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【答案解析】：对于上市公司而言，在股票数量一定的时，股票的价格达到最高，股东财富也就达到最大，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。参见教材第2页。
【试题点评】本题考核“股东财富最大化”的知识点。该知识点在财考网201X中级财务管理考试同步练习第1章单项选择题第11题考查到。另外，在财考网老师考前串讲班中重点提及。
49.财务预算能够综合反映各项业务预算和各项专门决策预算，因此称为总预算。( ) 【参考答案】：√
【答案解析】：财务预算作为全面预算体系的最后环节，它是从价值方面总括地反映企业业务预算与专门决策预算的结果，也就是说，业务预算和专门决策预算中的资料都可以用货币金额反映在财务预算内，这样一来，财务预算就成为各项业务预算和专门决策预算的整体计划，故亦称为总预算，其他预算则相应称为辅助预算或分预算。参见教材19页。
【试题点评】本题考核“财务预算”的知识点。该知识点在财考网201X中级财务管理考试同步练习第2章多项选择题第2题和第10题中考查到。另外，在财考网老师考前串讲班中重点提及。
50.以融资对象为划分标准，可将金融市场分为资本市场、外汇市场和黄金市场。( ) 【参考答案】：√
【答案解析】：以融资对象为标准，金融市场可分为资本市场、外汇市场和黄金市场，所以本题题干的说法正确。参见教材16页。
【试题点评】本题考核“金融市场的分类”的知识点。该知识点在财考网201X中级财务管理考试同步练习第1章多项选择题第10题中考查到。另外，在财考网老师考前串讲班中重点提及。 51.根据风险与收益均衡的原则，信用贷款利率通常比抵押贷款利率低。( ) 【参考答案】：×
【答案解析】：信用贷款是指以借款人的信誉或保证人的信用为依据而获得的贷款。企业取得这种贷款无需以财产作抵押，对于这种贷款，由于风险较高，银行通常要收取较高的利息，往往还附加一定的限制条件。抵押贷款有利于降低银行贷款的风险，提高贷款的安全性。从风险与收益均衡的原则，应该是信用贷款利率比抵押贷款利率高，所以本题题干的说法不正确。参见教材56～57页。
【试题点评】本题考核“银行借款的种类”的知识点。该知识点在讲课中有讲解。另外，在财考网老师考前串讲班中重点提及。
52.对附有回售条款的可转换公司债券持有人而言，当标的公司股票价格在一段时间内连续低于转股价格达到一定幅度时，把债券卖回给债券发行人，将有利于保护自身的利益。( ) 【参考答案】：√
【答案解析】：回售条款是指债券持有人有权按照事前约定的价格将债券卖回给发债公司的条件规定。回售一般发生在公司股票价格在一段时间内连续低于转股价格达到某一幅度时。回售对于投资者而言实际上是一种卖权，有利于降低投资者的持券风险。所以本题题干的说法正确。参见教材67页。
【试题点评】本题考核“可转换债券”的知识点。该知识点在财考网中级财务管理考试模拟试卷三多项选择题第10题中考查到。另外，在财考网老师考前串讲班中重点提及。
53.在投资项目可行性研究中，应首先进行财务可行性评价，再进行技术可行性分析，如果项目具备财务可行性和技术可行性，就可以做出该项目应当投资的决策。( ) 【参考答案】：×
【答案解析】：建设项目的环境影响评价属于否决性指标，凡未开展或没通过环境影响评价的建设项目，不论其经济可行性和财务可行性如何，一律不得上马，所以本题题干的说法不正确。参见教材97页。
【试题点评】本题考核“建设项目的环境影响评价”的知识点。在财考网201X年《中级财务管理》练习中心中均有所涉及。另外，在财考网老师考前串讲班中重点提及。
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54.在随机模型下，当现金余额在最高控制线最低控制线之间波动时，表明企业现金持有量处于合理区域，无需调整。( )
【参考答案】：√
【答案解析】：在随机模型中，由于现金流量波动是随机的，只能对现金持有量确定一个控制区域，定出上限和下限。当企业现金余额在上限和下限之间波动时，表明企业现金持有量处于合理的水平，无需进行调整。所以本题题干的说法正确。参见教材147页。
【试题点评】本题考核“目标现金余额确定的随机模型”的知识点。该知识点在财考网中级财务管理同步练习第5章单项选择题第17题、多项选择题第1题中考查到。另外，在财考网老师考前串讲班中重点提及。 55.处于衰退期的企业在制定收益分配政策时，应当优先考虑企业积累。( ) 【参考答案】：×
【答案解析】：根据经济周期中的财务管理战略可知衰退期的财务战略有：(1)停止扩张；(2)出售多余设备；(3)停止不利产品；(4)停止长期采购；(5)削减存货；(6)停止扩招雇员，从上述财务战略可以看出，衰退期的企业不再需要大量的资金，应该以多分配股利为主，所以本题题干的说法不正确。参见教材14页。
【试题点评】本题考核“不同经济周期应该采取的财务战略”的知识点。该知识点在财考网中级财务管理同步练习第1章单项选择题第8题中考查到。另外，在财考网老师考前串讲班中重点提及。
四、计算分析题(本类题共4小题，每小题5分，共20分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述) 1.公司拟添置一套市场价格为6000万元的设备，需筹集一笔资金。现有三个筹资方案可供选择(假定各方案均不考虑筹资费用)；
(1)发行普通股。该公司普通股的β系数为2，一年期国债利率为4％，市场平均报酬率为10％。 (2)发行债券。该债券期限10年，票面利率8％，按面值发行。公司适用的所得税税率为25％。 (3)融资租赁。该项租赁租期6年，每年租金1400万元，期满租赁资产残值为零。 附：时间价值系数表。 K 10％ 12％
要求：
（P/F,k,6） 0.5645 0.5066 （P/A,K,6） 4.3553 4.1114 (1)利用资本资产定价模型计算普通股资本成本。 (2)利用非折现模式(即一般模式)计算债券资本成本。 (3)利用折现模式计算融资租赁资本成本。 (4)根据以上计算结果，为A公司选择筹资方案。 【参考答案】：
(1)普通股资本成本=4％+2×(10％-4％)=16％ (2)债券资本成本=8％×(1-25％)=6％ (3)6000=1400×(P/A，i，6) (P/A，i，6)=6000/1400=4.2857 因为(P/A，10％，6)=4.3553 (P/A，12％，6)=4.1114
所以：(12％-i)/(12％-10％)=(4.1114-4.2857)/(4.1114-4.3553)
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解得：i=10.57％
【试题点评】本题考核“计算资本成本的方法”的知识点。该知识点与财考网中级财务管理同步练习第3章单项选择题第5题、第8题、第11题、第20题、第23题和计算分析题第3题、第5题、综合题第2题都考查到。另外，在网校老师考前串讲班中重点提及。
2.B公司是一家制造类企业，产品的变动成本率为60％，一直采用赊销方式销售产品，信用条件为N/60。如果继续采用N/60的信用条件，预计201X年赊销收入净额为1 000万元，坏账损失为20万元，收账费用为12万元。 为扩大产品的销售量，B公司拟将信用条件变更为N/90。在其他条件不变的情况下，预计201X年赊销收入净额为1 100万元，坏账损失为25万元，收账费用为15万元。假定等风险投资最低报酬率为10％，一年按360天计算，所有客户均于信用期满付款。 要求：
(1)计算信用条件改变后B公司收益的增加额。 (2)计算信用条件改变后B公司应收账款成本增加额。 (3)为B公司做出是否应改变信用条件的决策并说明理由。 【参考答案】：
(1)收益增加=(1100-1000)×(1-60％)=40(万元)
(2)应收账款成本增加额=(1100/360×90-1000/360×60)×60％×10％=6.5(万元) (3)税前损益增加额=40-6.5-(25-20)-(15-12)=25.5(万元) 结论：由于税前损益增加额大于0，所以，应该改变信用条件。
【试题点评】本题考核“信用政策选择”的知识点。该知识点在财考网中级财务管理冲刺试卷单项选择题第11题，模拟试卷一计算分析题第2题，同步练习第5章单项选择题第7题、第8题，计算分析题第2题。另外，在财考网老师考前串讲班中重点提及。
3.D公司为一家上市公司，已公布的公司201X年财务报告显示，该公司201X年净资产收益率为4.8％，较201X年大幅降低，引起了市场各方的广泛关注，为此，某财务分析师详细搜集了D公司201X和201X年的有关财务指标，如表1所示： 表1
项目 销售净利率 总资产周转率（次数） 权益乘数 201X年 12 0.6 1.8 201X年 8％ 0.3 2
要求：
(1)计算D公司201X年净资产收益率。
(2)计算D公司201X年201X年净资产收益率的差异。
(3)利用因素分析法依次测算销售利率、总资产周转率和权益乘数的变动时D公司201X年净资产收益率下降的影响。
【参考答案】：
(1)201X年净资产收益率=12％×0.6×1.8=12.96％
(2)201X年净资产收益率与201X年净资产收益率的差额=4.8％-12.96％=-8.16％ (3)销售净利率变动的影响=(8％-12％)×0.6×1.8=-4.32％ 总资产周转率变动的影响=8％×(0.3-0.6)×1.8=-4.32％
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权益乘数变动的影响=8％×0.3×(2-1.8)=0.48％
【试题点评】本题考核“因素分析法和杜邦分析体系”的知识点。该知识点在财考网练习中有考查到，另外，在财考网老师考前串讲班中重点提及。
4.为适应技术进步、产品更新换代较快的形势，C公司于201X年年初购置了一台生产设置，购置成本为4000万元，预计使用年限为8年，预计净残值为5％。经税务机关批准，该公司采用年数总和法计提折旧。C公司适宜 和的所税税率为25％。201X年C公司当年亏损2600万元。
经张会计师预测，C公司201X年～201X年各年末扣除折旧的税前利润均为900万元。为此他建议，C公司应从201X年开始变更折旧办法，使用直线法(即年限平均法)替代年数总和法，以减少企业所得税负担，对企业更有利。 在年数总和法和直线法下，201X～20XX年各年的折掉顾及税前利润的数据分别如表2和表3所示： 表2
年度 年折旧额 税前利润 201X 633.33 266.67 201X 527.78 372.22 201X 422.22 477.78 2014 316.67 583.33 20XX 211.11 688.89 20XX 105.56 794.44 表3
年度 年折旧额 税前利润 201X 369.44 530.56 201X 369.44 530.56 201X 369.44 530.56 2014 369.44 530.56 20XX 369.44 530.56 20XX 369.44 530.56
要求：
(1)分别计算C公司按年数总和法和直线法计提折旧情况下，201X～20XX年应缴纳的所得税总额。 (2)根据上述计算结果，判断C公司是否应接受张会计师的建议(不考虑资金时间价值)。 (3)为避免可能面临的税务风险，C公司变更折旧方法之前应履行什么手续? 【参考答案】：
(1)在年数总和法计提折旧的情况下，201X-20XX年均不需要缴纳所得税，20XX年缴纳所得税=794.44×25％=198.61(万元)，201X-20XX年应该缴纳的所得税总额为198.61(万元)
在直线法计提折旧的情况下，201X-2014年不需要缴纳所得税，20XX年需要缴纳的所得税
=(530.56×5-2600)×25％=13.2(万元)，20XX年缴纳所得税=530.56×25％=132.64(万元)，201X-20XX年缴纳的所得税总额为13.2+132.64=145.84(万元)
(2)由于145.84小于198.61，所以，应该接受张会计师的建议。
(3)应该提前向税务机关申请，取得税务机关的批准之后再改变折旧方法。
【试题点评】本题考核“税前利润弥补亏损”“折旧方法变更对税务的影响”的知识点。该知识点财考网的各种练习中都有考查到，另外，在财考网老师考前串讲班中重点提及。
五、综合题(本类题共2小题，第1小题10分，第2小题15分，共25分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计算单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数，凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述)
1.E公司只产销一种甲产品，甲产品只消耗乙材料。201X年第4季度按定期预算法编制201X年的企业预算，部分预算资料如下：
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资料一：乙材料201X年年初的预计结存量为2000千克，各季度末乙材料的预计结存量数据如表4所示： 表4：201X年各季度末乙材料预计结存量 季度 1 2 1200 3 1200 4 1300 乙材料（千克） 1000
每季度乙材料的购货款于当季支付40％，剩余60％于下一个季度支付；201X年年初的预计应付账款余额为80000元。该公司201X年度乙材料的采购预算如表5所示： 表5：
项目 预计甲产品量（件） 第一季度 3200 第二季度 3200 * 16000 * （A） 1000 * * 162000 第三季度 3600 * * * 19200 （C） * * 180000 第四季度 4000 * * * 21300 * 201X0 * 201X00 全年 14000 * 70000 * （B） * （E） * 693000 材料定额单耗（千克/件） 5 预计生产需要量（千克） * 加：期末结存量（千克） * 预计需要量合计（千克） 17000 减：期初结存量（千克） * 预计材料采购量（千克） （D） 材料计划单价（元/千克） 10 预计采购金额（元） 150000
注：表内‘材料定额单耗’是指在现有生产技术条件下，生产单位产品所需要的材料数量；全年乙材料计划单价不变；表内的‘*’为省略的数值。
资料二：E公司201X年第一季度实际生产甲产品3400件，耗用乙材料20400千克，乙材料的实际单价为9元/千克。
要求：(1)确定E公司乙材料采购预算表中用字母表示的项目数值(不需要列示计算过程) (2)计算E公司第一季度预计采购现金支出和第4季度末预计应付款金额。 (3)计算乙材料的单位标准成本。
(4)计算E公司第一季度甲产品消耗乙材料的成本差异，价格差异与用量差异。 (5)根据上述计算结果，指出E公司进一步降低甲产品消耗乙材料成本的主要措施。 【参考答案】：
(1)A=16000+1200=17200 E=693000/10=69300 B=70000+1300=71300 D=150000/10=15000 C=19200-180000/10=1200
(2)第1季度采购支出=150000×40％+80000=140000(元) 第4季度末应付账款=201X00×60％=120600(元) (3)用量标准=5千克/件，价格标准=10元/千克 所以甲产品的单位标准成本=5×10=50元/件
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