的除了纯粹利率和通货膨胀之外的风险补偿。
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