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（1）流动比率
流动比率是衡量企业短期偿债能力最常用的指标，反映企业短期偿债能力的强弱，一般来说，流动比率越高，企业的偿债能力越强，债权人利益的安全程度也越高。通常认为流动比率的值为2比较理想，表示流动资产是流动负债的两倍，即使流动资产有一半在短期内不能变现，也能保证全部的流动负债得到偿还。但具体比率多高为合适，应视不同行业的具体情况而定不存在通用标准值。其计算公式为：流动比率=流动资产/流动负债
房地产行业具有生产周期长，前期需要垫支资金多的特点，因此，对资产的流动性要求较高。我们来分析保利房地产公司流动比率。
经计算得出保利房地产公司2011至2013年流动比率如表3-9所示：
表3-9 保利房地产公司2011至2013年流动比率表 年份 流动比率 2011年 1.91 2012年 1.73 2013年 1.78 从表3-9分析我们可以看出，保利房地产公司近三年的流动比率分别为1.91、1.73、1.78，有小幅波动，但整体较为稳定，基本保持在1.7-1.9区间，在正常范围内。从表面上看，该公司的短期偿债能力比较强，不存在问题。但是流动比率总体还是偏低，而且流动资产中存货占了很大一部分，存货的变现能力较弱，短期变现的风险也比较大，流动比率虚高，会影响到企业的真实偿债能力，真正用来偿债的资金并不充足。因此，就流动比率来看，公司的短期偿债能力有待进一步提高。 （2）速动比率
速动比率(又称酸性测试比率)，是速动资产与流动负债的比值。它是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力。所谓速动资产就是流动资产扣除存货后的数额。由于在计算速动比率时把变现能力最弱的存货从流动资产中剔除，因此，相对流动比率，速动比率反映的结果更具合理性。该指标的值越高，偿债能力越强。一般认为1左右比较合理。其计算公式为：速动比率=（流动资产-存货）/流动负债
经计算得出保利房地产公司2011至2013年速动比率如表3-10所示：
表3-10 保利房地产公司2011至2013年速动比率表 年份 速动比率 2011年 0.36 2012年 0.38 2013年 0.39 通过上表的数据我们发现，保利房地产公司近三年的速动比率呈逐年递增趋势，但是都低于1，速动比率偏低，远低于同行业的平均值。这是因为本公司的存货规模
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比较大，占用的资金比较多，能用来立即变现偿债的流动资产并不多，存货在流动资产中占得比重较高，影响了公司的偿债能力。速动比率低表明公司的短期偿债能力比较弱，偿债压力较大。因此，公司的短期偿债能力有待增强。 3.5.1.2长期偿债能力分析
长期偿债能力是指企业偿还长期负债的现金保障程度。长期偿债能力分析是企业债权人、投资者、经营者和与企业有关联的各方面等都十分关注的重要问题。通过长期偿债能力分析，可以了解目标企业是否具有长期的支付能力，借以判断企业财务状况和未来业务能力，并作出建立长期稳定业务关系的决策。反应长期偿债能力的财务指标有资产负债率、产权比率、利息保障倍数、固定支出保障倍数、全部资本化率等指标。本论文我们将选取资产负债率和产权比率两个主要指标进行分析。 （1）资产负债率
资产负债率是负债总额除以资产总额的百分比，也就是负债总额与资产总额的比例关系。它反映企业的资产总额中有多少是通过举债取得的。一般情况下，资产负债率越小，表明企业长期偿债能力越强，国际上通常认为资产负债率等于60%时较为适当。其计算公式为：资产负债率=负债总额/资产总额×100%，
保利房地产公司2011至2013年三年的资产负债率如表3-11所示：
表3-11保利房地产公司资产负债率变化情况表 年度 资产负债率 2011年 78.43% 2012年 78.19% 2013年 80.2% 从表3-11的数据我们可以看出，该公司近三年的资产负债率分别为78.43%、78.19%、80.2%，说明公司在较大的程度上依赖于债权人提供的资金来维持生产经营或资金周转，公司的财务风险较大，资本结构不是很合理。该公司三年的资产负债率均高于行业平均值，且总体呈增长趋势，这表明公司的长期偿债能力比较弱，而且还在逐年下降，需要引起重视。 （2）产权比率
产权比率是负债总额与所有者权益总之间的比率，也称为净资产负债率、债务股权比率等，这一比率是衡量企业长期偿债能力的指标之一。它是企业财务结构稳健与否的重要标志。产权比率越低表明企业自有资本占总资产的比重越大，从而其资产结构越合理，长期偿债能力越强，反之则越弱。其计算公式：产权比率=（负债/所有者权益）×100%，
保利房地产公司近三年的产权比率一览表如表3-12所示：
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西安欧亚学院本科论文（设计） 表3-12 保利房地产公司产权比率一览表 年份 产权比率（%） 2011年 353.19 2012年 358.38 2013年 399.88 从上表数据我们可以看出，保利房地产公司近三年的产权比率偏高且呈逐年增长的趋势，2013年已经高达近400%，公司的债务融资的比重远远高于权益融资，自有资本占总资产的比重小，财务结构不合理，财务风险在不断增加。这表明该公司的长期偿债能力比较弱，并且还在不断降低，对债权人来说这不是一个有利的信号。
通过上述分析，我们发现各项指标显示保利房地产公司的短期偿债能力和长期偿债能力都比较弱，公司承担的财务风险比较高。公司应该采取措施，提高偿债能力。 3.5.2营运能力分析
营运能力是指企业的经营运行能力，即企业运用各项资产以赚取利润的能力。营运能力分析就是指通过对反映企业资产营运效率与效益的指标进行计算与分析，评价企业的营运能力，揭示企业资金运营周转的情况，反映企业对经济资源管理、运用的效率高低，为企业提高经济效益指明方向。企业营运能力的财务分析比率有：存货周转率、应收账款周转率、营业周期、流动资产周转率和总资产周转率等。本论文将对存货周转率和总资产周转率这两个主要指标进行分析。 （1）存货周转率
存货周转率是指一定时期内企业主营业务成本与存货平均余额的比率，是反映企业销售能力的强弱、存货是否过量和资产流动能力的一个指标，也是衡量企业生产经营各环节中存货运营效率的一个综合性指标。通过存货周转速度分析，有利于找出存货管理中存在的问题，尽可能降低资金占用水平。一般来说，存货周转率指标越高，表明存货周转速度越快，存货变现能力越强，资金占用水平越低。其计算公式：存货周转率=销售成本/存货余额平均值，
保利房地产公司2011至2013年存货周转率如表3-13所示：
表3-13保利房地产近三年存货周转率一览表 年份 存货周转率（次） 存货周转天数（天） 2011年 0.23 1596 2012年 0.26 1399 2013年 0.22 1625 从表3-13我们可以看出，保利房地产公司近三年的存货周转率比较低，存货周转速度慢，周转速度最快才为每年0.26次，远低于同行业平均水平。这是由于企业盲目的扩大生产导致了存货的增加，而销售速度又没跟上。公司如此低的存货变现速度，说明公司在生产经营中，存货占用了较大的资金，管理效率较差。此外，存货在
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流动资产中占很大比重，存货周转速度慢也间接的影响到了企业的偿债能力。公司需要对存货进行精细的管理。 （2）总资产周转率
总资产周转率是指企业一定时期的销售收入与资产总额的比率，它反映企业的总资产在一定时期内的周转次数。总资产周转率反映了企业资产创造销售收入的能力。总资产周转率越高，说明企业全部资产经营效率好，取得的收入高，盈利能力强，偿债能力也强。其计算公式：总资产周转率=销售收入/总资产平均值，
保利房地产公司2011至2013年总资产周转率如表3-14所示：
表3-14 保利房地产公司近三年总资产周转率一览表 年份 总资产周转率（次） 总资产周转天数（天） 2011年 0.27 1329 2012年 0.31 1126 2013年 0.32 1052 通过上表我们可以看出，保利房地产公司近三年的总资产周转率还是比较稳定的，基本维持在0.3左右，与同行业平均基本值持平，而且还逐年呈增长趋势。这表明公司的经营效率好，对资产利用比较充分高效，取得的收入高，发展势头比较好。 3.5.3获利能力分析
获利能力分析是指企业获取利润的能力,是投资者取得投资收益、债权人收取本息的资金来源,是经营者经营业绩的体现,也是职工集体福利设施不断完善的重要保障。因此获利能力分析十分重要。评价获利能力的指标主要用销售毛利率、销售净利率、营业利润率、销售利润率、成本费用利润率等。本论文将对销售净利率，成本费用利润率这两个主要指标进行分析。 （1）销售净利率
销售净利率是指企业净利润与销售收入的比值。它是企业分析获利能力中使用最广的一项评价指标。销售净利率反映了企业每单位销售收入中所获得的净利润的数额，该指标值越大，说明企业获利能力越高。其计算公式：销售净利率=（净利润/销售收入）×100%，
保利房地产公司近三年的销售净利率如表3-15所示：
表3-15 保利房地产公司近三年销售净利率一览表 年份 销售净利率（%） 2011年 15.66 2012年 14.48 2013年 11.6 通过上表数据我们可以看出，保利房地产公司近三年的销售净利率呈逐年下降趋势，而且还是在销售收入高速增长的情况下。这表明公司的经营管理出现了问题，净
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