国际金融复习2 - 图文

资产组合平衡理论对汇率变动的分析

各种因素发生影响的机理

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资产组合平衡理论的基本结论

..资产组合平衡模型的短期分析结论：

1、中央银行在公开市场上购买本国债券的短期效应是本国利率下降和汇率上升(本币升值)。2、中央银行在公开市场上购买外国债券的短期效应是本国利率下降和汇率上升。

3、本国债券供给增加导致本国利率上升，但是它对汇率的影响是不确定的。 4、资产偏好由外国债券转向本国债券会导致利率下降和汇率下降。 5、债券供给增加导致汇率下降(本币对外升值)。

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..资产组合平衡模型的长期分析结论

1、在汇率上升引起的长期调整过程中，本国会发生暂时性的贸易顺差。 2、在长期分析中，公开市场上购买本国债券也会在资产市场上引起利率下降和汇率上升，但是汇率在过度上升后有所回落。

3、公开市场上购买本国债券对商品市场的长期效应表现在本国存在贸易收支逆差。 4、在长期分析中，贸易赤字的存在还意味着购买力平价在长期也不成立。

5、如果PPP成立，实际汇率就应当等于1，贸易赤字意味着实际汇率小于1，从而表明PPP未能成立。 6、在本国债券供给增加主要引起本国债券与本国货币替代的情况下，它会通过汇率上升导致本国发生暂时性贸易顺差和外国债券供给的相应增加。

7、尽管本国债券供给增加可能引起汇率上升，但从长期来看这种偏离会缩小。 8、本国债券供给增加从长期来看有可能导致该国出现贸易逆差。

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