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图2-17 2014年各省综合收益率
2.5网贷借款期限
2014年网贷行业平均借款期限为6.12个月。行业平均借款期限主要被一些成交量过亿且平均借款期限在半年以上的平台如陆金所、积木盒子、爱投资和人人贷等平台拉高。按月来看，平均借款期限从1月的5.37个月上涨至12月的6.88个月，除个别月份外，总体上趋涨。2月由于处于春节假期，成交量出现明显下滑，加之资金供需双方对于流动性要求加大，短期标的偏好提升;12月正处年末，除短期流动性需求增强外，陆金所、你我贷等大平台平均借款期限缩短也是行业借款期限下滑的主因。
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图2-18 各年平均借款期限分布
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图2-19 2014年各月借款期限分布
借款期限在1-3月区间的平台数量占比最多，达59.17%，网贷行业短期民间借贷的属性尚未改变。网贷平台的借款目前还主要以短期借款为主，主要由于借款人无法承担长时间高息和出借人偏好高流动性标的的双重原因，因此与传统金融机构较长期限的贷款形成了良好的互补。12个月及以上借款期限的平台占比仅为1.27%，主要是一些老牌平台及银行系、国资系背景平台，具有运营稳健、大成交量及长周期特点。
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图2-20 2014年各借款期限的平台数量占比
在各省市的平均借款期限分布中，上海、北京、辽宁位居前3位，借款期限长于其他省份，均超过10个月。其中，上海、北京因为有较多大成交量且借款期限都较长的平台，拉升了地区的平均期限。另一方面，海南、浙江和广西借款周期较短，平均借款期限都低于2个月。其中，浙江因为有温州贷等以短期天标为主的平台，发的标多为短期标。
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图2-21 2014年各省平均借款期限
另外，我们选择了90家借款期限标分布较为广泛的网贷平台，计算近三个月(10-12月)各期限标的平均综合收益率，发现借款标的利率随着期限的增加，呈现先上升后下降的结构，从天标到到6月基本符合利率期限结论理论中的流动性偏好理论，期限越长，要求的流动性补偿越高。另外，由于期限越长不确定性越多，风险越大，风险溢价也越高，故而综合收益率较高。而发布6月以上标的平台数量较少，一般为实力雄厚、风控能力较强的平台，以自身背景作为信用背书，运用高额的风控成本控制借款标的质量，使得投资人所承担的风险较少，因此投资人获得的综合收益率也较低。
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