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巧用Excel实施项目的敏感性分析

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巧用Excel实施项目的敏感性分析

[摘 要] 本文在项目评价系统原理的基础上,设计了一种用Excel进行敏感性分析的简便方法,创建了项目评价系统体系与评价指标之间的计算关系,当不确定性因素变化时,财务报表的编制、数据的平衡和评价指标的计算自动完成,减轻了敏感性分析的工作量。

[关键词] Excel;项目;敏感性分析

一、问题的提出

敏感性分析是一种处理风险和不确定性问题的常用方法,它是通过分析、预测主要因素变化对评价指标的影响,以预测项目所承担的风险。它可以帮助决策者识别投资机会中最值得注意的地方,从而为决策者提供制定决策所需要的重要信息,指导决策者确定最值得深入研究的因素。由于敏感性分析是在原有确定性数据的基础上进行的,当一个因素变化时,相互关联的财务报表和各项评价指标全部都要重新编制和计算,不仅工作量大,而且相当烦琐。笔者利用Excel提供的功能,结合项目评价系统体系,创建主要因素变化与评价指标之间的计算关系,以减轻敏感性分析中复杂的运算及图表制作中的困难。

二、 确定性条件下项目评价指标计算模型与相关函数模型

1. 评价指标计算模型

项目评价最常用的指标有内部收益率(IRR)和净现值(NPV),在确定性条件下,其计算公式分别如下:

(1)内部收益率指标

式中:NPV为净现值;i为基准收益率或设定的折现率;CI为现金流入;CO为现金流出;n为项目计算期;Ft为项目第t年的净现金流量;(P / F,i,t)为一次支付现值系数。

由式(1)、式(2)可知,各指标的计算要先确定净现金流量的值,而数据

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