以分为两个部分，第一个部分叫作股利收益率，是根据预期现金股利除以当前股价计算出来的。第二部分是增长率g,叫作股利增长率。由于股利的增长速度也就是股价的增长速度，因此，g可以解释为股价增长率或资本利得收益率。g的数值可以根据公司的可持续增长率估计。
15.甲公司按2/10、n/40的信用条件购入货物，则公司放弃现金折扣的年成本是( )。 A. 18. 37% B. 18% C. 24% D. 24. 49% 【参考答案】D
【解析】放弃现金折扣的资金成本=[折扣百分比/ (1 -折扣百分比)]x [360/ (信用期-折扣期)]。
16. 使用三因素分析法进行固定制造费用差异分析时，效率差异反映的是( )。
A. 实际工时脱离生产能量形成差异 B. 实际消耗与预算金额差异
C. 实际产量标准エ时脱离生产能量形成差异
D. 实际エ时脱离标准エ时形成的差异 【参考答案】D
【解析】实际工时未达到生产能量形成闲置能量差异，实际消耗与预算金额之间的差额形成耗费差异，预算金额与标准成本的差额(或者说实际业务量的标准工时与生产能量的差额用标准分配率计算的金额)，叫作能量差异，实际工时脱离标准工时形成效率差异，因此选项D正确。
17.甲公司以年利率10%向银行借款1000万元，期限为1年，银行要求企业按贷款数额的10%保持补偿余额，则该项借款的有效年利率为( )。 A. 10% B. 9. 09% C. 11% D. 11. 11% 【参考答案】D
【解析】有效年利率=10%/ (1-10%) =11.11%。 18. 总杠杆系数反映的是( )的敏感程度。 A.息税前利润对营业收入 B.每股收益对营业收入
C. 每股收益对息税前利润 D.每股收益对税后净利润 【参考答案】B
【解析】总杠杆系数是每股收益变动率与营业收入变动率之比，反映的是每股收益变动对营业收入的敏感程度。
19. 市场中普遍的投资者风险厌恶情绪降低，则证券市场线( )。 A. 斜率变大 B.斜率变小
C.斜率不变，向上平移 D.斜率不变，向下平移 【参考答案】B
【解析】证券市场线的纵轴为要求的收益率，横轴为以β表示的风险，纵轴的截距表示无风险利率，斜率表示经济系统中风险厌恶感的程度。投资者对风险的厌恶感越强，证券市场线的斜率越大，对风险资产所要求的风险补偿越大，因此选B。 20. 下列不属于在货币市场交易的是( )。 A. 3个月期的国债 B. 一年期的可转让存单
C.银行承兑汇票 D.股票 【参考答案】D
【解析】金融市场根据融资期限的长短分为货币市场和资本市场，融资期限在一年以下的属于货币市场金融工具，融资期限在一年以上的属于资本市场金融工具。ABC项的期限均在一年以下属于货币市场金融工具，D项股票无期限属于资本市场金融工具。 21. 某公司计划发型债券，可以作为参考利率的是( )。 A. 处于同一行业的公司 B.规模相近的公司 C. 相似融资结构的公司 D.同等信用级别的公司 【参考答案】D
【解析】处于同一行业的公司，有新兴企业也有行业巨头，公司之间的差別很大， 投资者对于不同的公司要求的必要报酬率差别也很大，选项A错。规模相近的公司虽然总资产的规模相近，但是资产结构，融资结构可能有很大的差别，有不同的经营风险和财务风险，因此其必要报酬率之间的差别也可能很大，选项B错。相似融资结构的公司具有相近的财务风险，但是经营风险的水平可能有较大的差
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