资产负债率越高，企业负债水平越高，财务风险越大，长期偿债能力越差；反之亦然。 不同企业的资产负债率的合理水平不同。 （二） 产权比率
产权比率=负债总额/股东权益总额，反映股东权益对负债的保障程度，该比率越小，每一元的股东权益只为较少的负债提供偿还保障，负债受到股东权益的保障程度较高。
（三） 权益乘数=资产总额/股东权益总额 =1/股东权益/资产 =1/（资产—负债）/资产 =1/（1—资产负债率）
权益比率=股东权益总额/资产总额=1/权益乘数=1—资产负债率
权益比率+资产负债率=1
（四）利息保障倍数，反映企业支付利息的能力，只有该比率≥1时，表明企业才有足够的支付利息的能力。
利息保障倍数=息税前利润/利息
息税前利润=税前利润（即利润总额）+利息=税后利润（即净利润）+所得税+利息
三、 资产管理比率，反映企业资产管理效率（即营运
能力）
（一） 存货周转率，反映存货管理效率 存货周转率=销货成本/平均存货
销货成本即主营业务成本，平均存货=（期初存货余额+期末存货余额）/2
存货周转天数=360/存货周转率
存货周转一次是指从购回存货——投入生产——产成品生产出并被售出，采购材料成本通过销售收入得以补偿。
（二） 应收账款周转率，反映应收账款周转速度 应收账款周转率=赊销净额/平均应收账款净额 销售有两种方式：现销和赊销。
赊销导致应收账款产生，应收账款周转期就是指从应收账款产生到收回所经历的时间。
赊销净额=销售收入总额—现销收入—销售退回、折扣与折让，
平均应收账款净额=（期初应收账款净额+期末应收账款净额）/2
平均收账期（即应收账款周转期）=360/应收账款周转率
(三)与应收账款周转率计算类似的还有： 流动（固定、总）资产周转率
=销售净额（即主营业务收入净额）÷平均流动（固定、总）资产
四、 盈利（获利）能力比率
（一） 销售毛利率=销售毛利/销售收入净额×100% 销售毛利=销售收入净额-销售成本
（二） 销售净利率=净利润/销售净额×100% （三） 投资报酬率=净利润/平均资产总额
（四） 权益净利率=净利润/平均股东权益总额×
100%，该比率也称为股东权益报酬率、净资产收益率、净值报酬率，它是企业最具综合性的一项财务比率。
五、 上市公司的财务比率
（一） 每股收益，即每股利润或每股盈余，反映公司
获利能力，反映每股普通股可以分享的净利润。 每股收益=（净利润—优先股股利）/发行在外的普通股份数=900/1000=0.9(元/股)
（二） 每股现金流量=（经营活动净现金流量—优先
股股利）/发行在外的普通股份数，反映公司分配现金股利的最大能力，超过此限度，就得借款分红。
（三） 每股股利=（现金股利总额—优先股股利）/
发行在外的普通股份数，反映每股普通股实际分得的现金股利。
每股股利＜每股现金流量
（四） 股利支付率=每股股利/每股收益×100% =0.36÷0.9×100%=40%
（五） 留存收益比率=（净利润—全部股利）/净利润
×100%
=1—全部股利/净利润 =1—全部股利÷普通股份数/净利润÷普通股份数
=1—每股股利/每股收益 =1—股利支付率 留存收益比率+股利支付率=1
留存收益比率=1-40%=60%
（六） 每股净资产=期末净资产/期末普通股份数，反
映每股普通股的账面价值，它是理论上股票的最低价值。
每股净资产=2200÷1000=2.2(元/股)
（七） 市盈率=每股市价/每股收益，反映投资者对公
司的评价，过高的市盈率意味着较大的投资风险。
市盈率=18÷0.9=20（倍）
（八） 市净率=每股市价/每股净资产，反映市场对公
司资产质量的评价。
第三节 财务趋势分析
财务趋势分析就是通过对比企业连续数期的财务报表或财务比率，揭示企业目前的财务状况和未来变动趋势。
一、 比较财务报表：比较报表各项目增减的金额及百分比
二、 比较百分比财务报表：首先将普通报表转换为百分比报表，即将报表中某一关键项目（如资产负债表中的资产合计数、利润表中的销售收入）作为共同基数（定为100%），然后分别计算其他项目占共同基数的百分比，以观察报表各项目之间的纵向关系及内部结构，故也称为纵向分析或结构分析。 例如：将利润表转化为百分比利润表 单位：万元
项目 销售收入 销售成本 毛利 2003年利润表 百分比利润表 10000 5000 5000 100% 50% 50%
相关推荐：
loading