设备的运转成本和生产能力见表7-14。产品的销售价格为每个1.30元，该厂预计开始时每年销售100 000个，在五年内直线升到130 000个。根据上述数据，应该买哪种设备？
表7-14 运转成本和生产能力
设 备 种 类 年固定成本/元 单位变动成本/元 设备生产能力/元 设备X 40 000 0.59 150 000 设备Y 70 000 0.20 150 000 设备Z 90 000 0.05 200 000 5．在习题4中，若设备X的单位可变费用降低10%，设备Z增加10%，再选择设备。 6．某化工项目的投资、其现金流量见表7-15：表中的数据均为预测估算值、估计产品产量、产品价格和固定资产投资三个因素可能在20%的范围内变化。ie=15%（基准收益率），试对上述不确定因素分别进行单因素敏感性分析。
表7-15 现金流量表 （单位：万元） 项 目 现金流入 1．产品销售收入 2．固定资产残值 3．流动资金回收 现金流出 1．固定资产投入 2．流动资金 3．经营成本 其中：固定成本 变动成本 4．销售税金及附加 年 份 1 800 200 2~9 1 000×8 600×8 130×8 470×8 110×8 10 1 000 32 200 600 130 470 100 7．某投资项目其主要经济参数的估计值为：初始投资1 500万元，寿命为20年，残值
为0，年收入为350万元，年支出为100万元，投资收益率为15%，试分析初始投资、年收入与寿命三参数同时变化时对净现值的敏感性。
8．某项目需投资250万元，建设期为1年。根据预测，项目生产期的每年收入为5万元、10万元和12.5万元的概率分别为0.3、0.5和0.2，在每一收入水平下生产期为2年、3年、4年和5年的概率分别为0.2、0.2、0.5和0.1，按折现率为10%计算，试进行概率分析。
1．解答：
对工程项目投资方案进行不确定性分析，就是对工程项目未来将要发生的情况加以掌握，分析这些不确定因素在什么范围内变化，以及这些不确定因素的变化对方案的技术经济效果的影响程度如何，即计算和分析工程项目不确定因素的假想变动对技术经济效果评价的影响程度。
通过对工程项目不确定因素变化的综合分析，就可以对工程项目的技术经济效果是否可接受做出评价，指出具体的论证结果或修改方案的建议和意见，从而做出比较切合实际的方案评价或投资决策。同时，通过不确定性分析还可以预测工程项目投资方案抵抗某些不可预见的政治与经济风险的冲击力，从而说明建设项目的可靠性和稳定性，尽量弄清和减少不确定性因素对建设项目经济效益的影响，避免投产后不能获得预期利润和收益的情况发
生，避免企业出现亏损状态。因此，为了有效减少不确定性因素对项目经济效果的影响，提高项目的风险防范能力，进而提高项目投资决策的科学性和可靠性，除了对项目进行确定性分析外，还有必要对建设项目进行不确定性分析。
2．解答： TR=PQ=6.5Q
TC=Cf+CvQ=3 280 000+3.5Q
因为TR=TC 且Q=Q* 所以6.5Q*=3 280 000+3.5Q* ∴Q*=1 093 333
BEP（生产能力利用率）=
1093333=54.67%
20000003．解答：
设项目总成本是产量x的函数，用TC（x）表示 TC（x）A=1 500+80x TC（x）B=3 000+40x TC（x）C=6 000+20x 由上述三方案分别组合联立 总成本（元） A方案 C方案 6000
B方案 3000 1500
37.50 75 150
TC（x）A= TC（x）B ∴xA =37.50 TC（x）A= TC（x）C ∴xB =75 TC（x）B= TC（x）C ∴xB =150
当产量在37.50以下时，选A方案为宜； 当产量在37.50~150时，选B方案为宜； 当产量在150以上时，选C方案为宜。
4．解答：
设项目总成本是产量x的函数，用C（x）表示 C（x）1=40 000+0.59x C（x）2=70 000+0.20x C（x）3=90 000+0.05x
将三方案分别组合联立：
C（x）1= C（x）2；C（x）1= C（x）3；C（x）2= C（x）3 得：x1=76 923；x2=92 593；x3=133 333
因为产量为100 000或130 000，均在x2与x3产量之间 因此选择设备Y为成本最低，方案最优。 5解答：
变化后，X的单位可变费用=0.59（1-10%）=0.531
Z的单位可变费用=0.05（1+10%）=0.055
C（x）1=40 000+0.531x C（x）2=70 000+0.20x C（x）3=90 000+0.055x
同理得：x1=90 634；x2=105 042；x3=137 931 由此可得选择设备Y最优。 6．解答：
NPVo=[-800-200+（1 000×8-600×8-110×8）（P/A，i，9）+（1 000+32+200-600-100）（P/F，i，10）]
=[-1 000+2 320（P/A，15%，9）+532（P/F，15%，10）] =[-1 000+2 320×4.7716+532×0.2472] =10 201.62
设固定资产投资变化率为x，产品价格变化率为y，产品产量变化率为z NPV=-800（1+x）-200+[1000（1+y）×8×（1+z）-600×8×（1+z）-110×8×（1+z）]（P/A，i，9）
+1000（1+z）+32+200-600（1+z）-100（1+z）（P/F，i，10）
表7-16 不确定性因素对净现值的影响
变化幅度 固定资产投资/万元 产品价格/万元 产品产量/万件 -20% 10 361.62 2 567.06 7 349.82 0 10 201.62 10 201.62 10 201.62 20% 10 041.62 17 836.18 13 052.42 按净现值对各个因素的敏感程度排序依次是：产品价格、产品产量、固定资产投资。最敏感的因素是产品价格。
7．解答：
设初始投资变化率为x，年收入变化率为y，寿命变化率为z NPV=-1500（1+x）+[350（1+y）-100]（P/A，i，n） =-1500（1+x）+（350y+250）[P/A，i，20（1+z）]
分别取z为5%、10%、20%，并令NPV（z）=0，得出临界线 NPV（z=5%）=-1500-1500x+[（350y+250）（P/A，15%，21）]=0 ∴y5=0.67x-0.035
NPV（z=10%）=-1500-1500x+[（350y+250）（P/A，15%，22）]=0 ∴y10=0.67x-0.04
NPV（z=20%）=-1500-1500x+[（350y+250）（P/A，15%，24）]=0 ∴y20=0.67x-0.048
初始投资、年收入与寿命三因素，同时变化的敏感性分析如下图。
8．解答： 概率数图：
净现值表
j 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 合计 Pj 0.06 0.06 0.15 0.03 0.10 0.10 0.25 0.05 0.04 0.04 0.10 0.02 1.00 NPV（j）/万元 -242.11 -238.70 -235.59 -232.77 -234.22 -227.39 -221.18 -225.54 -230.28 -221.74 -213.98 -206.92 -23215.5 NPV（j）Pj/万元 -14.527 -14.322 -35.339 -6.983 -23.422 -22.739 -55.295 -11.277 -9.211 -8.870 -21.398 -4.138 -227.521 由上表得项目净现值的期望值E(NPV)=-227.521万元，项目净现值为负的概率是P(NPV≥0)=0。
第八章 建设项目可行性研究与经济评价
1．什么是可行性研究？可行性研究的主要内容有哪些？ 2．可行性研究的步骤和基本格式是什么？
3．对建设项目为什么要进行经济评价？其主要内容有哪些？ 4．简述建设项目财务评价的指标和方法。
5．建设项目的财务评价与国民经济评价有何异同？ 6．什么是影子价格？影子汇率？
相关推荐：
loading