第三章 资产组合理论

第三章 资产组合理论

一、 单选题

1. 在经典的投资组合理论中，用收益率的（

）来度量风险。

A.期望值 B.中间值 C.标准差 D.平均值 2. 根据下表，在下列收益情况下，资产组合的预期收益是多少？（

概率 收益率（%） 熊市 0.2 -25 正常 0.3 10 ） 牛市 0.5 24 A.4% B.10% C.10% D.25% 3. 资本配置线由直线变成曲线，是什么原因造成的？（ ）

A. 风险回报率上升

B. 借款利率高于贷款利率 C. 投资者风险承受力下降 D. 无风险资产的比例上升

4. 你管理的股票基金的预期风险溢价为10%，标准差为14%，短期国库券利率为6%。你的委托人决定将60 000元投资于你的股票基金，将40 000元投资于货币市场的短期国库券基金，股票基金的风险回报率是多少？（ ）

A. 0.71 B. 1.00 C. 1.19 D. 1.91 5. 能够通过分散投资的方法去除的风险是 （ ） A.系统风险 B.非系统风险 C.不可分散风险 D.市场风险

二、多选题

1. 在收益-标准差坐标系中，下列哪些是正确的？ (纵坐标轴代表收益，横坐标轴代表标 准差)。（ ）

A. 投资者个人的无差异曲线可能相交 B. 无差异曲线的斜率是负的

C. 在一系列的无差异曲线中，最高的一条代表的效用最大 D. 两个投资者的无差异曲线可能相交 E. 以上说法均不正确

2． 下列有关资本配置线的说法哪些是正确的？（ ） A. 资本配置线显示了风险收益的综合情况

B. 资本配置线的斜率等于风险资产组合增加的每单位标准差所引起的期望收益的增加 C. 资本配置线的斜率也称作酬报-波动性比率 D. 资本配置线也称作风险资产有效边界 E. 以上说法均不正确

3． 国库券一般被看作无风险证券，是因为（ ）。

A. 短期的特性使得它们的价值对于利率波动不敏感 B. 通货膨胀在到期前的不确定是可以忽略的

C. 它们的到期期限与广大投资者的希望持有期相同 D. 国库券估值准确 E. 有黄金做本位

4. 关于投资组合分散化，下列说法正确的有（ ）

A. 正确的分散化投资可以降低和消除系统性风险

B. 当投资组合中包含了15-20种以上的证劵以后，进一步分散化投资对降低风险所产生的效果已经开始不明显了

C. 因为分散化投资降低投资组合的整体风险，必然也会减少投资组合的收益率

D. 一般来说，当更多的股票加入到资产组合当中时，投资组合的整体风险降低的速度会越来越慢

E. 分散化事实是低收益换取低风险 5. 下面哪些是系统风险的来源？ （ ）

A. 经济周期 B. 利率

C. 人事变动 D. 通货膨胀率 E. 汇率

三、 计算题

假设你管理一种预期回报率为18%和标准差为28%的风险资产组合，短期国债利率为8%。 1. 你的委托人决定将其资产组合的70%投入到你的基金中，另外30%投入到货币市场的短期国库券基金中，则该资产组合的预期收益率与标准差各是多少？ 2. 假设你的风险资产组合包括下面给定比率的几种投资， 股票A：2 5% 股票B：32% 股票C：43%

那么你的委托人包括短期国库券头寸在内的总投资中各部分投资的比例各是多少？ 3. 你的风险资产组合的风险回报率是多少？你的委托人的呢？

4. 假如你的委托人决定将占总投资预算为y的投资额投入到你的资产组合中，目标是获得16%的预期收益率。 a. y是多少？

b. 你的委托人在三种股票上和短期国库券基金方面的投资比例各是多少？ c. 你的委托人的资产组合回报率的标准差是多少？

5. 假如你的委托人想把他投资额的y比例投资于你的基金中，以使他的总投资的预期回报最大，同时满足总投资标准差不超过1 8%的条件。 a. 投资比率y是多少？

b. 总投资预期回报率是多少？