2020年调味品行业分析报告

2020年调味品行业分

析报告

2020年2月

目 录

一、种类繁多的必选消费品 ............................................................... 4 二、量价共振促使行业景气持续 ........................................................ 5

1、餐饮行业发展带来终端需求激增 .................................................................... 6 2、成本上涨是直接提价的主要动因 .................................................................... 8 3、城镇化率提高使调味品市场扩容 .................................................................. 11

三、细分品类下的高成长性赛道 ...................................................... 12

1、由饮食习惯变迁带来的需求：复合调味品 .................................................. 13 2、集中度亟待提高的子品类：醋 ...................................................................... 15

四、从渠道观公司，海天一骑绝尘 .................................................. 17

种类繁多的必选消费品。调味品是指在饮食、烹饪和食品加工中广泛应用的，用以调和滋味以及气味的产品。目前，我国基础调味品仍然占据调味品市场主要地位。饮食结构的变化带来调味品渗透率的提升和单次用量的增加，使得行业收入规模不断增加；同时，人民生活水平的提升推动调味品产品结构持续升级，是行业收入及盈利能力持续提升的主要推动力。2012-2018年我国调味品、发酵制品制造业销售收入年复合增长率达8.53%至3427.2亿元，预计2019年收入将超过3700亿元。

量价共振促使行业景气持续。尽管调味品行业在过去十年间都保持了较高的行业增速，但是我们认为行业尚未步入成熟阶段，在“量”与“价”的双重影响下，行业仍将保持高景区度。长期来看，餐饮行业发展仍将是终端需求放量的主要来源，成本上涨是价格提升的主要动因。预计未来5年行业将受益于消费升级、城镇化率提升以及餐饮业的持续发展保持7%以上的自然增速。

细分品类下的高成长性赛道。调味品行业的细分品类众多，因此各子品类的发展阶段也不尽相同。从市场集中度来看，目前行业全品类CR5市场集中度约为20%，其中食醋品类大幅落后于发展相对成熟的酱油品类。目前食醋品类CR5集中度为19.3%，龙头恒顺醋业市占率仅为7.06%，尽管食醋品类由于地域特征口味差异明显，但消费习惯也会受到市场培育的被动改造，因此行业发展机会犹存。其次，互联网对餐饮行业不断渗透，消费者的消费习惯被动改造，外卖行业规模持续增长，餐饮连锁化率不断提高，饮食习惯的变迁催生了调味品

子品类——复合调味料的高成长性。

从渠道观公司，海天一骑绝尘。作为快速消费品行业，“小食品、大流通”的特征使得营销网络建设相当重要。调味品的销售具有宽渠道的特征，且因其必选消费的属性，渠道下沉向纵深化发展。这就使得行业销售渠道非常庞杂，渠道管控能力成为调味品企业至关重要的一环。但是，建设一个覆盖面广且渗透力强的渠道需要长期的经营、大量的资金及先进的管理能力，故渠道成为行业后进入者的壁垒。相较于家庭消费，餐饮渠道具有易守难攻的特征，因此在餐饮渠道占据先发优势的企业，容易形成更宽的护城河，使之发展更为稳健。从渠道的发展程度来说，海天味业相对成熟。

一、种类繁多的必选消费品

调味品是指在饮食、烹饪和食品加工中广泛应用的，用以调和滋味和气味并且具有去腥、除膻、解腻、增鲜等作用的产品。调味品可根据成品形状、呈味感觉、终端产品、地方风味等不同特征来进行分类。如果按照产品成分分类，则可分为单一调味品以及复合调味品。

目前，我国基础调味品仍然占据调味品主要地位。饮食结构的变