为自己的引导）
适用范围（一是理解存在局限性，认识能力有限，找不到最优的解决方案办法；二是寻找最优方案的成本过高）不会找到最优方案，但可避免最差的行动。
应用（行业标准概念；免费跟庄概念）
2. 有关创造价值的原则（人们对增加企业财富基本规律的认识）
（1） 有价值的创意原则
概念（指新创意能获得额外报酬） 应用（直接投资项目、经营和销售活动） （2） 比较优势原则
概念（指专长能创造价值） 依据（分工理论）
应用（人尽其才，物尽其用；优势互补） （3） 期权原则（指估价时要考虑期权的价值）
有时一项资产附带的期权比该资产本身更有价值 （4） 净增效益原则
概念（指财务决策建立在净增效益的基础上，一项决策的价值取决于它和替代方案相比所增加的净收益） 应用（差额分析法；沉没成本概念）
一个方案的净收益＝该方案现金流入减去现金流出的差额(现金流量净额)
现金流入和流出都是指该方案引起现金流量的增加额，这些现金流量依存于特定方案，如果不采纳该方案就不会发生这些现金流入和流出。
3. 有关财务交易的原则(人们对财务交易基本规律的认识) （1） 风险-报酬权衡原则
概念（指风险和报酬之间存在一个对等关系，投资人必须对报酬和风险作出权衡）
现实市场中只有高风险同时高报酬和低风险同时低报酬的投资机会。 （2） 投资分散化原则
概念（指不要把全部财富投资于一个公司，而要分散投资） 依据（投资组合理论－若干中股票组成的投资组合，其收
益是这些股票收益的加权平均数，但其风险要小于这些股票的加权平均风险） （3） 资本市场有效原则
概念（指在资本市场上频繁交易的金融资产的市场价格反映了所有可获得的信息，而且面对新信息完全能迅速地做出调整）
应用（要求理财时重视市场对企业的估价；要求理财时慎重使用金融工具）
如果资本市场是有效的，购买或出售金融工具的交易的净现值就为零。公司作为从资本市场上取得资金的一方，很难通过筹资获得正的净现值（或很难增加股东财富）。在资本市场上，只获得与投资风险相称的报酬，也就是与资本成本相同的报酬，很难增加股东财富。 （4） 货币时间价值原则
概念（指在进行财务计量时要考虑货币时间价值因素） 应用（现值概念；早收晚付观念）
境）
金融性资产指现金或有价证券等可以进行金融市场交易的资产
特点：流动性、收益性、风险性。
流动性和收益性成反比，收益性和风险性成正比。 利率＝纯粹利率+通货膨胀附加率+风险附加率
纯粹利率指无通货膨胀、无风险情况下的平均利率。 纯粹利率+通货膨胀附加率=无风险报酬率（近似等于无风险报酬率）。在无通货膨胀时，国库券的利率可以视为纯粹利率。其高低受平均利润率、资金供求关系、国家调节的影响。
利率最高不能超过平均利润率，最低不能等于零或小于零。
二、财务报表分析 （一）分析方法： 1．比较分析法 和谁比（比较对象）
（八）财务管理的环境（法律环境、金融市场环境、经济环
（1）趋势分析：不同时期指标相比
（2）横向比较：与行业平均数或竞争对手比较 （3）预算差异分析：实际执行结果与计划指标比较 比什么（比较内容）
（1）比较会计要求的总量（2）比较结构百分比（3）比较财务比率 2．因素分析法
(二)基本的财务比率分析 1．指标共性特征：
（1） 母子率：例资产负债率，即资产为分母，负债为分子
（2） 子比率：例流动比率，流动资产为分子 （3） 现金流量：统一指经营活动产生的现金流量净额 （4） 涉及利润率指标：分子是净利润
（5） 如分子为时期指标（资产负债表），分母为时点指标（利润表、现金流量表）， 时点指标转
换为时期指标，一般为（期初＋期末）/2
（6） 某项资产周转次数=周转额/该项资产，周转额主要是指营业收入
2．短期偿债能力比率：共5个，营运资本，现金比率，流动比率，现金流量比率，速动比率。
特点：是子比率指标，分母是流动负债，现金流量指经营现金流量
（1） 营运资本＝流动资产－流动负债
＝（总资产－非流动资产）－（总资产－股东权益－非流动负债）
＝（股东权益＋非流动负债）－非流动资产 ＝长期资本－长期资产
（2） 流动比率＝流动资产÷流动负债
＝1/（1－营运资本/流动资产） ＝1/（1-营运资本配置比率）
（3） 速动比率＝速动资产÷流动负债
速动资产包括：货币资金、交易性金融资产和各种应收、预付款项等，或流动资产减去存货、待摊费用、一年内到期的非流动资产及其他流动资产等。
（4） 现金比率＝（货币资金＋交易性金融资产）÷流动负债（5） 现金流量比率＝经营现金流量÷流动负债
增加短期偿债能力的因素：（1）可动用的银行货款指标（2）准备很快变现的非流动资产（3）偿债能力的声誉。 降低短期偿债能力的因素：（1）与担保有关的或有负债（2）经营租赁合同中承诺的付款，建造合同、长期资产购置合同的分阶段付款。 3．长期偿债能力比率：
特点：母子率，分子指负债总额（长期资本负债率特殊，负债指非流动负债）
（1） 资产负债率＝（负债÷资产）*100%
（2） 产权比率（股东权益负债率）＝负债总额÷股东权益
权益乘数＝总资产÷股东权益＝1＋产权比率＝1/（1－资产负债率）
特点：资产负债率、权益乘数、产权比率同方向变化 （3） 长期资本负债率＝[非流动负债÷（非流动负债＋股东
权益）]*100%
＝长期负债÷长期资本*100% （4） 利息保障倍数＝息税前利润（EBIT）÷利息费用（I） ＝（净利润＋利息费用＋所得税费用）÷利息费用
净利润＝（EBIT－I）*（1-T）＝EBIT*（1－T）-I*（1-T）
（5） 现金流量利息保障倍数＝经营现金流量÷利息费用 （6） 现金流量债务比＝（经营现金流量÷债务总额）*100% 影响长期偿债能力的因素：（1）长期租赁（不包括融资租赁）（2）债务担保（3）未决诉讼
4． 资产管理比率 特点：母子率
（1）应收帐款周转次数＝销售收入÷应收帐款
周转天数＝365÷次数
注意问题：（1）如有赊销数据计算时应使用赊销额取代销售收入。
（2）应收帐款一般有年初年末平均数 （3）如应收帐款减值准备较大，应使用未提取坏帐准备的应收帐款计算
（4）应收票据一般应纳入计算
（5）周转天数不一定越少越好，与信用政策有关。
（6）应收帐款分析应与销售分析、现金分析联系起来。
（2）存货周转次数＝销售收入÷存货
周转天数＝365÷次数
注意问题：（1）在短期偿债能力分析和分解总资产周转率
时，应统一使用“销售收入”计算周转率，便为了评估存货管理的业绩时，应当使用“销售成本”计算存货周转率。 （2）存货周转天数不是越低越好。
（3）注意应付帐款、存货和应收帐款（销售）之间的关系。
（4）关注构成存货的各项目之间的比例关系。 （3）流动资产周转次数＝销售收入÷流动资产 （4）非流动资产周转次数＝销售收入÷非流动资产 （5）总资产周转次数＝销售收入÷总资产
注意问题：总资产周转次数的驱动因素是各项资产，进行驱动因素分析，通常用“资产周转天数”，不使用次数。因为各项资产周转次数之和不等于总资产周转次数。 5．
盈利能力比率
特点：母子率，利润指净利润
（1） 销售利润率＝（净利润÷销售收入）*100% （2） 资产利润率＝（净利润÷总资产）*100% ＝销售利润率*总资产周转次数
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